In een paar maanden tijd is er veel veranderd in de oliesector. Waar er vorig jaar nog relatief weinig vraag was naar olie, is er momenteel een tekort ontstaan als gevolg van de oorlog in de Perzische Golf.
Hoe cru ook, deze oorlog zorgt ervoor dat er kansen ontstaan voor beleggers. Het heeft ons ertoe gebracht een positie voor onze clientèle in te nemen in een oude bekende. De vorige keer toen we de aandelen kochten, heette het bedrijf nog Schlumberger.
SLB
Sinds 2022 hanteert men de naam SLB. Het is 's werelds grootste oliedienstverlener. Oliedienstverleners verlenen hun diensten aan oliebedrijven en doen het boorwerk, leveren apparatuur en diensten voor pompsystemen, leggen pijpleidingen en onderhouden de bestaande (onderzeese) infrastructuur.
SLB, oorspronkelijk van Franse origine maar tegenwoordig met een hoofdkantoor in de Verenigde Staten, zag in 2025 de winst met 24 procent dalen door de wereldwijd lagere booractiviteiten vanwege de relatief geringe vraag naar olie. Inmiddels is dit volledig gekanteld. Niet alleen vanwege de oorlog in het Midden-Oosten maar ook als gevolg van de lagere inspanningen van oliemajors de afgelopen jaren in hun zoektocht naar nieuwe olie- en gasbronnen.
Tijd voor exploratie
Nog los van de blokkade van de Straat van Hormuz verwacht Beleggers Belangen in hun magazine van deze week dat de komende drie jaar de wereldwijde vraag naar olie met 3-4 miljoen vaten per dag zal stijgen. Doordat in deze periode veel olievelden uitgeput zullen raken, verliezen oliemajors juist 10-12 miljoen vaten per dag aan productie. Ze zullen dus snel op zoek moeten naar nieuwe bronnen die 13-16 miljoen vaten olie per dag kunnen gaan leveren.
Op land is de meeste olie wel ontdekt en dus zoekt men nu voornamelijk op zee onder de zeebodem. Onder andere SLB verzorgt zowel de infrastructuur als andere diensten voor deze offshore olieproductie.
Reparatie
Daarnaast wordt er momenteel veel kapotgebombardeerd in het Midden-Oosten waarbij ook olie- en gasinstallaties niet ontzien worden. Ook voor de reparatie hiervan zullen de diensten van SLB worden ingeroepen. Oliedienstverleners kunnen daardoor de komende tijd veel orders uit deze regio verwachten.
Venezuela
Na de gevangenneming van president Maduro begin 2026 waren beleggers optimistisch over het idee dat de oliedienstverleners weer veel activiteiten zouden kunnen ontplooien in Venezuela. Dat land heeft enorme oliereserves, maar investeerde heel lang niet in de olie-infrastructuur. Veel boortorens zijn daarom verlaten of vervallen.
SLB vertrok nooit helemaal uit Venezuela. Samen met Chevron exploiteert het concern er nog olievelden. Volgens SLB-CEO Olivier Le Peuch staat er voor 700 miljoen dollar aan apparatuur om de klanten te kunnen bedienen. Analisten hebben echter de nodige twijfels of en op welke termijn de oliemaatschappijen daadwerkelijk besluiten de investeringen in Venezuela op te voeren.
Een nieuwe markt
Omdat het de afgelopen jaren minder voorspoedig verliep in de oliedienstverlening, is SLB zich breder gaan oriënteren. Dit heeft ervoor gezorgd dat men tegenwoordig ook orders ontvangt van de ontwikkelaars en exploitanten van datacenters. De vraag naar energie is vanuit de gigantische datacenters die bedrijven als OpenAI, Meta en Google bouwen in de race om de beste modellen voor kunstmatige intelligentie te ontwikkelen, sterk toegenomen. De datacenters gebruiken heel energie-intensieve chips.
Om aan de stroomvraag te kunnen voldoen, bouwen deze technologiebedrijven onder andere eigen gascentrales naast de datacenters. Hier hebben oliedienstverleners als SLB ervaring mee. Ze zijn gewend op relatief onbereikbare plekken energie op te leveren en zijn in het gat van de energievoorziening van datacenters gesprongen. SLB werkt onder meer aan de energievoorziening van datacenters in het Midden-Oosten.
Daarnaast mag je verwachten dat westerse bedrijven/overheden minder afhankelijk willen worden van het Midden-Oosten en dus (ook) elders gaan investeren. Analisten zien dit ook en tippen oliedienstverleners al een tijdje.
Niet duur
De koers van het aandeel SLB is daarom dit jaar al fors opgelopen. Desondanks is het aan de NYSE genoteerde bedrijf nog niet te duur. De koers/winstverhouding bedraagt volgens Bloomberg 18,3 voor dit jaar en 15,5 voor 2027, terwijl het gemiddelde over de afgelopen vijf jaar voor dit bedrijf, die niet best waren, op 17,6 ligt. Het concern, met een marktkapitalisatie van zo’n 78 miljard dollar, betaalt bovendien een aantrekkelijk dividend met een rendement van ongeveer 2,3 procent op de huidige koers.
Auteur heeft privé geen positie, cliënten van Fintessa hebben het aandeel SLB in portefeuille.
Martine Hafkamp is algemeen directeur van Fintessa Vermogensbeheer. Fintessa is een zelfstandig, onafhankelijk en gespecialiseerd vermogensbeheerkantoor uit Baarn, en tweevoudig winnaar van de Gouden Stier. Deze publicatie is samengesteld door Fintessa B.V. De in deze publicatie vermelde gegevens zijn ontleend aan door Fintessa B.V. betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Deze publicatie bevat beleggingsaanbevelingen, maar geen beleggingsadvies noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Fintessa B.V. niet instaan. Fintessa B.V. is een beleggingsonderneming en beschikt over een vergunning op grond van de Wet financieel toezicht. Fintessa B.V. staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten en De Nederlandsche Bank. Voor de uitgebreide Disclaimer verwijzen wij naar onze website www.fintessa.nl.