Dit is die vertaling ervan.
37 ondergewaardeerde kwaliteitstitels in Europa Telefonica, Babcock International en Altice zijn de meest verdisconteerde aandelen.
Jocelyn Jovene 03.01.2018
Aan het einde van 2017 hadden ondergewaardeerde Europese aandelen, op basis van de schattingen van de beursanalisten van Morningstar, een gemiddelde korting van 18% op hun reële waarde.
Deze korting is vergelijkbaar met een premie van gemiddeld 9% voor alle effecten die worden gedekt door Morningstar-analisten die zijn genoteerd en gevestigd zijn in Europa.
De lijst van de meest verdisconteerde effecten (met een rating van 4 en 5 sterren) die op basis van hun competitieve bolwerk ("Wide Moat" en "Narrow Moat") op een duurzame manier een hoog rendement op kapitaal kunnen genereren, heeft tot doel beleggers helpen om beleggingsideeën te vinden op de Europese markt.
Een van de meest verdisconteerde sectoren zijn telecommunicatie, gezondheid en industrie. De eerste twee sectoren zijn al maandenlang gewantrouwd door investeerders, vanwege een gebrek aan zichtbaarheid op de groei van deze aandelen en hun vermogen om voldoende vrije kasstroom te genereren - angsten die onze analisten niet delen voor enkele van de waarden in de volgende tabel.
Bron: Morningstar
Telefonica , Babcock International en Altice zijn momenteel de meest verdisconteerde aandelen.
Telefonica leed onder de blootstelling aan Latijns-Amerika, maar volgens onze analist "zijn de resultaten van het bedrijf recentelijk verbeterd, zowel in Spanje als in het grootste deel van Latijns-Amerika in lokale valuta, wat betekent dat we van mening zijn dat de erger is verstreken voor de Spaanse operator. "
Babcock International is een Brits ingenieursbureau dat met een korting van 33% handelt over zijn schatting van de reële waarde.
Ondanks de recente problemen heeft het bedrijf, dat een belangrijk deel van zijn omzet genereert bij het Britse Ministerie van Defensie, een solide orderportefeuille (19 miljard pond of 4 jaar omzet). ) en zou de winstgevendheid moeten verbeteren, met een operationele marge die zou moeten stijgen van 7,9% in 2017 tot 9,1% in 2022.
Altice, van haar kant, is de tweede operator op de Franse markt en heeft kabel- en telefonie-activiteiten in andere landen, met name in de Verenigde Staten.
Het aandeel daalde scherp als gevolg van tegenvallende resultaten bij SFR en onzekerheden over het vermogen van het bedrijf om zijn schulden te betalen.
De analyse van Morningstar is dat het bedrijf een solide voorgeschiedenis van bedrijfsomslag heeft en dat zijn convergentie-strategie voor de kwaliteit van de dienstverlening zich moet vertalen in een groeiende winstgevendheid - elementen die de markt momenteel niet bevat. .
Input / Output
In de afgelopen maand hebben zich twee opmerkelijke vermeldingen voorgedaan. H & M en Inditex , twee kledingdistributeurs, boeken een aanzienlijke korting op de geschatte reële waarde van Morningstar-onderzoek.
H & M heeft recent in het vierde kwartaal te kampen met teleurstellende activiteitencijfers, vooral in de Verenigde Staten en Mexico. De publicatie van het bedrijf "versterkte onze vrees voor het reactievermogen van de supply chain van H & M en het probleem van overstocking. "
De publicatie van de jaarresultaten op 31 januari en de beleggervergadering twee weken later zal meer duidelijkheid verschaffen over de strategie van de distributeur om de situatie te keren.
Inditex heeft ook een aanzienlijke waarderingscorrectie, hoewel het Spaanse bedrijf een heel ander perspectief heeft. Het laatste rapport van het bedrijf toont een omzetgroei van 10% en een brutomarge van 57,4%, in lijn met de vooruitzichten van Morningstar (10% groei per jaar en een bruto marge). gemiddelde van 56,8%).
Denk je dat je een investeringsgenie bent? Klik hier en bewijs het met Morningstar Investing Mastermind Quiz