Heel mooi stukje in de iex weekend over unibail
Bij deze plak ik m maar op het forum zodat iedereen m kan lezen....voor degene die liever luisteren is er natuurlijk ook de podcast haha beetje reclame voor iex
6. Unibail: Bressler grijpt de macht
?
Update: Vandaag was de vergadering van de Supervisory Board. Die bestond uit negen leden en de drie nieuwe leden (foto hierboven) vergaderden vandaag voor het eerst mee. Met grote gevolgen: chairman Colin Dyer trad terug als voorzitter en gaf de hamer over aan Leon Bressler. Vier andere leden, onder wie de vice-chairman, leverden hun stoeltje in.
?
Dat betekent dat Bressler het voor het zeggen krijgt:
The Supervisory Board exerts oversight and control over the Management Board and the general affairs of the Group. The Supervisory Board supervises subjects including company strategy and financial performance, business risks, structure and administration of internal risk management and control systems, financial reporting procedures and compliance with relevant laws and regulations.
Bressler wil dat de Amerikaanse assets verkocht worden en het lijkt logisch dat er maar één gekwalificeerde koper voor is: SPG - Simon Property Group, het Unibail van de Verenigde Staten. We gaan zien hoe Bressler dit varkentje gaat wassen en of CEO Cuvillier wil of mag aanblijven onder zijn nieuwe baas.
De claimemissie is gelukkig van de baan, zeker nu een vaccin in aantocht is een juiste beslissing. Vraag is overigens wat het management gedaan zou hebben als de claim wel goedgekeurd zou worden. Met de nieuwe informatie over een aanstaand vaccin verandert uiteraard ook de macro-omgeving.
Vaak is men dan toch al gebonden aan de afspraken met de banken en gaat zo'n exercitie dan gewoon door. Enfin, zoals de Fransen zeggen - er is een nieuwe realiteit: niet alleen gaat de emissie niet door, maar ook zijn de drie opstandelingen in de Supervisory Board gekozen.
Daar zaten tot nog toe negen mensen in, die het tweekoppige bestuur in de gaten moesten houden. CFO Tonckens en CEO Cuvillier hebben er beiden al decennia op zitten bij Unibail en trekken zich weinig aan van de SB.
Dat wordt nu anders nu daar in ieder geval één iemand zit met een ruime mate van kennis van de markt: Bressler. Niel is een slimme zakenman die kansen ruikt op tien kilometer afstand. Beiden zullen zich verder vastbijten in dit dossier.
De eerste kwestie die nu aan de orde komt, is of het huidige management kan blijven zitten. Wisseling van de wacht bij de CFO-functie is niet meteen verstandig, gezien de lange loopbaan van Tonckens bij URW en zijn expertise.
De positie van Cuvillier zal echter wel onder druk komen te staan. Aermont heeft in Bressler natuurlijk een logische vervanger klaarstaan, zij het waarschijnlijk ad interim. Vooral het feit dat Cuvillier dé grote initiator was van de Westfield-overname wordt hem verweten.
Om schoon schip te kunnen maken is het beter als iemand anders de pijnlijke beslissing neemt om de Amerikaanse assets te verkopen. Aermont heeft in haar overwinningsspeech al gehint op een eventueel vertrek van Cuvillier:
“The rejection of the rights issue and the approval of all three nominees to the Supervisory Board by a large majority validates our REFOCUS campaign, which was actively opposed by company management from the outset. It is therefore up to the latter to draw conclusions from this outcome.
Cuvillier zelf tenslotte verschuilt zich achter het vaccin, dat afgelopen maandag werd aangekondigd:
"The Group and our industry are going through a period of uncertainty and disruption; the announcement of a possible first global vaccine against COVID-19 is the most recent illustration of this. This medical breakthrough is tremendous news for all and marks a major step in the global fight against the pandemic.
Subject to the approval of the next clinical steps, this could have a significant positive impact on retail real estate in general, on URW in particular, especially on our operations and the completion of our disposal plan."
Binnenkort zullen Bressler en Niel hun standpunten verduidelijken in een vergadering van de nieuw samengestelde Supervisory Board. Dat er een vaccin aankomt, wat een terugkeer naar 'normaal' kan bespoedigen, zal zeker helpen.
Wanneer die vergadering zal zijn, is niet bekend - dat is geen informatie die Unibail openbaar zal maken.