Dar-win schreef op 23 september 2018 00:03:
[...]
@winx
Zoals Rekyus in zijn post (waarvoor dank) antwoordde: De AGV machtigt de uitbreiding Maatschappelijk kapitaal met 82.561.764,93 € tot 360.240.847,26 €, een toename van 32,82 % (afgerond dus 33%). Deze 82 miljoen euro is het equivalent van 10.267.551 aandelen.
Heb me ook op dit onderwerp eens ingelezen en kan daarover nog wat gevonden feiten toevoegen. Betreft allemaal geen parate kennis, hoor, ik leer door veel te lezen). (Mogelijk wat leesvoer voor enkelen op deze regenachtige zondag ..).
Wél tevens, spontaan als ik ben, hier en daar ongevraagd nog wat aanvullend commentaar toegevoegd... :
Op 25-4-2017 werd bij de Bijzonder Aandeelhouders Vergadering (BAV) in de 2e stemming toegestemd dat er 33% maximaal aan kapitaal-emissies zou mogen plaatsvinden, na een eerdere stemming in diezelfde BAV van 20%.
Op de Glpg website -Investors-Corporate Governance-Special Reports van 12 september staat nog i.v.m deze emissie o.a. te lezen in Auditor's Report - Art. 596 BCC (Us Public Offering):
Bijzonder verslag van de raad van bestuur overeenkomstig Artikel 596 van het Wetboek van Vennootschappen;
Opheffing van het voorkeurrecht van de bestaande aandeelhouders ten gunste van een niet nader bepaalde groep investeerders in het kader van de vooropgestelde kapitaalverhoging binnen het toegestaan kapitaal.
Hierin staat ook het doel van de Kapitaalverhoging:
De raad van bestuur is van mening dat het van belang is voor de Vennootschap om haar cashpositie verder te versterken en daarmee haar financiële flexibiliteit te verhogen om zo de mogelijkheid te hebben om te investeren in nieuwe en lopende onderzoeksactiviteiten voor filgotinib, GLPG1690, GLPG1205,
GLPG1972, in de verdere ontwikkeling van haar pijplijn, in de vroege commercialisatie van filgotinib en voor algemene bedrijfsdoeleinden, waaronder (maar niet beperkt tot) werkkapitaalvereisten, overname van of investering in ondernemingen, producten of technologieën, en kapitaalinvesteringen.
Het plaatje van toekomstig aantal, rekening houdend met nog niet uitgeoefende warranten, ziet er volgens bovengenoemd document als volgt uit:
Nb: 2.961.373 aandelen zojuist geëmitteerd, zodat er nog 10.267.551 stuks - 2.961.373 stuks = 7.306.178 aandelen mogen worden uitgegeven via emissie.
54.299.136 aandelen = op dit moment uitstaande aandelen, na de laatste emissie.
+7.306.178 aandelen = als ADS (American Depository Shares) nog uit te geven aandelen. (Kan over meerdere jaren uitgesmeerd worden).
-------------------
61.605.314 aandelen = nieuw toekomstig saldo (Nb: geen zekerheid, wel machtiging)
+4.795.567 aandelen i.v.m. nog (ook verder in de tijd) uit te oefenen (wel al geaccepteerde) warranten.
-------------------
66.400.881 aandelen = Uiteindelijk toekomstig saldo. Bestaand + Emissies + Warranten uitoefening(en).===================
De termijn van de op de vergadering van 31-5-2017 afgegeven machtiging betreft overigens 5 jaar. Dit betekent dat voorstellen en stemmingen over eventuele nieuwe Kapitaal-emissies zoals het er nu voorstaat ná 1-6-2022 opnieuw kunnen plaatsvinden.
(Overigens betreft dit m.i. het toekomstige mogelijke aantal indien er geen nieuwe warranten-plannen worden opgezet en goedgekeurd).
----------
66.400.881 stuks (toekomstig aantal) gedeeld door 54.299.136 stuks (huidig aantal) betekent dus op termijn een verwatering/dilution op van een 22,3%.
Forumleden met een negatieve outlook aangaande deze toekomstige (maar zeer waarschijnlijke) emissies en uitoefeningen van warranten kunnen hun (in mijn ogen kortzichtige) conclusies met deze informatie reeds trekken. Verkoop nu je aandelen! (waarom ueberhaupt al ingestapt terwijl dit 'strijk en zet is' bij dit aandeel?). En vermoei andersdenkenden straks niet weer met de gebruikelijke terugkerende klaag- en jammerverhalen over verwatering, zelfverrijking ed.
Forumleden die m.a.w. wél het nut van stijging van het aantal uitstaande aandelen (lees: groei, vooruitgang) zien, en daarmee vooral het uiterst gunstige perspectief van Galapagos begrijpen, zullen deze ontwikkeling waarschijnlijk wél kunnen waarderen en long blijven. Of er in ieder geval wat neutraler naar kijken. Maar goed, ieder zijn/haar stijl en denkwijze.
Op 29 oktober 2014, ten tijde van de eerste goede uitslagen van filgotinib (de lunch-sessie) stonden er iets meer dan 30 mln. aandelen uit. Nu ruim 54 mln. stuks. Een verwatering van wel 80 %! Maar over hetzelfde tijdvak wel een koers die opgelopen is van 11,21 € tot 96,76 €. (+ 663 %).
Uiteraard zijn deze resultaten uit het verleden geen garantie naar de toekomst; echter wel een bevestiging van de tot nu toe gevaren juiste koers van het management van deze onderneming.
Een kwestie die zijdelings het bovenstaande raakt: Aandelensplitsing.
Soms steekt dit onderwerp de kop weer op. Ik ben van mening dat splitsing van (willekeurig welk) aandeel (1 op 2 óf 1 op 4 óf 1 op 10, whatever), om de zgn. verhandelbaarheid te verhogen, slechts voornamelijk cosmetisch is. Korte termijn visie. Mogelijk zal zo'n split-actie een bepaalde groep 'investeerders' aantrekken, ("lekker veel aandelen voor weinig"), maar of dit de investeerders zijn waar een onderneming specifiek op zit te wachten waag ik te betwijfelen.
Desgevraagd gaf Onno al op 1 vd borrels aan er ook niets voor te voelen.
As always, J.M.O.
Gr, Dar-win