Vertaling van BBS. op YBM (origineel daar te vinden)
Gebrek aan respect voor Arrowhead's HBV medicijn, JNJ-3989. Ik denk dat dit de belangrijkste reden is waarom analisten Arrowhead ondergewaardeerd hebben, en misschien is dat wel terecht. Dat zou snel moeten veranderen, aangezien het meer en meer duidelijk wordt dat JNJ-3989 het volgende grote geneesmiddel zal zijn na deze covid vaccins. Het zal zeker helpen als JNJ/Janssen binnenkort enkele solide gegevens vrijgeven, vooral over functionele genezingspercentages, want dat is waar analisten naar op zoek zijn; zonder die gegevens tasten de analisten meestal in het duister.
Ik kan volledig begrijpen waarom analisten biotechbedrijven niet volledig respect (qua waardering) willen geven voor hun HBV-medicijnen. Dat komt omdat het uiterst moeilijk is om een functioneel geneesmiddel voor HBV te vinden (daarom wordt het ook wel de heilige graal genoemd), en de kansen om dat te bereiken zijn klein tot nihil. Ik ben het ermee eens dat een biotech met een HBV-geneesmiddel een veel lagere kans op succes moet krijgen dan wat gewoonlijk wordt gegeven, anders zou elke biotech een ph.1 HBV-geneesmiddel introduceren om die 15% risico-aangepaste waardering te krijgen en zo een kapitaalverhoging te krijgen tegen veel, veel gunstiger voorwaarden.
Maar zodra een geneesmiddel die kleine kans voorbij is (d.w.z. fase 3 met een bewezen FC-percentage), zullen de analisten er nota van moeten nemen en een dergelijk geneesmiddel serieuzer en met een veel grotere kans op succes beginnen te waarderen. Hoeveel? Wel, dat hangt echt af van de analist, maar bekijk het zo: elke maand dat JNJ in staat is om op de concurrentie te winnen, wordt er ongeveer $1 miljard aan inkomsten gewonnen (denk daar even over na, dit is HUGE), en dat is precies waarom JNJ nog geen gegevens wil vrijgeven. Als ze dat doen, dan weet de concurrentie precies wat nodig is om zelf een functioneel geneesmiddel te ontwikkelen.
GEWELDIGE analisten zouden echter in staat moeten zijn om de theeblaadjes te lezen door de vooruitgang van de proeven te zien via klinische proeven, doorbraakpredikaten in China, het besluit van de EMEA om pediatrische dosering toe te staan, fase 3 vervolgstudies naar functionele genezing, enz. Wanneer JNJ-3989 begint te doseren in een fase 3 studie, vermoed ik dat sommige analisten gemakkelijk $50-$100 zullen toevoegen aan hun koersdoelen voor Arrowhead, en de scherpere analisten zullen dat eerder doen.
Ja, JNJ-3989 is de 800 pond gorilla in de kamer, zoals vermeld door voormalig Jefferies analist Madhu Kumar in een van de conference calls. Respect komt eraan.