Perpetuals, Steepeners « Terug naar discussie overzicht

Nieuws en marktcommentaar

1.280 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 ... 60 61 62 63 64 » | Laatste
[verwijderd]
0
quote:

free1 schreef op 7 oktober 2011 09:43:

[...]

Zie bijgaande artikel in Effect van de VEB, idd cumulatief.

veb.net/content/HoofdMenu/Effect/2009...
Mijn reactie was gebaseerd op dit artikel. Mandatory Deferral Condition is optie 2, dus niet dwingend cumulatieve rente.
Dat er in werkelijkheid wel rente is betaald, zoals in 2009 bij een milliardenverlies, neemt niet weg dat de mogelijkheid van weglaten van rentebetaling wel degelijk aanwezig is bij deze Tier1-lening.
[verwijderd]
0
quote:

Wolfsen schreef op 7 oktober 2011 11:56:

[...]
Mijn reactie was gebaseerd op dit artikel. Mandatory Deferral Condition is optie 2, dus niet dwingend cumulatieve rente.
Dat er in werkelijkheid wel rente is betaald, zoals in 2009 bij een milliardenverlies, neemt niet weg dat de mogelijkheid van weglaten van rentebetaling wel degelijk aanwezig is bij deze Tier1-lening.
Let wel, geen rente op de uitgestelde coupons, correct.
Maar de coupons zelf zijn cumulatief !
The Third Way...
0
@fwb

Zou je de cds spreads voor onze usual suspects (ING, ASR, SNS, Lanschot, Eureko, Friesland Bank, Aegon) aub kunnen doorgeven? Die van SNS schijnt vrij dramatisch te zijn...

The Third Way...
0
Morgen een leuke dag?

Opinions and News on the Eurozone Crisis, No. 21

While everyone’s attention has been focused on Slovakia, another development of potentially greater significance has taken place. The Financial Times, in an article posted after the European markets closed, reports that, according to “senior regulators,” the European Banking Authority’s board of supervisors has approved in principle the idea that banks should be made to raise their core tier one capital ratios – the key measure of financial strength – to 9 per cent, well beyond the current expections of banks and analysts, even after absorbing writedowns on the value of their sovereign debt holdings.

Officials cautioned, however, that the 9 per cent threshold – which could see dozens of banks forced to raise a combined €275bn [$375 bn], according to Morgan Stanley estimates – is still being debated in national capitals and in Brussels. Some senior officials at the European Commission, which is due to unveil its own plan for bank recapitalisations , support the higher levels and could announce their backing as early as on Wednesday. However, some members of the EBA board, notably the German contingent, are understood to have dissented, and no firm decision has yet been taken. Analysts had previously expected banks to be told to raise capital levels to 6 or 7 per cent. A final decision may not be taken until EU finance ministers meet ahead of a key October 23 European leaders’ summit. The EBA, which has given banks a deadline of Thursday to submit up-to-date sovereign exposure data, is expected to complete its assessment of the capital shortfall by next week.

It will be interesting to see how European bank stocks fare tomorrow, as the raising of the required tier one capital ratio by two to three percentage points would seemingly result in more share dilution than has thus far been discounted.

DirkDeNeu
0
Ik ben er klaar voor. De ING sprinters long zijn vandaag al de deur uit gegaan. Dit moet volgens mij goed zijn voor de perps en slecht voor de aandelen. IN het geval van een echte oplossing, gaan beide natuurlijk omhoog.
[verwijderd]
1
Berichtgeving op Bloomberg over mogelijke aflossing van achtergesteld papier van verzekeraars:

European insurers, including Axa SA (CS) and Allianz SE (ALV), may redeem subordinated bonds depressed by the region’s debt crisis because they won’t qualify as core capital under rules being introduced in 2013, investors say.
...
The debt crisis has created uncertainty that has pushed up yields on subordinated bonds issued by insurers to an average of about 15 percent over the past few months, said Narciso Quijano, head of fixed income investments at Munich-based BayernInvest.

“All subordinated bonds issued by European insurers, especially the ones from France and Italy, have come under pressure,” he said. “It’s absolute cherry-picking time at the moment for investors who understand the bonds’ documentation.”
...
Aviva Plc (AV/), the U.K.’s second-biggest insurer, yesterday announced it will redeem 800 million euros of subordinated notes on their Nov. 14 call date. The bonds were trading at 99.5 cents on the euro the day before the announcement.

