FluitendeVogels schreef op 24 november 2019 13:55:
@Kaspersky: ik waardeer je begaandheid bij AMG en je geloof in de toekomst voor het bedrijf.
Ik mis echter 1 dingetje, het inzicht bij jezelf dat de dingen die je aandraagt hoogst speculatief zijn.
Het klopt dat alle signalen op groen lijken te staan bij AMG. Maar uiteindelijk bepaalt de markt wat er gebeurt. En helaas speelt de reputatie van AMG ook een rol daarin. Veel mensen hebben heel veel geld verloren en dat heeft het vertrouwen in het bedrijf geschaad. De laatste tijd is het iets rustiger, maar ik herinner me nog de posts die ik hier las de afgelopen 6 maanden. Het heeft ook veel leed veroorzaakt.
Verder zijn de vooruitzichten op de LT goed, maar ze moeten ook nog eerst waargemaakt worden, voordat ze direct bijdragen gaat nog wel een paar jaar duren in mijn ogen. Ook de deal met Glencore zal niet een heel heftig effect hebben zolang de grondstofprijzen laag zijn. Wel neemt het voorraadrisico hierdoor af, dus geen afboekingen meer in de toekomst (heeft AMG nu bij de laatste afboeking in Q3 heel haar voorraad afgeboekt? Of hadden ze nog voorraad in de boeken staan die nu met verlies aan Glencore is overgedragen en krijgen we toch nog een staartje afboeking in Q4? Dat weet ik even niet), maar dat betekent niet dat AMG nu opeens meer gaat krijgen voor haar productie, ze loopt nu alleen het voorraadrisico niet meer (en hoeft de markt niet op om te verkopen). Vraag blijft wel welke concessie AMG hiervoor heeft moeten doen. We hebben geen inzicht in het contract en weten dus niet hoe dit uiteindelijk de resultaten werkelijk gaat beinvloeden.
De overname zal een beperkte bijdrage leveren op de KT, voordat we daar de werkelijke potentie van gaan zien duurt ook nog wel wat jaren denk ik.
Verder gaan al de plannen flink wat investeringen kosten. Wat hebben ze betaald voor de overname? Hoe gaan ze alle nieuwe fabrieken financieren? Ze hebben dit jaar al 300mln opgehaald voor Ohio2, maar om de rest te financieren en de overname te betalen, etc, dan moet er nog flink wat bij. Waar komt dat vandaan? (Zelfs een emissie sluit ik niet uit op den duur, om zo de kredietwaardigheid te verbeteren, dan is het aandeleninkoopprogramma mogelijk toch een beetje een sprong van een kat in het nauw gebleken).
Ja, AMG zet vol in op metalen die voor de auto-industrie van belang zijn in de toekomst, ook de nabije toekomst. Maar AMG is niet de enige speler in deze markt.
Het nu niet afsplitsen van AMG-T haalt ook fantasie uit het aandeel, en een reden voor meer korte- en middellange termijn beleggers om in te stappen.
Minder fundamenteel is de situatie op de markt, en dan vooral het shorterspercentage. Dit is inderdaad iets afgenomen, maar is nog steeds absurd hoog. Dat deze ooit moeten gaan afbouwen is een feit, maar in mijn ogen is Hound hierin het werkelijke signaal. Zodra zij gaan bewegen gaat er werkelijk iets gebeuren.
Komt daarbij de globale stand van zaken. Deze is momenteel gewoon nog niet echt stabiel, ondanks dat er wel iets van lichtpuntjes verschijnen in de handelsdeal, vraag is dan of er eigenlijk niet al voldoende schade is aangericht dat we daarvan de effecten gewoon nog gaan voelen de komende 2 jaar. De groei neemt af, er is nog niet echt sprake van krimp, het is in mijn ogen een dubbeltje op z’n kant. Komt er een deal net op tijd om het tij te keren? Of gaan we wel een periode van krimp in.
