Onder het rapport van First Berlin in het Nederlands
Pharming zal de opbrengst van zijn emissie van € 125 miljoen converteerbare obligaties gebruiken voor
terugbetaling van bestaande duurdere schulden, uitbreiding van de productiecapaciteit en
haar marketinginspanningen versterken. Nieuwe overnames / licentieovereenkomsten
in de trant van de Leniolisib-deal van afgelopen augustus is ook mogelijk, en als
succesvol zal het verkoopteam bovendien een extra product op de markt brengen
Ruconest. Terugbetaling van de uitstaande lening van USD56 miljoen (€ 50 miljoen) aan Orbimed
verlaagt de rente op deze schuld van 12-13% tot 3% en weerspiegelt de
de voortgang van Pharming sinds de lening van Orbimed werd afgesloten in
Q2 / 17. Ondertussen, verwatering van de aandelencomponent van de converteerbare
start pas wanneer de aandelenkoers € 2,00 bereikt, wat hetzelfde niveau is
als onze koersdoel. We hebben onze voorspellingen naar boven aangepast om rekening te houden
van de recente verwerving van marketingrechten aan extra landen
eerder in het bezit van Sobi (Zweedse Orphan Biovitrum AB) en waarschijnlijk ook
verbetering van de winstgevendheid als gevolg van de toevoeging van nieuwe lagere kosten
fabricage capaciteit. We zien nu de reële waarde voor het Pharming-aandeel op
€ 2,00 (voorheen: € 1,90). We houden onze aankoopaanbeveling aan.
Emissie van € 125 miljoen converteerbare obligaties Pharming heeft een coupon van € 125 miljoen uitgegeven
obligatie converteerbaar in zijn aandelen aan € 2,00. De obligaties vervallen op 21 januari
2025. De uitgifte zal bestaan ??uit 1.250 obligaties met een nominale waarde van € 100.000 elk, dus
elke obligatie zal worden omgezet in 50.000 aandelen. Pharming zal de optie hebben om
alle (niet een deel van) de uitstaande obligaties aflossen tegen pari plus lopende rente a) indien
op of na 13 februari 2023 is de koers hoger dan de pariteitswaarde (berekend door
het delen van de marktprijs van de obligatie met 50.000) door 130%. b) als op enig moment
85% of meer van de totale hoofdsom van de oorspronkelijk uitgegeven obligaties
zijn eerder omgezet en / of teruggekocht en geannuleerd.
Verlaging van financieringskosten met meer dan 75%
Pharming betaalt de uitstaande lening van USD56m (€ 50m) met Orbimed en
uitbreiding van de productie- en marketingmogelijkheden. (P.t.o.)