De afgelopen jaren hebben een nogal eens wat verrassingen ervoor gezorgd dat de koersen op en neer knalden. Ik volg het nu ruim twee jaar, ben ingestapt op € 5,4; is nu nog ver weg. Door het vorige management was er een puinhoop van gemaakt en de huidige CEO heeft door zijn achtergrond met een combinatie van kennis en ervaring uit zowel de 'harde retail' (sturen op centen, plat commercieel gevoel) als de professionaliteit van de 'corporate'-wereld bestuur, een veel betere trackrecord om de tent weer op te bouwen. Ellende in Duitsland is knap opgelost, cashflow en liquiditeit sterk verbeterd (door verkoop DC en deal met weliswaar dure leningen, maar dat heeft de tent wel gered), dus die man weet te deliveren, geen aarzelingen, sterke executie. Èn blijven investeren in online; een ongelooflijk belangrijk channel, zeker nu tijdens de corona-periode. Het bedrijf is door diepe dalen gegaan en heeft de afgrond in de ogen gekeken, maar het gezonde fundament staat er. Gedurende al die turbulente periodes knalde de koers op en neer; door bijkopen zit ik nu op een GAK van € 3,1 ; dus hopelijk zit er weer wat muziek in.
Iedere keer tijdens een dal komen er 'bodemvissers' die niet geïnteresseerd zijn in de langere termijn, maar met zichzelf afspreken om na 'een ritje' er weer uit te stappen. Op zich prima tactiek: beetje gokken, 20% of meer pakken , en weer op naar de volgende. Dat gedrag tekent vaak het verloop van de koers na een dalperiode en in aanloop van kwartaalcijfers. Nu lijkt dat effect wel wat sterker; gisteren was er erg veel vraag naar het aandeel, dus de balans gaat nu meer door naar beleggers die er nu instappen gezien de positieve pers onlangs (BNR, NRC).
Veel kleine beleggers denk ik. Voor echte grote beleggers is dit een te klein fonds om een analist op te zetten. (veel aandelen zitten al bij de grotere 'familie'- fondsen).
Hopelijk wordt het besef van de goede basis die er nu staat verzilverd in een blijvende stijging; zeker als aantoonbaar de bottomline goed is, cashflow stijgt, online-omzet blijft stijgen.
Daarnaast ben ik benieuwd naar wat er nog kan komen uit het partnership met de Chinezen.
Gezien de omvang van de onderneming en de aandelenverwatering zijn de 'alltime-high'- koersen van € 20 en meer ondenkbaar, maar een € 10+ op een termijn van twee jaar zou toch mogelijk moeten zijn. Weliswaar geen Tesla-numbers, maar voor een retailer met goede switch naar online en groeipotentie (als de basis staat dan moet internationale groei toch goed mogelijk zijn): niet onmogelijk.