AMSTERDAM (AFN) - Het overnamebod op natuurvoedingsproducent Wessanen door een consortium onder leiding van investeerder PAI, is een opportunistische zet van die laatste partij. Dat stelt KBC Securities in een analistenrapport. Volgens de Belgische bank is er nog ruimte voor een hoger bod op het bedrijf.
Het bod op Wessanen komt neer op 11,50 euro per aandeel, na eerdere lagere biedingen op het bedrijf. Analisten van KBC vinden dat de onderneming meer waard kan worden op de lange termijn en denken dat een prijs van 12,50 euro per aandeel gerechtvaardigd is. De marktvorsers schrijven verder dat Wessanen baat heeft bij een toekomst als niet-beursgenoteerd bedrijf, zodat de onderneming meer schulden kan aangaan en geen cijfers hoeft te rapporteren aan de markt.
ING denkt juist dat PAI te optimistisch is met het overnamebod. Resultaten op vlak van omzetgroei en winstmarges die de prijs per aandeel zouden rechtvaardigen, zou Wessanen in het verleden nog nooit hebben behaald.
Bank Degroof Petercam verhoogt zijn koersdoel voor Wessanen naar 13,80 euro na het overnamenieuws. KBC hanteert een buy-advies en koersdoel van 13 euro. ING blijft bij zijn sell-advies en koersdoel van 6,40 euro. Wessanen stond vrijdagochtend omstreeks 11.05 uur 16,8 procent hoger op 11,61 euro.
Meld u aan voor deBeurs.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!
"...zodat de onderneming meer schulden kan aangaan en geen cijfers hoeft te rapporteren aan de markt."
Ja hoor lekker bezig....
Zo zie je maar dat ING er soms gruwelijk naast zit wat betreft het waarderen van een bedrijf.
Ik zie vaker adviezen van ING voorbijkomen waar ik een paar flinke ??? bij zet.
Al is deze wel heel erg grappig:
ING blijft bij zijn sell-advies en koersdoel van 6,40 euro
ING is wel vaker negatief over bedrijven waar zij geen huisbankier zijn
Ik denk dat het koersdoel van KBC het meest realistisch is als ze zeggen dat een bod van EUR 12,50 beter recht zou doen aan Wessanen. Vergeet niet dat de koers geruime tijd vorig jaar nog veel hoger is geweest.
Reginald Watson van ING gaf in een bericht elders aan dat PAI eerder ook een bod verlaagd had op b.v. Ontex in België. ING verwacht blijkbaar dat na boekenonderzoek het bod verlaagd zal worden en de overname dan afketst...
Als je kijkt naar de koers van het afgelopen jaar kan het eigenlijk beide kanten nog op gaan; het bod is wat laag vergeleken bij eerdere koersen, maar als er tegenvallers in de boeken zitten zal het bod verlaagd (of ingetrokken) worden.
Alleen grootaandeelhouder Charles Jobson (25%) heeft baat bij dit
bod. Hij kan na acceptatie van het bod een beter dealtje maken met PAI en dan nog wat meer uit het vat halen dan de kleine belegger.
Het idee van PAI is waarschijnlijk veel meer schuld in het bedrijf
te pompen en zich zelf een superdividend uit te keren.
Het is te hopen dat een groter voedings-bedrijf de waarde van Wessanen
goed inschat en inlijft en daarmee de private-equity buiten spel zet.
Er sluipt nu toch de nodige scepsis in de markt.