Aansluitend op dit laatste punt, er zit nu heel veel geld in de markt, geld dat anders op spaarrekeningen stond. Mensen willen wel rendement, maar ook zekerheid. Door de lage/negatieve rente neemt men nu wellicht even meer risico om toch rendement te behalen. Maar dit is in mijn ogen redelijk los/twijfelend geld. Dit kan zomaar 5-10% van de markt zijn. Wanneer er meer negatieve berichten komen, een deal niet doorgaat, etc., dan zal dit geld zich mogelijk sneller terugtrekken uit de markt. En van een koude kermis thuis gekomen niet snel terugkeren. Dit kan dan een kleine crisis ingang zetten waardoor velen in een verkoopstemming komen. Particulieren hebben geld verloren en zijn dan minder geneigd om geld uit te geven, laat staan te investeren, wantrouwen naar de markt, etc. Dat helpt dan om de boel in een recessie te drukken. Maar zoals gezegd, het is een dubbeltje op z’n kant volgens mij.
TA’s betreffende AMG hebben ons I het verleden ook al wel eens flink op het verkeerde been gezet. Daar zou ik me niet te veel op blindstaren.
Er lijkt in mijn ogen dan nog 1 werkelijke optie om op de KT echt een stijgende beurskoers te gaan zien, en dat is een overname. Een partij die zorgdraagt voor de financiering van de projecten en een lange adem heeft. Want hoe lang is de adem van AMG zelfstandig wanneer al deze projecten gefinancierd moeten worden en de grondstofprijzen laag blijven? De stijging van de grondstofprijzen, die wordt nu al lange tijd voorzien, maar blijkt maar niet te komen. Hoe ga je daarmee om als belegger? En zo’n overname, met alle nu net afgesloten contracten en samenwerkingen, is deze dan nog eenvoudig te realiseren? Kunnen strijdig zijn met de belangen van mogelijke geïnteresseerde partijen. E.e.a. is in ieder geval een stuk complexer geworden.
In mijn ogen blijft AMG op de KT en ML termijn een zeer speculatief. Kans op echte koersstijging moet in mij ogen uit de hoek komen van een partner of overname. Geleidelijke stijging zak op basis van de concreet behaalde resultaten plaats moeten vinden. En ik voorzie voor Q4 nog niet echt zonneschijn helaas. En de financiering van de projecten zal in de komende jaren ook gaan drukken op de resultaten. De shorters blijven gewoon zitten (top van 24%, nu iets van 18%, beide is gewoon nog extreem hoog, en ik zie daar niet echt paniek ontstaan nog). EEn short squeeze zal alleen plaatsvinden bij een overnamebod, en zelfs dan hebben shorters voldoende middelen om dan hun verlies te nemen zonder de koers al te heftig op te stuwen. Kopen dan gewoon onderhands pakketten aandelen van grootaandeelhouders voor enkele euro’s boven de prijs van het bod bijvoorbeeld.
AMG is mooi om in portefeuille te hebben, beperkt, voor de LT. Of de koers momenteel een goed instapmoment is blijft onduidelijk voor mij. Gaat het mis in de wereld dan zal AMG nog een flinke tik kunnen krijgen, en dan moet je lange adem hebben. Stabiliseert het in de wereld, dan zie ik een stijging richting de 30 euro als mogelijkheid het komende jaar. Maar dat zal gestaag gaan.
Ik heb vrijdag mijn positie met een klein winstje weer verkocht. Relatief snel na aankoop. Ik voorzie dat de Q4-cijfers nog een trigger naar beneden gaan geven. En ik zit liever LT in andere fondsen die niet zoveel luizen in de pels hebben. En mocht ik het mis hebben, dan mis ik wat rendement. Dat is niet erg in mijn ogen. Maar al te enthousiast in AMG stappen nu lijkt mij een te groot risico met zich meedragen. Koop je nu als aanvulling op je pensioen over 10-20 jaar, dan kan je best instappen, en dan ook werkelijk niet meer naar kijken. Heb je het geld mogelijk nodig binnen enkele jaren, dan goed de risico’s afwegen en weten dat het ook nog flink naar beneden kan tijdelijk.
Het blijft een vreemd aandeel in mijn beleving....