Zurich Financial Services AG (ZURN), Switzerland’s biggest insurer, exercised an option to buy back $1 billion in two subordinated bonds in November at par value. The notes were trading at about 92 cents on the euro before the buyback.
...

www.bloomberg.com/news/2011-10-13/eu-...
fwb
0
quote:

Perplex schreef op 14 oktober 2011 14:45:

Berichtgeving op Bloomberg over mogelijke aflossing van achtergesteld papier van verzekeraars:

European insurers, including Axa SA (CS) and Allianz SE (ALV), may redeem subordinated bonds depressed by the region’s debt crisis because they won’t qualify as core capital under rules being introduced in 2013, investors say.
...
The debt crisis has created uncertainty that has pushed up yields on subordinated bonds issued by insurers to an average of about 15 percent over the past few months, said Narciso Quijano, head of fixed income investments at Munich-based BayernInvest.

“All subordinated bonds issued by European insurers, especially the ones from France and Italy, have come under pressure,” he said. “It’s absolute cherry-picking time at the moment for investors who understand the bonds’ documentation.”
...
Aviva Plc (AV/), the U.K.’s second-biggest insurer, yesterday announced it will redeem 800 million euros of subordinated notes on their Nov. 14 call date. The bonds were trading at 99.5 cents on the euro the day before the announcement.

Zurich Financial Services AG (ZURN), Switzerland’s biggest insurer, exercised an option to buy back $1 billion in two subordinated bonds in November at par value. The notes were trading at about 92 cents on the euro before the buyback.
...

www.bloomberg.com/news/2011-10-13/eu-...
goed stukje.
Ik denk dat je deze moet hebben in deze context:
XS0147306301
ING Verz 6.375% exp 2027
call op mei 2017 waarna de coupon over gaat naar 3 maands Euribor +190 bps
DirkDeNeu
0
The Third Way...
0
Er wordt volop gespeculeerd wat de eventuele consequenties van herkapitalisaties zou zijn voor obligatiehouders. Tegenstanders van ahircuts hier wijzen op het domino effect. Wie daar een beter gevoel voor wil krijgen moet maar eens kijken naar de (levens-) verzekeraars.

Het hier vaker geprezen ASR (inmiddels ook in mijn portefeuille) heeft e6.5 mia aan fin oblies waarvan de helft hybrids, tov e3.5 mia EV...

sparenbas
0
Er moet dus snel nieuw kapitaal worden gevonden, zie FT artikel:

www.ft.com/intl/cms/s/0/ede0bc94-ffee...
En mn:

The EBA will enforce a capital definition that is “largely based” on the stress tests it conducted last summer, which was closely linked to the “Basel III” standards. However there are some exemptions made for hybrid forms of capital – a key demand from some banks.

Gezien laatste zin, verwacht ik dat perps wel tot eigen kapitaal mogen worden gerekend. Dat vermindert dus denk ik de kans dat er op korte termijn veel verandert mbt de pers (bod ed).

[verwijderd]
0
nee, de perps mogen niet tot het kern kapitaal gerekend worden, dat was een van de kritiek punten op de banken.

Het hybride kapitaal waar ze het daar over hebben zijn bijvoorbeeld 'coco's' dat is een obligatie met een hoge coupon die automatisch in aandelen wordt omgezet wanneer bepaalde ratio's niet meer gehaald worden. Terwijl bij Perps de banks zelf mag beslissen of het wel of geen coupon betaald wanneer het slecht gaat. Bij coco's mag de bank daar niet over beslissen, het gaat automatisch
sparenbas
0
quote:

MrStout schreef op 27 oktober 2011 13:56:

nee, de perps mogen niet tot het kern kapitaal gerekend worden, dat was een van de kritiek punten op de banken.

Het hybride kapitaal waar ze het daar over hebben zijn bijvoorbeeld 'coco's' dat is een obligatie met een hoge coupon die automatisch in aandelen wordt omgezet wanneer bepaalde ratio's niet meer gehaald worden. Terwijl bij Perps de banks zelf mag beslissen of het wel of geen coupon betaald wanneer het slecht gaat. Bij coco's mag de bank daar niet over beslissen, het gaat automatisch
Dat perps niet tot kern kapitaal mogen worden gerekend volgens Basel III, dat is wel duidelijk. Het gaat nu om de 9% grens die ze midden 2012 moeten halen zoals gisteren is afgesproken. Zie het door mij aangehaalde FT artikel. Daarin staat dus de uitzondering voor certain hybrids. Ben je er zeker van dat perps niet onder deze uitzondering gaan vallen ?
[verwijderd]
0
Laten we het op 99% zekerheid houden ;)

Het staat er niet zo heel duidelijk in, maar ze hebben het over sommige uitzonderigen qua hybride kapitaal en dan hebben ze het (volgens mij) over het volgende:

High quality global journalism requires investment. Please share this article with others using the link below, do not cut & paste the article. See our Ts&Cs and Copyright Policy for more detail. Email ftsales.support@ft.com to buy additional rights. www.ft.com/cms/s/0/ede0bc94-ffee-11e0...

