Ontvang nu dagelijks onze kooptips!
word abonnee
sluiten ✕
Eurocommercial: heel goed vastgoed
Categorie: Beurs vandaag
Door
op zondag 27 augustus 2017
Views: 6.054
Meld u aan voor de dagelijkse Beursupdate
Dagelijks een update van het laatste beursnieuws en beleggingskansen in uw mailbox!
Thanks Nico! Meer dan terecht om ECP eens in het zonnetje te zetten! Outlook excellent aldus een zeer betrouwbaar gebleken (25 jaar lang steeds hoger dividend uitgekeerd) en ingetogen management. Jammer dat er geen opties verhandeld worden op ECP... NAV van 46+
Als ECP heel goed vastgoed is, hoe subliem is Wereldhave dan niet, nauwelijks hogere koers dan ECP maar notabene een euro dividend meer per jaar. En ook hier alleen maar underperformance. Onbegrijpelijk!
Mensen hebben liever 0,0 rente op hun geld bij Triodos dan 7 % bij Wereldhave of ander vastgoed. Be stupid for succesful living. Of zoiets.
Heer Inberg, mooi stuk, ik kan slechts een klein negatief puntje vinden, dat is uw disclaimer dat u geen positie in ECP heeft. Sorry dat ik het zeg, maar ik zou dat heroverwegen :).
@watergeus, WH (waar ik overigens ook inzit) heeft toch wel wat serieuze problemen, Finland bijvoorbeeld. Verder heeft WH toch wat meer problemen met leegstand dan ECP en wat dubieuze huurders (Blokker en ook Hema draait al jaren slecht). Het lijkt mij persoonlijk terecht dat beleggers van WH een extra risico premie eisen tov ECP.
watergeus schreef op 25 augustus 2017 16:06 :
Mensen hebben liever 0,0 rente op hun geld bij Triodos dan 7 % bij Wereldhave of ander vastgoed. Be stupid for succesful living. Of zoiets.
Ja, dat is de eigen keuze...geld blijft geld en de aandelen kunnen zomaar 25% dalen...dat is een afweging. Achteraf blijkt pas wat het beste was.
fred12345 schreef op 25 augustus 2017 17:42 :
[...]
Ja, dat is de eigen keuze...geld blijft geld en de aandelen kunnen zomaar 25% dalen...dat is een afweging. Achteraf blijkt pas wat het beste was.
Wie in stenen belegt is op termijn altijd beter uit dan 0,0 rente, zelfs bij 3 of 4 % rente. daar hoef je geen economie voor te hebben gestudeerd. Kijk naar de huizenprijzen. Na het gejeremiejeer over lagere waardes de jaren na de crisis, hoor je nu niemand meer. Huizen zijn nog nooit zo duur geweest, winkelhuur idem. Natuurlijk kan de koers zakken , maar komt er meestal weer bovenop. Bij wereldhave zijn je aandelen overigens al gratis na 13 jaar. als ze dan een pennystock zijn heb je toch meer verdiend dan bij Triodos.
Accuboor schreef op 25 augustus 2017 15:56 :
Thanks Nico!
Meer dan terecht om ECP eens in het zonnetje te zetten!
Outlook excellent aldus een zeer betrouwbaar gebleken (25 jaar lang steeds hoger dividend uitgekeerd) en ingetogen management. Jammer dat er geen opties verhandeld worden op ECP...
NAV van 46+
Unibail-Rodamco is een vastgoedfonds dat zeer sterke overeenkomsten heeft met ECP. Daar worden wel opties op verhandeld. En vanwege de zeer hoge koers van UR heb je weinig contracten nodig om tot een bepaald bedrag te komen. Bovendien loopt er nu een aandeleninkoopprogramma.
Grappig dat Nico Inberg Eurocommercial Properties de hemel in prijst maar ze zelf niet heeft. Blijkbaar vindt hij ze tegen de huidige koers toch te prijzig. Vergeet de stijgende rente, het zullen de internetwinkels zijn die winkelvastgoed de komende jaren de grond in zullen boren.
Dat internetwinkel verhaal hoor ik al 20 jaar.
uit het persbericht: Property investment markets in France, Italy and Sweden continue to be strong, particularly in France where yields had reduced and remain firm with good demand from French and foreign institutions. We have signed a contract to sell 74 rue de Rivoli, Paris to a major institutional investor for a net price of €79.6 million and with a net yield of 3%. The property has produced a total return of 13% per annum since its purchase in 1998. Completion is expected to take place in October.In Italy, valuations yields have declined for the larger properties, bringing them closer to French levels. I Gigli and Carosello are now valued at under five percent. The Swedish market has retained its strength, despite possible tax reforms now delayed until at least 2018. Beste Nico, zit daar niet het enige mogelijke risico??
crux schreef op 25 augustus 2017 18:59 :
[...]
Unibail-Rodamco is een vastgoedfonds dat zeer sterke overeenkomsten heeft met ECP.
Daar worden wel opties op verhandeld.
En vanwege de zeer hoge koers van UR heb je weinig contracten nodig om tot een bepaald bedrag te komen.
