phoovie schreef op 26 april 2019 10:58:
Fugro FUR€8,65-5,15% kende een lastig eerste kwartaal van 2019. Weliswaar steeg de omzet van het bedrijf dat bodems in kaart brengt, operationeel was het bedrijf verlieslatend en stegen de schulden.
Toch is Mark Heine, de topman van Fugro die amper een half jaar op zijn post zit, 'positief over de rest van het jaar'.
Ook afgelopen kwartaal was het bedrijfsonderdeel Seabed Geosolutions de hoofdreden dat Fugro achterbleef bij de eigen verwachting.
Ook afgelopen kwartaal was het bedrijfsonderdeel Seabed Geosolutions de hoofdreden dat Fugro achterbleef bij de eigen verwachting.Foto: Fugro
Dat meldt de bodemonderzoeker vrijdag bij de trading update over het eerste kwartaal. De omzet steeg met bijna 13% naar €395 mln. Ook is het orderboek groter dan een jaar geleden. 'Maar ondanks de gestegen omzet, was de het bedrijfsresultaat in het voorbije kwartaal minder dan verwacht', stelt Heine in een verklaring.
Drie onderdelen
Fugro bestaat uit drie bedrijfsonderdelen: Land, Marine, en Seabed Geosolutions. Dat laatste is een joint venture met het Franse CGG CGG€1,72-- en al is langere tijd een 'bleeder'. Ook afgelopen kwartaal was Seabed Geosolutions, dat maar een klein deel is van de omzet, de hoofdreden dat Fugro achterbleef bij de eigen verwachting.
Fugro houdt een belang van 60% van in de joint venture, en consolideert de resultaten voor 100%. Seabed Geosolutions verricht seismisch onderzoek voor de olie- en gassector, is zes jaar geleden opgericht. De operationele verliezen zijn de voorbije jaren opgelopen naar meer dan €400 mln. Er is flink afgeboekt op de goodwill van de joint venture. Fugro's belang staat al langer de koop. Maar ook wordt er gesproken met mogelijk geïnteresseerde partijen? 'Daar kan ik niet op ingaan', zegt Heine in een toelichting op de trading update.
5
De operationele winstmarge ligt rond de -5%
Fugro geeft geen winstcijfers. De marge op het bedrijfsresultaat was 'mid single digit' negatief, en lager dan vorig jaar. Dus de operationele winstmarge lag rond de -5%. Daarmee was het bedrijf dus verlieslatend.
Schulden lopen op
Ondertussen zijn de schulden opgelopen. De nettoschuld ten opzichte van het bedrijfsresultaat (ebitda) kwam uit op uit op 2,8. Dat nadert het randje, want bij 3,0 is het convenant met de banken geschonden. Deze ratio geeft aan in hoeveel jaren de schuld kan worden terugverdiend. Wordt die termijn langer dan drie jaar, dan moet Fugro dus gaan onderhandelen met de banken.
Aan het eind van 2018 lag de schuldratio nog op 2,2. Wel verwacht Fugro dat de schuldenpositie zal verbeteren, en aan het einde van dit jaar 'onder het niveau van 2018 uitkomt', zo staat in de verklaring. 'We rekenen er op dat onze ebitda stijgt, en dat de schulden iets zullen afnemen', zegt financieel topman Paul Verhagen in een toelichting op de update die 'er vanuit gaat dat de net debt/ebitda ratio heeft gepiekt' in het eerste kwartaal.
Vooruitzichten
De koers van Fugro is dit jaar, tot aan vrijdag, met 20% gestegen. De afgelopen jaren was het bedrijf een structurele achterblijver op het Damrak: tussen midden 2015 en eind 2018 daalde de koers met 75%. Want het bedrijf leunt voor zijn omzet sterk op de olie- en gassector. Door de gedaalde olieprijs, stelden bedrijven investeringen uit.
Er werd wereldwijd minder naar olie gezocht en dus was en minder werk voor Fugro. Het bedrijf werd verlieslatend, de omzet holde achteruit en er vielen honderden ontslagen.
Maar in 2018 was er 'een ommekeer', zei Heine drie maanden geleden. Het voorbije kwartaal voldeed weliswaar niet aan de verwachtingen, maar het eerste kwartaal is traditioneel vrij zwak, aldus de topman. En Fugro houdt vast aan de doelstellingen. Het bedrijf rekent op aanhoudende omzetgroei, verdere verbetering van de operationele marges en een positieve operationele kasstroom na investeringen.
Uit het FD vanoctend