De helft van een artikel over Solvay in De Standaard:
Natriumbicarbonaat, perfect tegen verzuring
KURT VANSTEELAND
Redacteur Beleggen
31 maart 2023 19:00
Solvay en Nationale Bank. Samen 331 jaar jong, maar bij de eerste treedt na de lange rit duidelijk minder verzuring op dan bij de tweede.
Voor dividendrendement moet je als belegger sowieso even niet bij de SNB en (de komende jaren) niet bij NBB zijn. Dat kun je beter terecht bij een andere krasse knar van de Brusselse beurs: Solvay
SOL. Met zijn 160 lentes is de chemiereus elf jaar jonger dan de NBB. Maar terwijl NBB meteen op het Brussels koersenbord noteerde, namen de erfgenamen van Ernest Solvay even hun tijd om het familiebedrijf naar de beurs te brengen: 104 jaar om precies te zijn, tot 1967.
Misschien wel het meest verbazende van het cijferseizoen is hoe koeltjes beleggers vorige maand de recordcijfers van Solvay onthaalden. Met een dividend dat 5 procent of 20 cent stijgt tot 4,05 euro bruto per aandeel. Dat lijkt niet enorm, maar het is belangrijk om op te merken dat Solvay er - ook voor de stabiliteit van de inkomsten van de in controlevehikel Solvac verenigde families - een erepunt van maakt het dividend niet te verlagen in moeilijke jaren, en dus ook in boerenjaren geen zotte dingen doet. De laatste dividendknip was in de vroege jaren '80.
1981 was voor Solvay net als voor België - 'het jaar staat met zwarte kool aangetekend', schreef NBB toen in zijn jaarverslag - een annus horribilis. Het moet gezegd: het management van de NV Solvay heeft sindsdien iets beter zijn best gedaan dan dat van de NV België om de toestand recht te trekken.
Met de slimme overname van Philips Duphar in de vroege jaren '80. De harde sanering in de vroege jaren '90, waarbij zelfs de 130 jaar oude sodafabriek in de Henegouwse bakermat Couillet dicht moet. De switch van bulkchemie naar speciaalchemie met de overname van het Italiaanse Ausimont in 2001. Mede dankzij die deal is Solvay, met een onderzoekslabo in het Italiaanse Bollate, wereldmarktleider in materialen om in herlaadbatterijen anodes en kathodes van elkaar te scheiden. 'In een klassieke auto zit gemiddeld 6 kilo Solvay, in een elektrische 9 kilo', zei CEO Ilham Kadri een tijd geleden.
Sinds het rampjaar 1981 heeft het management van de NV Solvay iets beter zijn best gedaan dan dat van de NV België om de situatie recht te trekken.
Diezelfde Kadri is van plan later dit jaar de volgende transformatie van de krasse knar door te voeren: een splitsing in twee. Daarbij zou de bakermat van Solvay, zoals de productie van natriumbicarbonaat, afgesplitst worden van sneller groeiende onderdelen zoals lichtgewicht composietmaterialen voor de auto- en luchtvaartsector en de kunststoffen voor smartphones en herlaadbatterijen.
Net als over de jaarresultaten zelf lijken initieel zeker in de Londense City kritische analisten de jongste weken iets milder gestemd over die splitsingsplannen. Mede omdat sindsdien de economische vooruitzichten opgeklaard zijn. Al maakte ondergetekende vorig jaar een serieuze faux pas door tegenover Kadri te suggereren dat Solvay (laat)cyclisch zou zijn. 'Dat woord geeft me altijd kippenvel', klonk het toen.
Schermvullende weergave
Beurshuis JPMorgan maakt deze week een opvallend optimistische som van de delen over het 'ontdubbelde' Solvay (zie illustratie). Volgens analist Chetan Udeshi zijn beleggers zowel voor 2023 als op middellange termijn te somber over natriumbicarbonaat. 'Het klopt dat de prijzen dalen, maar beleggers hebben die normalisatie van de prijzen al ruimschoots in de beurskoers verrekend', schrijft de analist.
Bovendien merkt Udeshi op dat tegenover een groter aanbod de komende jaren ook een grotere vraag naar soda staat, om lithium - een essentieel goedje in de goedkope LFP-autobatterijen waar Tesla-CEO Elon Musk bij zweert - te ontginnen. De hipsterfactor van natriumbicarbonaat is sinds deze week helemaal off the charts, nu in de aanloop naar Vlaanderens mooiste flink wat renners al eens een portie Solvay bij het ontbijt blijken in te nemen.
Als u dus zondag vanuit uw luie zetel renners opvallend vlot de Paterberg op ziet vlammen, denk er dan aan: Solvay inside.