Eurocommercial Properties « Terug naar discussie overzicht

quote:

Branco P schreef op 5 april 2020 13:03:

[...]

Ja weer een hele hoop negatieve napraterij maar ik mis toch wel enige onderbouwing en een vertaling naar de aandelenkoers. Als de omzetten van de huurders weer volledig herstellen en er ontstaat geen extra leegstand, dan zijn de problemen dus te overzien en zou een koers van 15 a 20 euro prima zijn. Ben je dat met me eens?

Ik geloof overigens niet dat je een Long positie hebt ingenomen. Op basis van je bericht ligt eerder het tegenovergestelde voor de hand :-)

quote:

Bart Meerdink schreef op 5 april 2020 13:17:

[...]
Welke mogelijkheden zie je voor ECP om momenteel de schuldgraad te beheersen? Het betaalt nu al iets meer rente dan andere vastgoed bedrijven, en kijk eens wat het veel sterkere URW moest betalen voor de recente twee (€1,4 miljard) obligaties.

quote:

Branco P schreef op 5 april 2020 13:56:

Inderdaad was het niet juist wat je schreef en het gevolg was dat ik daar even je intenties in twijfel trok. Als het ene wat je schrijft onjuist is, dan kan het andere ook onjuist zijn, nietwaar? :-) De LTV kun je gewoon terugvinden in het laatste halfjaarverslag en ligt op 44%. 43% als je de incidentele piek van het in november uitgekeerde dividend eruit filtert.

quote:

Branco P schreef op 5 april 2020 14:26:

[...]

Relevant is hier dat ECP hypothecair financiert en URW overwegend via obligaties. Dus je bent appels met peren aan het vergelijken! :-)

Voor ECP staat een eerste herfinanciering pas op stapel in 2021, en voor een beperkt aandeel van de totale schuld (124mio = 7%).Ervan uitgaande dat dit een banklening is waarvan de rente zo'n 5 jaar geleden (of langer geleden) gefixeerd is, hebben we het over een lening met een rente die zeker boven 3% per jaar ligt. Die lening herfinancieren onder 2%, dat zit er nu waarschijnlijk even niet meer in, maar onder 3%, dat wordt al wel weer behoorlijk waarschijnlijk wat mij betreft. Dus qua rentelasten voorzie ik geen problemen, maar misschien dat er een hogere aflossingscomponent in zal worden versleuteld of misschien is de bank nog maar bereid om 85mio of 105mio te herfinancieren in plaats van 124mio. Maar dat zijn dan casussen die prima te overzien zijn. 40 mio = 0,80 euro dividend per aandeel.

Pas als je in de richting van scenario's als "geen enkele bank zal überhaupt nog ooit financieringen met winkelcentra als onderpand willen verstrekken, of misschien alleen tegen woeker-rentes" gaat denken, ja dan kun je de aandelenkoers zelfs nog naar 0 rekenen, maar ik persoonlijk vind dat geen realistische scenario's.

quote:

Branco P schreef op 5 april 2020 16:13:

Excuses, ik heb hier een hinderlijke fout opgenomen die ik bij deze even wens te corrigeren, ik had in het laatste jaarverslag gekeken en niet in het meest actuele halfjaarsverslag. Daardoor had ik een te grote hoeveelheid uitstaande bankleningen genoemd voor 2021, Dit is namelijk geen 175mio maar slechts 124mio. Zie onderstaande aanpassingen:

[...]

quote:

Branco P schreef op 5 april 2020 11:34:

Dank voor jouw inbreng NL Value, maar ik heb niet echt het idee dat je een zinnige bijdrage komt leveren aan wat wij hier bespreken, of heb ik het mis? ;-) Welk punt wil je hiermee maken? Wat is de relatie tot de koers van het aandeel ECP? :-)

Over de situatie in de VS: de werkloosheid na 2008/2009 betrof met name de financiële sector en deze was structureel omdat deze mensen definitief hun baan in de financiële sector verloren. De huidige werkloosheidstoename is grotendeels tijdelijk. Zodra de lock down voorbij is gaan een hoop van die mensen weer aangenomen worden door hun oude werkgevers, die dan weer personeel nodig hebben om de business te draaien. Dat is het grote verschil met 2008-2009. Nu is het dus met name opportunisme bij zowel werkgevers als werknemers. Je zult ook deze week nog een hoog werkloosheids-aanvragen-cijfer gaan zien, en dat is niet per se meteen een heel slecht teken. De lockdown in de VS zal wel korter zijn dan in Europa en het aantal sterftegevallen zal extremer zijn. Ook omdat zo veel mensen extreem overgewicht hebben in de VS. Maar mensen gaan zo meteen wel weer sneller aan het werk.

Wat we wel kunnen concluderen uit dit alles is dat wij het in Europa erg getroffen hebben met onze vaste baan zekerheid.

quote:

junkyard schreef op 5 april 2020 16:38:

[...]

Volgens mij zit je nog steeds niet goed. Dit betreft namelijk alleen de 'non-current borrowings'. in de balans staat € 367,7 miljoen aan current liabiltiets, waaronder € 260,4 miljoen aan 'borrowings' met een kortere looptijd (2020). Het is te hopen dat ECP in de eerste maanden van 2020 (pre-corona) wat heeft kunnen herfinancieren tegen gunstige tarieven, omdat dit nu minder goed mogelijk zal zijn.

quote:

MFCons schreef op 6 april 2020 09:22:

Ik heb er weer 1000 gekocht :) lekker hoor. Nu de rest van de maand droog brood eten.

quote:

Branco P schreef op 6 april 2020 09:25:

[...]

Heb zojuist ook een heel klein plukje bijgekocht op 7,94

Wil in de loop van april/eind april nog wat verder uitbreiden, maar dat kan op 6 Euro zijn of op 10 Euro, of een totaal ander koersniveau. Ik sta nergens meer van te kijken.

quote:

MichaV schreef op 6 april 2020 10:32:

Elke keer 250 in de laat.... worden duidelijk gevaarlijke spelletjes gespeeld.