AEX bezwijkt onder mondiaal handelsconflict
(ABM FN-Dow Jones) De AEX worstelde deze week opnieuw met de gevolgen van de steeds verder toenemende handelsspanningen tussen Amerika enerzijds en Europa en China anderzijds. En anders dan vorige week wist de Amsterdamse hoofdgraadmeter de verliezen ditmaal niet weg te werken, ondanks een redelijk herstel op vrijdag. Dus bleef er op een slotstand van 551,68 punten op vrijdag een verlies van 1,5 procent over, nadat de index een week eerder op 560,34 punten sloot.
Deze week ging de dreigende handelsoorlog tussen De Verenigde Staten, China en Europa een nieuwe fase in. Harley Davidson maakte bekend zijn productie deels naar Europa te willen verhuizen in reactie op de Amerikaanse importtarieven, wat tegen het zere been was van de Amerikaanse president Donald Trump, die opnieuw dreigde om importtarieven te zetten op Europese auto's. China zou ondertussen niet van plan zijn om te zwichten voor de druk uit Amerika. Naast importheffingen zou Beijing mogelijk fusies en overnames met Amerikaanse bedrijven willen tegenhouden. Vrijdag gingen berichten rond dat Trump Amerika uit de Wereldhandelsorganisatie (WTO) zou willen halen.
Sales trader Gert Berendse van ING sprak van een "politiek wespennest", waarin ook de markten gevangen worden. Uitspraken van politici zoals Trump zijn in staat om de markt omhoog of omlaag te sturen.
Duidelijk is volgens Berendse dat "dezelfde onzekerheden er nog altijd zijn". Daarbij schurkte de VIX deze week weer tegen de 20 aan. Komt de index daarboven dan gaan aandelen weer in de uitverkoop, volgens Berendse. Vrijdag stond de index rond een stand van 16 punten.
"Het moet eerst erger worden voordat het beter wordt", verwacht Han Vermeulen van Aberfeld Asset Management. "Trump heeft zo veel dingen gezegd. Daar kan hij nu niet meer op terugkomen."
Het handelsconflict drukt ook het vertrouwen van beleggers en dan met name in Europa. Uit de Investor Confidence Index van State Street bleek voor de maand juni een daling van bijna 11 punten tot 90,8. Een score van 100 duidt op een neutrale risicobereidheid. In Azië en Amerika steeg het beleggersvertrouwen deze maand wel.
"Politieke onrust in Europa blijft het beleggersvertrouwen schaden. Europese beleggers worden geconfronteerd met een populistische regering in Italië en een zwakkere coalitie in Duitsland, als gevolg waarvan ze in juni opnieuw hun risicoblootstelling hebben teruggeschroefd", volgens macrostrateeg Tim Graf van State Street.
Maandag kwam er slecht nieuws uit Duitsland. De Ifo index daalde en dat was al voor de zesde keer in zeven maanden tijd. De vraag is nu volgens econoom Carsten Brzeski van ING of er sprake is van een tijdelijke terugval van de Duitse economie of dat deze structureler van aard is. Het Duitse consumentenvertrouwen wist zich in juli wel te stabiliseren en de stand van 10,7 was iets beter dan verwacht. In de eurozone daalde het consumentenvertrouwen en verslechterde het economisch sentiment. Ook in Amerika was sprake van een daling, bleek uit het rapport van de Conference Board. De lezing van de Universiteit van Michigan wees op een lichte stijging van het vertrouwen van Joe Sixpack, hoewel de toename wel minder sterk was dan een voorlopig cijfer deed vermoeden.
De inflatie in de eurozone liep op. In juni stegen de consumentenprijzen op jaarbasis met 2,0 procent en lagen daarmee rond het niveau dat de Europese Centrale Bank graag wil zien. Enigszins vertekend was het inflatiecijfer wel, want vooral gespekt door de oplopende energieprijzen. De kerninflatie bleef dan ook steken op 1,0 procent en daarmee iets onder de 1,1 procent in mei.
Na het verlies van vorige week, wist de euro zich deze week goed te handhaven boven de grens van 1,16 dollar. En dat was opvallend. "Er was deze week voldoende aanleiding voor beleggers om de euro te verkopen. Het commentaar van ECB-beleidsfunctionarissen wekte de indruk dat de ECB mogelijk pas na september 2019 de rente zal verhogen. Dit heeft ertoe geleid dat wij onze rentevoorspellingen hebben aangepast. We verwachten nu dat de ECB pas in december 2019 over zal gaan tot een eerste renteverhoging. Daarnaast verwachten we nu meer stress op de Italiaanse obligatiemarkt later dit jaar. Beleggers lijken ook in deze richting te denken. Toch is de euro amper verzwakt", zag valutaspecialist Georgette Boele van ABN AMRO.
"Mocht er meer negatief euro-nieuws komen terwijl de euro nauwelijks verzwakt, dan is dit een signaal dat de euro/dollar een bodem heeft bereikt rond 1,15", aldus Boele.
De olieprijs steeg deze week bijna 8 procent nadat de OPEC een akkoord bereikte met een aantal niet-leden buiten het kartel over het verhogen van de productie. Er zal dagelijks 1 miljoen vaten meer olie mogen worden opgepompt, "maar dat is op papier, in de praktijk betekent dit zo'n 600.000 vaten, omdat lang niet elk lid ook kan verhogen", aldus energie-econoom Hans van Cleef van ABN AMRO. De marktvorser verwacht dat vooral Saoedi-Arabië de productie nu zal opvoeren. Ook Rusland en de Verenigde Arabische Emiraten zullen dit doen. "En wellicht Koeweit en als het echt meezit misschien Irak ook."
Op bedrijfsvlak is het volgende week redelijk rustig. RoodMicrotec geeft een update over de omzet-ontwikkeling in de eerste zes maanden van het jaar. Op macro-economisch vlak is er aandacht voor een reeks aan mondiale inkoopmanagersindexen over de industrie en dienstensector. De eerste helft van de week belooft sowieso rustig te blijven in aanloop naar Onafhankelijkheidsdag in Amerika op woensdag, waardoor Wall Street de deuren gesloten houdt en dinsdag al eerder dicht zal gaan. Donderdag en vrijdag zullen beleggers zich focussen op rapporten over de Amerikaanse arbeidsmarkt, waarbij het officiële rapport op vrijdag als leidraad geldt voor het rentebeleid van de Federal Reserve. Vooralsnog is de verwachting dat de rente dit jaar nog twee keer wordt verhoogd.