Bovendien loopt er nu een aandeleninkoopprogramma.
verschil is wel dat ECP ver onder NAV noteert en Unibail er 6 euri boven! Bij ECP is mijn s inziens winstpotentieel dus veel groter
wiegveld schreef op 27 augustus 2017 12:43 :
[...]
verschil is wel dat ECP ver onder NAV noteert en Unibail er 6 euri boven! Bij ECP is mijn s inziens winstpotentieel dus veel groter
En een verschil is dat Unibail Rodamco (UR) veel goedkoper financiering kan aantrekken (1,3% tov 2,5%), o.a. vanwege een betere credit rating, UR heeft minder beschermingscontructies, heeft meer spreiding in de portefeuille, opereert meer kosten efficiënt (i.v.m. omvang, ruim 10x zo groot), het management en governance van een hoger niveau is en er een betere verhandelbaarheid in het aandeel zit. Nadeel is dat UR een Frans aandeel is en transactietax en verhoogde dividenbelasting moet worden afgedragen. Positie nemen d.m.v. opties heeft dus de voorkeur. UR, Klepierre en Eurocommercial bewegen de afgelopen 5 jaar volledig in lijn. Rodamco is kwalitatief het beste fonds van deze drie en noteert daarom het dichtst op NAV. Wanneer je een rebound verwacht in retail vastgoedfondsen met exposure in Europe en hier d.m.v. opties positie in wil nemen, dan zou ik voor UR kiezen. Het is hoogst onwaarschijnlijk dat Eurocommercial opeens een outperformance laat zien t.o.v. UR.
junkyard schreef op 27 augustus 2017 17:47 :
[...]
En een verschil is dat Unibail Rodamco (UR) veel goedkoper financiering kan aantrekken (1,3% tov 2,5%), o.a. vanwege een betere credit rating, UR heeft minder beschermingscontructies, heeft meer spreiding in de portefeuille, opereert meer kosten efficiënt (i.v.m. omvang, ruim 10x zo groot), het management en governance van een hoger niveau is en er een betere verhandelbaarheid in het aandeel zit. Nadeel is dat UR een Frans aandeel is en transactietax en verhoogde dividenbelasting moet worden afgedragen. Positie nemen d.m.v. opties heeft dus de voorkeur.
UR, Klepierre en Eurocommercial bewegen de afgelopen 5 jaar volledig in lijn. Rodamco is kwalitatief het beste fonds van deze drie en noteert daarom het dichtst op NAV. Wanneer je een rebound verwacht in retail vastgoedfondsen met exposure in Europe en hier d.m.v. opties positie in wil nemen, dan zou ik voor UR kiezen. Het is hoogst onwaarschijnlijk dat Eurocommercial opeens een outperformance laat zien t.o.v. UR.
Wiegman heeft wel een punt dat de koers van ECP ver onder NAV ligt en dat van UR er net boven. Maar junkyard heeft prachtig verwoord waarom UR terecht hoger gewaardeerd dient te worden. Voor het toekomstig koersverloop kun je, als je liever in opties belegd, dus net zo goed opties UR kopen en met minder neerwaarts risico i.v.m. het aandeleninkoopprogramma.
Sorry. Ik bedoel natuurlijk Wiegveld.
Huidige korting (22%) tov NAV46+ ECP is gewoon waanzin.
Accuboor schreef op 27 augustus 2017 18:56 :
Huidige korting (22%) tov NAV46+ ECP is gewoon waanzin.
De koers (marktwaarde) vergelijken met NNNAV is beter, aangezien bij de NNNAV berekening alle balansposten tegen marktwaarde worden gewaardeerd. De marktwaarde van derivaten en belasting verplichtingen worden niet meegenomen bij de NAV berekening, wat natuurlijk wel in de koers van het aandeel zit. De NNNAV van Eurocommercial is 40,10 euro, het aandeel noteert dus 10,2% beneden de laatst gerapporteerde marktwaarde. Een flinke afslag, maar dit haalt het nog niet bij de korting t.o.v. NNNAV bij Vastned (12,6%) of Wereldhave (15,3%). Klepierre noteert 5,6% beneden NNNAV, en UR noteert 11,8% boven NNNAV. De premie bij UR lijkt hoog, maar de afgelopen jaren heeft UR doorlopend aandeelhouderswaarde weten te creëren. Wanneer UR vastgoed verkoopt dan gaat dit veelal tegen een mooie premie t.o.v. boekwaarde. In het eerste halfjaar van 2017 was de premie bij disposals 17,2%. De kantoren die UR in 2016 verkocht gingen zelfs weg tegen een premie van 24,8% boven boekwaarde. Aandelenkeuze binnen de retail vastgoedfondsen alleen baseren op korting t.o.v. NNNAV is niet aan te raden. De beurskoers t.o.v. NNNAV is een indicatie van het vertrouwen van beleggers in de organisatie van het vastgoedfonds (incl. kosten structuur) en de kwaliteit (potentiële huurverhoging / waarde vermeerdering) van de vastgoed bezittingen. Zo heeft Wereldhave (hoogste korting t.o.v. NNNAV) de afgelopen jaren beleggers doorlopend teleurgesteld met ieder jaar lagere vastgoedwaarderingen, en is het vastgoed van Wereldhave gelegen op mindere lokaties waar weinig rek in de huur zit (vechten tegen leegstand). Dit werkt door in de koers. Naar mijn mening zijn alle bovenstaande vastgoedfondsen nu laag gewaardeerd.
Wereldhave geeft 50% meer dividend dan Unibail-Rodamco en de laatste is 50% hoger gewaardeerd dan de eerste. Welk aandeel heeft dus de meeste kansen op meer resultaat?
ECP heeft vastgoed van kwaliteit vergelijk met Unibail. Door ECP te kopen als Unibail haal je dus 22% korting uit de NNNAV... Vastgoed Wereldhave en Vastned is mi niet vergelijkbaar (VD's in de regio).
Goed bericht. Al helpt het voor geen meter Unibail-Redamco omhoog te krijgen. Wanneer gaan ze die eigen aandelen inkopen eigenlijk? Of voor dat je er erg in hebt staat de koers 20 euro hoger denk ik.
Aantal posts per pagina:
20
50
100