Grappig die aanbeveling...terechte vragen dat wel..
De algehele inflatie is zoals iedere belegger hoort te weten ultra laag, de ECB hoopt al bijna een decennium op een inflatie van 2%, maar die komt er steeds maar niet...
De gemiddeldehuizenprijs is het afgelopen half jaar 4 keer zo hard gestegen als de gemiddelde loonontwikkeling, check het CBS, daar wordt het gewoon regelmatig gepubliceerd, dit is natuurlijk niet per se een garantie dat Heijmans die marge ook trekt, maar de EBit marge op vastgoed was bij q2 ruim 4%, dus dat is bemoedigend
Klopt op de jarenlange contracten was de marge het pijnpunt. Vorig jaar bedroeg dat soort projecten nog ca 10% van de totale order portefeuille, ik denk dat dat nu 5% is en volgend jaar 1%.
De groei is zeker mogelijk. De huizenmarkt is booming en dat blijft de komende 2 a 3 jaar nog wel. De Rijksoverheid heeft haar schuld teruggebracht van bijna 100% tot rond de 60% van het BBP, er zit nu een VVD CDA regering...die zijn altijd wel bereid om wat extra aan wegen ed uit te geven en de portemonnee laat dat ook toe, omdat de kosten voor de overheid nog steeds dalen (minder uitkeringen) en meer inkomsten (stijgende bedrijfswinsten).
Kortom van de opdrachtenkant vrees ik weinig en Heijmans heeft met haar bijna 100 jarige bestaan een goede naam opgebouwd, dus omzetkansen genoeg.
Tot slot, in 2014 had Heijmans nog een Free Cashflow van ca 36 miljoen. Bedrijven die dividend uit keren, baseren de hoeveelheid dividend doorgaans op de FCF, zo heeft ING bijvoorbeeld de policy minimaal 40% van de FCF en dit jaarlijks te laten toenemen zolang de situatie verbetert. Veel bedrijven hebben 40% als uitgangspunt, maar beter bes zit geloof ik op 80%.
Ik verwacht dat heijmans dit jaar bij q2 cijfers het weeer over dividend hervatting zal gaan hebben. Ik heb 2014 genomen als reeel markeringspunt. Stel dat Heijmans in 2018 in staat is dat te halen en daar net als de gemeden deler 40% van gaat uitkeren. Dan gaat het over 14,5mln euro watover 21mln aandelen gedeeld wordt, oftwel een divdenrendement van 6,9% uitgaande van een koers van 10 euro. Het gemiddelde AEX fonds dat dividend uitkeert heeft een rendement van 3,2%, dus ook vanuit die optiek is er minstens upside naar 20 euro per aandeel.
Al zegt dat laatste uiteraard niet alles, Aegon zit al jaren rond de 5 tot 6%, maar dat komt dan weer omdat het verdienmodel van Aegon al jaren onder druk staat (lage rente), met het verdienmodel van Heijmans is niets mis.