Gepubliceerd: Wednesday 18 March 2009 14:47
(Correctie van bericht '=2e UPDATE: TMC voorziet margedruk in 2008, geen outlook' om in de kop juiste jaartal te noemen.)
(Tweede update van bericht '=TMC winst 2008 +13,5%, verwacht blijvende vraag specialisten' om het commentaar van het management, het commentaar van analisten en de actuele koersinformatie toe te voegen.)
Door Andre Sterk
Van DOW JONES NIEUWSDIENST
AMSTERDAM (Dow Jones)--Detacheerder van zeer gespecialiseerd technisch personeel The Member Company nv (TMC) verwacht dat de marges in 2009 onder druk zullen komen te staan als gevolg van erosie bij tarieven. De operaties bij het in 2007 gekochte Adapte zullen in 2008 stabiel blijven. Dat zegt het management woensdag in aansluiting op de cijfers over 2008.
TMC voert momenteel tot in de bestuurskamer van sommige opdrachtgevers, zoals ASML, onderhandelingen over de tarieven en verwacht op basis daarvan een daling. De eigen verwachting voor de afname ligt op minder dan 10%. Echter, TMC legt de prioriteit bij klantbehoud.
De cijfers kwamen min of meer overeen met de verwachtingen van analisten, maar als de cijfers van 2008 geheel op pro forma-basis worden vergeleken met die over 2007 blijken verschillende winstposten een daling te vertonen.
TMC investeerde niet alleen flink in de interne organisatie en in de integratie van Adapte, maar had ook de kampen met een 'bleeder' van 'tegen de EUR500.000'. Adapte zag de omzet over 2008 met 11% dalen. Over de tweede helft van het vorig jaar lag dit percentage nog iets hoger.
TMC boekte over 2008 een nettowinst geboekt van EUR4,0 miljoen tegen EUR3,6 miljoen een jaar eerder. Echter, afgezet tegen een pro forma-nettowinst over 2008, waarbij er vanuit wordt gegaan dat het in 2007 overgenomen Adapte over het gehele boekjaar 2007 meeloopt, is de winst gedaald. In dat geval zou de pro forma-winst over 2007 uitkomen op EUR4,7 miljoen.
Het bedrijf geeft voor 2009 geen concrete verwachting af, maar zegt wel zich dit jaar te richten op behoud van winstgevendheid van de bestaande activiteiten en op het overgenomen Adapte, dat actief is in de civiele techniek. De kosten moeten waar mogelijk, afhankelijk gemaakt worden van de opbrengsten.
TMC signaleert over het geheel een terughoudendheid bij partijen om te investeren in projecten. Er is grote druk in de bouwsector, maar specifieke kennis blijft schaars. "Bij Philips blijven we sterk vertegenwoordigd bij Medical, het speerpunt van de onderneming, maar op andere terreinen wordt het bij Philips uitdagender", aldus chief executive officer (CEO) Thijs Manders woensdag tegen Dow Jones Nieuwsdienst.
TMC wil de kostenuitgaven beperken daar waar het kan om toch de handen vrij te kunnen houden om te ondernemen. "Daarbij willen we efficienter gaan werken. We hebben onze klantenkring in 2008 met circa 100 uitgebreid naar circa 200, waarbij er in de tweede helft van 2008 40 bij kwamen. Daarom hebben we onze interne organisatie versterkt. We willen onze ratio verbeteren naar 1 indirecte werknemer op 7 a 7,5 werkondernemers", aldus Manders.
TMC had eind 2008 460 werkondernemers in dienst op 76 indirecte werknemers. Dit impliceert een ratio van 1 op 6.
TMC verwacht in 2009 een blijvende vraag naar specialisten. Daarbij verwacht het management van de onderneming dat omzet- en winstontwikkeling van Adapte, dat goed is voor iets meer dan eenvijfde van de omzet van de groep, gelijke tred zal houden met de ontwikkelingen in 2008.
De winst voor aftrek van rente en belastingen (EBIT) kwam over 2008 uit op EUR5,6 miljoen tegen EUR4,8 miljoen in 2007 en een verwachting van AEK van EUR6,7 miljoen.
De EBIT van EUR4,8 miljoen bevat voor een deel ook het toen overgenomen Adapte. Als over 2007 Adapte helemaal zou zijn meegeconsolideerd zou het EBIT zijn uitgekomen op EUR6,5 miljoen.
De EBIT-marge stond onder druk in 2008 en daalde naar 13,5% tegen 17,8% over 2007. Die druk verklaart TMC uit de stijging van kosten ten behoeve van de versterking van interne organisatie, integratiekosten voor Adapte, een gedaalde brutowinstmarge en tegenvallende resultaten bij enkele start-ups. Er was sprake van een 'bleeder' van iets minder dan EUR500.000 bij een start-up bij construction/engineering.
"Het probleem bleek vooral te zitten in het niveau. We werkten met deze start-up op MBO/HBO-niveau, terwijl al onze mensen een academische achtergrond hebben. Dat werkte niet goed", legt Manders uit.
Het bedrijf heeft bij ICT te maken met bankzitters, weliswaar minder dan 10%, "maar we zijn dat niet gewend", aldus Manders woensdag tegen Dow Jones Nieuwsdienst.
De brutomarge daalde naar 33,8% van 37,0% een jaar eerder door een daling van de productiviteit en de bezettingsgraad bij ICT, een groei van de individuele winstdeling, lagere marges bij gestaakte start-ups en mix-effecten.
Het dividendvoorstel luidt EUR0,40 per aandeel in contanten. Het is voor het eerst dat TMC dividend uitkeert en zegt in een toelichting op de cijfers dit te zullen blijven doen.
De omzet bedroeg EUR42,3 miljoen tegen EUR27,4 miljoen een jaar eerder. Ook dit laatste cijfer bevat voor een deel ook het toen overgenomen Adapte. Als over 2007 Adapte helemaal zou zijn meegeconsolideerd zou de omzet toen zijn uitgekomen op EUR32,9 miljoen.
Het resultaat voor aftrek van rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie goodwill steeg naar EUR6,1 miljoen, EUR1 miljoen meer dan een jaar eerder, maar op basis van pro forma-cijfers over 2007 ruim EUR700.000 minder.
Analisten hebben een gemengde indruk van de cijfers. Globaal lagen de cijfers over 2008 gelijk of licht onder verwachting. Opvallend is dat het 'oude' TMC het goed blijft doen, terwijl de pijn onder andere bij Adapte lijkt te liggen.
Analist Frank van Wijk van SNS Securities merkt op dat niet geheel duidelijk is hoe de onderneming enerzijds winstgevendheid wil behouden en ook het werkondernemersschap verder wil uitbouwen. "Dat lijkt niet helemaal met elkaar samen te gaan", aldus Van Wijk. SNS heeft het aandeel op een hold staan.
Het aandeel TMC noteert woensdag rond 13.30 uur onveranderd op EUR5,18.
Door Andre Sterk; Dow Jones Nieuwsdienst; +31-20-5890270; andre.sterk@dowjones.com