GoudenBamischijf schreef op 16 oktober 2019 14:28:
[...]
De koers noteert nu ongeveer richting de intrinsieke waarde. De intrinsieke waarde is in de bedrijfseconomie de actuele waarde van alle bezittingen van de onderneming, verminderd met de schulden. De marktwaarde van een aandeel is deze intrinsieke waarde plus eventuele goodwill. Goodwill is de meerwaarde van een bedrijf, bovenop de waarde van de activa en passiva. Het gaat dan om feitelijke omstandigheden die winstpotentie genereren. Bijvoorbeeld reputatie, klantenbestand het gebruik van activa om geld te verdienen etc.
Ik zou u er graag aan herinneren dat BAM in de huidige markt (bijna) geen winst maakt. Deze huidige markt is laat-cyclisch en volgens het boekje ideaal voor bouwers om geld in te verdienen. Toch BAM laat dit 'geld verdienen' na. Hieruit kan opgemaakt worden dat de winstpotentie (goodwill) die samen met de intrinsieke waarde de marktwaarde maakt, zeer gering is. Uw aanname dat de marktwaarde van de aandelen tot wel 50% boven de intrinsieke waarde van de onderneming zou moeten noteren lijkt me daarom gebaseerd op uw wishfull thinking en niet op de daadwerkelijke winstpotentie van de onderneming die een meerwaarde boven de intrinsieke waarde zou rechtvaardigen. Dit is bedrijfseconomie 101.
Ik snap dat uw gevoel misschien zegt dat een onderneming als BAM toch winst zou moeten kunnen maken en dat u zo op uw waardering van 3.50 uit bent gekomen. Dit lijkt echter vooral gebaseerd op uw sentiment en niet op de daadwerkelijke harde cijfers zoals die bijvoorbeeld bij de halfjaar-cijfers zijn gepresenteerd. De kans dat BAM in 3 maanden tijd zijn winstpotentie dusdanig heeft vergroot dat een koerstoename van tot wel 50% te verwachten is na de Q3 cijfers, is gewoonweg onwaarschijnlijk.