bekeken schreef op 25 juli 2019 13:10:
[...]
Het lijkt me wel van belang dat je de feiten kent voordat je allerlei onjuistheden gaat roepen.
Er zijn geen randvoorwaarden voor herfinanciering. De kredietfacilteit verloopt eind volgend jaar en moet dus voor die periode geherfinancierd zijn. Normaliter zal dit dus voor het einde van dit jaar moeten gebeuren en is een kwestie van onderhandelen met het bankensyndicaat.
De belangrijkste (huidige) convenanten zijn de leverage ratio (Net Debt/EBITDA) < 3.0
Verder zijn er restricties ten aanzien van solvabiliteit; een minimale EBITDA (absoluut bedrag) en rentedekking.
De eerste convertibel van € 190 mln loopt af in oktober 2021 met een conversiekoers van € 19.4416
De tweede convertible van € 100 mln loopt af in november 2023 met een conversiekoers van € 14.9412
In beide gevallen zal de koers dus fors moeten oplopen, anders moeten deze in contanten worden terug betaald.
Een probleem daarbij is dat de CB nu niet meetellen bij de berekeningen van de convenanten. Bij contante aflossing (zonder uitgifte nieuwe CBs) zal de netto schuld dus toenemen en komen de convenanten onder druk.
Echter onder druk wordt alles vloeibaar.