Ik heb kortgeleden mijn Bokaatjes aan HAL overgedragen. Niet helemaal van harte want ik vond het bod mager, maar dit past bij de zuinige rekenmeesters. Al met al ruim 30% verdiend, maar veel leuker is dat dit ook echt mijn voorspelling was en hoofdreden om Boka te bezitten. Dit heb ík indertijd ook vooraf op het forum gedeeld.
Nu overweeg ik obv een aantal gelijkenissen om in te stappen in Vopak en weer een 30 a40% bonus te scoren, binnen nu en 2 jaar.
De huidige 48,15% ligt heel dicht tegen de meerderheid aan. HAL wacht nog even om overname speculatie en prijsstijging te vermijden. Het stapje is echter zo gepiept als het moment voor een bod opportuun is. Idem als Boka.
Vopak cashflow is stabiel en voorspelbaar. Idem als Boka.
Draai van fossiel naar renewable. Dit gaat gepaard met afschrijvingen en impairments, H1 22 alweer 463 mln afgeschreven, dit is non cash en verkort de balans. Exact hetzelfde patroon als Boka, waar de balans ook is opgeschoond alvorens dat HAL uitgebreid heeft.
Het flutargument van hoge kosten igv beursnotering kan opnieuw gebruikt worden. HAL ziet liever simpele en goedkope governance, zeker als ze al 48% in bezit hebben.
Zowel Boka als Vopa zijn kapitaalintensief. Vopa heeft een redelijke schuld, bij stijgende rente is het aantrekkelijk om snel en effectief te herfinancieren en de duration te verlengen. HAL bulkt van de poen en heeft een kleine 4mrd cash dat niets doet, verder kan HAL gemakkelijker haar krediet uitbreiden en een hefboom benutten. Een nobrainer voor HAL en het zet meteen kapitaal van HAL ah werk.
De transitie bij Vopa is nog niet zover als bij Boka, dus misschien wacht HAL nog op een volgende non cash afwaardering. Echter de waardering van Vopa is nu bijzonder laag, mooi moment. De "hand" van HAL is echter zichtbaar.
Al met al staat Vopa op mijn watchlist, er kan nog een afwaardering komen met extra koersdip, maar dit nivo is al aantrekkelijk.
Bovenstaand veel goede posts van diverse forumleden, mn over de financieringen en de operationele ontwikkelingen. Relatief weinig over HAL speculatie. Ik ga jullie input met grote interesse volgen. Alvast dank
LNG en Hydrogen zijn groeimarkten in de transitie, idem als Wind bij Boka.