Bosebox schreef op 26 december 2020 18:40:
Ik citeer Onno tijdens BNR: “Gilead kan zich terugtrekken uit deal bij change of management (nieuwe CEO) en/of een change in bedrijfsstrategie.”
Op dit moment ligt O’day ligt zwaar onder vuur bij aandeelhouders Gilead. Share price staat op 7-year low ($57) en het dieptepunt is nog niet in zicht. AstraZeneca vond Gilead afgelopen zomer al koopwaardig. Stel je eens voor hoeveel kapers er bij deze koersen op de deur rammen bij Gilead. Hetzij voor een fusie, danwel een acquisitie.
Uit Jefferies report na CRL:
We predict GILD will await more safety data in H1-21 but ultimately GILD could make tough decisions on FILG and will continue to increase focus on oncology (5 deals this year).
Zover heeft Gilead inderdaad ‘tough decisions’ genomen over Filgotinib en een duidelijke focus of business development heeft zich afgetekend afgelopen jaar bij Gilead met O’day aan het roer: increased focus on oncology.
Het is logisch. Gilead wilde diversificatie in de ziektegebieden buiten liver diseases/virology (HCV, HIV etc.) De kansen werden gespreid door ex-management met inzet op oncology (te beginnen met acquisition Kite Pharma) en inflammation/fibrosis (Filgotinib van Galapagos). Zoals het nu lijkt te geschieden heeft O’day de kaart van oncology getrokken na falen van in-house inflammation/fibrosis moleculen in NASH en UC. O’day moet gedacht hebben: de Filgotinib deal bestaat nu toch al en het is een gokje waard. Nu blijkt: gegokt en verloren. Het falen van Filgotinib zet mijn inziens definitief een kruis door de ambities van Gilead in inflammation (óf er moet in 2021 echt overtuigend geïnvesteerd worden). Wie komt ons even vertellen waar de commitment van Gilead uit bestaat voor inflammation? Buiten de al bestaande partnership met Galapagos is er gewoon niét geïnvesteerd hierin. Terwijl juist voor deze markten, als je een speler van formaat wilt worden en competetief wilt zijn, dan moét je meerdere shots on goal hebben. Dit te bereiken met een agressieve strategy van acquisities, inlicensing van moleculen en ontwikkeling van in-house moleculen.
Neem als voorbeeld Galapagos zelf in IPF: deze heeft in-house moleculen, moleculen van en partnerships met Fibrocor en OncoArendi. Multiple shots on goal en dit is ook absoluut noodzakelijk om een kans van slagen te hebben.
Jefferies again: That said, we do believe there is a reasonable debate amongst investors as to how much investment GILD should make into filgo anyway - and if they backed off of filgo investments....would this actually be a potential positive to GILD margins and ROI to invest in other areas....As a reminder, it could be at least a 1 year delay and the JAK is already 4th to market.....that said, GILD will likely stick w/ this for now and they have a big 10-year deal with GLPG for auto-immune pipeline programs (Street may question this a bit too now) that is separate from this filgo deal.
Gilead zegt zelf nog kansen te zien in UC en Crohn’s. Ik denk zelf dat UC alleen kans van slagen heeft als 26-weeks data Manta/Manta-Ray succesvol zijn en indiening dossier bij toezichthouder FDA in H2 2021 kan gebeuren. Anders is Filgotinib in UC ook passé. Over Crohn’s weten we wat gezegd is door Gilead management: “we will only launch if data provide best in class profile”. Dit staat haaks op wat management Galapagos en Onno van de Stolpe verkondigen. Filgotinib buiten EU is zo goed als opgegeven door Gilead en hun investering van miljarden sinds eind 2015 is weggegooid geld gebleken.
GLPG1972, de andere pijler van Galapagos en voor de research collaboration deal met Gilead is een flop gebleken. Schluss daarmee. Blijft over van de pijplijn een ‘show me story’ dat Toledo heet en een very high risk trial in IPF met ‘1690 (van +/- 25 patiënten in phase 2 trial direct naar grootste phase 3 trial in IPF ooit). En ik vrees voor een vertroebeling van de data straks door Covid19. Die aandeelhouders van Gilead krabben zich ook wel even achter oren!
Het wordt tijd voor het Galapagos management om aandeelhouderswaarde te gaan creeëren. Heel boeiend hoor Onno, dat je door de poorten van het royal palace in the UK bent gelopen en met prins Harry een vergadering hebt bijgewoond voor African Parks. Haal je kop uit de media met die onzin en steek je tijd in het verkleinen van het Galapagos investeringsrisico voor aandeelhouders.
Ik krijg het idee dat velen niet begrijpen dat Filgo EU vrijwel geen substantiële toevoeging aan de aandeelhouderswaarde gaat leveren, door de grote investeringen en de maar modest returns ná 2024. En dat IPF ‘1690 een ‘last shot on goal is’, want anders zijn de rapen echt goed gaar. Dan komt er een gat in de pijplijn van hier tot Tokyo. De Toledo worst die ons wordt voorgehouden is pas voor 2027 mensen, begrijp dat dan.
Ik zeg: zet die €5 miljard aan het werk door middel van overname en ga zorgen voor directe reveneus.