"The EBA will permit banks to include some forms of newly issued convertible capital, if it meets a “strict criteria”. “Existing convertible capital instruments will not be eligible unless they will be converted into common equity by October-end 2012,” the EBA added."

Rabo en Barclays hebben dit jaar coco's uitgegeven, die zouden wel tot core tier 1 gerekend mogen worden.
NewEnergy
0
11:47 31Oct11 IFR-PREVIEW: Rabobank plans first Basel 3 compliant hybrid bond


LONDON, Oct 31 (IFR) - Dutch bank Rabobank is set to become the first
European bank to sell a hybrid bond issue that complies with new banking
rules set by Basel 3 and European regulators.

The unlisted bank, rated Aaa/AAA/AA+, is expected to price a
dollar-denominated bond via Credit Suisse, Morgan Stanley, Nomura and
Rabobank International by Wednesday, making the most of an improving tone
in financial markets.

The Additional Tier 1 (AT1) bond is expected to have a perpetual maturity
and will be callable after 5.5 years. The deal will be the first publicly
placed bank capital issue since Rabobank did a USD2bn hybrid Tier 1 in
January.

Credit Suisse privately placed around CHF6bn of Tier 1 Buffer Capital Notes
to Qatar Holding LLC and The Olayan Group in February.

natalie.harrison@thomsonreuters.com

The Third Way...
0
Fantastisch nieuws vandaag:

Een verzekeraar zoals Eureko (of ASR) heeft vooral safe haven oblies in de portefeuille. Met een 2.2% winst op de 10j bund als basis, en een eur 19 mia portefeuille van D, NL, en F oblies, heeft Eureko vandaag eur 400 mln winst!

Vergelijk dat met totaal eur 600 mln beleggingen in de GIIPS oblies.

Het gaat goehoed...

[verwijderd]
0
quote:

The Third Way... schreef op 1 november 2011 17:18:

Fantastisch nieuws vandaag:

Een verzekeraar zoals Eureko (of ASR) heeft vooral safe haven oblies in de portefeuille. Met een 2.2% winst op de 10j bund als basis, en een eur 19 mia portefeuille van D, NL, en F oblies, heeft Eureko vandaag eur 400 mln winst!

Vergelijk dat met totaal eur 600 mln beleggingen in de GIIPS oblies.

Het gaat goehoed...

Enerzijds mooi voor vandaag, maar......verzekeraars (vooral levensverzekeraars) moeten het op wat langere termijn wel hebben van een rekenrente van boven de 3% liever nog 4%.
Niet zozeer voor het eigenkapitaal maar meer voor de beheerde reserves.
1.280 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 ... 60 61 62 63 64 » | Laatste
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Markt vandaag

 AEX
860,01  -5,35  -0,62%  19 apr
 Germany40^ 17.714,20 -0,69%
 BEL 20 3.827,75 +0,03%
 Europe50^ 4.904,14 -0,28%
 US30^ 37.851,00 0,00%
 Nasd100^ 17.004,48 0,00%
 US500^ 4.960,72 0,00%
 Japan225^ 37.028,48 0,00%
 Gold spot 2.392,50 0,00%
 EUR/USD 1,0655 +0,11%
 WTI 82,10 0,00%
#/^ Index indications calculated real time, zie disclaimer

Stijgers

WDP +3,12%
Kendrion +2,92%
EBUSCO HOLDING +2,67%
Vopak +2,61%
NX FILTRATION +2,17%

Dalers

JUST EAT TAKE... -5,11%
TomTom -4,68%
Fugro -4,30%
ASMI -4,00%
BESI -3,64%

EU stocks, real time, by Cboe Europe Ltd.; Other, Euronext & US stocks by NYSE & Cboe BZX Exchange, 15 min. delayed
#/^ Index indications calculated real time, zie disclaimer, streaming powered by: Infront