Eurocastle ondergewaardeerd!
Eurocastle is goed bezig met het verminderen van de schulpostitie op korte termijn. Ondanks de uitgifte van nieuwe aandelen(converteerbare perpetuals) –en dus verwatering- is het risico in ieder geval sterk verminderd, en dat belooft een interessante ontwikkeling voor de koers. De boekwaarde (totale waarde per aandeel wanneer het verkocht zou worden) is weliswaar gedaald van 1,91 naar 1,37 maar zet je dit af tegen de actuele beurskoers dan is er maar een conclusie: het aandeel staat (nog) relatief erg laag. Even ter vergelijking: de gemiddelde koers van Eur Com Prop./Wereldhave/Corio/Unibail/Nw Steen zaten afgelopen week op 80-90% van de book value van begin 2008. Uitzondering is Homburg, die beduidend hoger zit, dus je zou kunnen concluderen dat de huidige koers aan de stevige kant is. Zet je dit alles af naast de boekwaarde van Eurocastle (1.91 1,37), dan zou de koers ruim boven de euro moeten uitkomen – een verdubbeling van de actuele koers. Het is nu wachten tot de wat grotere marktpartijen de cijfers van Eurocastle hebben geanalyseerd, waarna de rit ophoog kan beginnen naar een meer stabiele en realistische koers. Enige risico is een verdere afwaardering van het vastgoed, maar gezien de stappen die inmiddels zijn gezet (meer dan een miljard afgewaardeerd in de afgelopen periodes..) en het verbeterd economisch klimaat lijkt me dat onwaarschijnlijkheid. Uiteraard bepalen de huuropbrengsten, bezettingsgraad etc. ook de waardering van het aandeel, maar Eurocastle presteert hier niet ver onder de maat. In z’n algemeenheid zit vastgoed weer in de lift en mijn voorspelling is dat het Eurocastle aandeel binnen 3 maanden de euro aantikt!
Succes allen!