Artikel van enkele weken geleden:
'We wilden elegant eindigen.' zei Systemat dat het het gros van zijn activiteiten verkoopt aan twee van zijn toplui. De aandeelhouders van de IT-dienstengroep blijven achter met het vastgoed, een berg cash en twee softwarepakketten. 'En daarmee doen ze een goede zaak', meent stichter en voorzitter Jean-Claude Logé. 'Al is een baby weggeven nooit makkelijk.'
Net geen 11 miljoen euro. Zoveel legden de Systemat-kaderleden Pierre Focant en Vincent Schaller op tafel voor het grootste deel van de activiteiten van wat begin 2000 nog een informaticabedrijf met 1.500 medewerkers en een jaaromzet van ruim 500 miljoen euro was.
'En toch creëert deze operatie waarde voor de aandeelhouders', meent Jean-Claude Logé. Logé stond in 1984 mee aan de wieg van Systemat en was er tot 1 januari CEO. Vandaag is hij enkel nog voorzitter van de raad van bestuur. En met een belang van ruim 10 procent een van de belangrijkste aandeelhouders.
'Systemat is mijn baby. Natuurlijk doet afscheid nemen pijn.' Logé blijft voorzitter van wat overblijft van het Waalse bedrijf en binnenkort Softimat heet. Afscheid van de gloriejaren - Logé werd in 1995 Manager van het Jaar en trok twee jaar later onder grote belangstelling met 'zijn' Systemat naar de beurs van Brussel - heeft hij al lang geleden genomen. 'De overnemers betalen een faire prijs.'
We worden eigenlijk een soort van gescheiden gezin dat wel nog in hetzelfde appartement blijft wonen. De operatie creëert ook waarde voor de aandeelhouders, zelfs al is dat nog niet weerspiegeld in de beurskoers. Het oude Systemat, dat Softimat zal gaan heten, omvat twee rendabele bedrijven met een omzet van 7,5 miljoen euro, zo'n 17 miljoen euro cash en vastgoed met een waarde van 30 tot 35 miljoen euro. Al die gebouwen zijn verhuurd, aan interne en externe partijen, en de huuropbrengsten gaan over drie jaar uitkomen op ongeveer 2 miljoen euro per jaar.
Vandaag ruilen ze een avontuurlijk leven voor een veiliger leven. De aandeelhouders zijn dus tevreden, net als het personeel en de vakbonden.
De beurswaarde van het bedrijf is belachelijk, maar dat is nu eenmaal zo. Ik ben de beurs niet.
Ik zal nooit een aandeel van Systemat verkopen tegen 5 euro. Nooit! Want ik weet dat het zeker 10 euro waard is, als je alles samen neemt: de resterende, erg goed draaiende softwareactiviteiten, de cash en de gebouwen. Alleen al met de cash zit je aan zo'n 3 euro per aandeel en de gebouwen zijn er 4 tot 5 waard. De huidige waarde is eerder een prijs om te kopen. We hadden trouwens een plan om aandelen in te kopen maar dat dienden we stil te leggen van de toezichthouder, de CBFA, zolang de management buy-out liep. Nu die operatie achter de rug is gaan we inkopen.'
U waardeert het vastgoed op 30 tot 35 miljoen euro, maar de markt van het commerciële vastgoed is geen makkelijke markt.
Logé: 'Inderdaad. Maar ze zijn verhuurd en de grootste, degene die het moeilijkst zijn om te verhuren, worden niet gehuurd door het nieuwe Systemat. Tot de huurders behoren bijvoorbeeld Ores, een dochter van GDF Suez, Oracle en de Franse groep Zodiac. Het gaat dus om uitstekende huurders met wie we klassieke 3-6-9 contracten afsloten die geregeld worden vernieuwd. De huurovereenkomst met het nieuwe Systemat loopt over zes jaar.'
Verhuist de nog steeds lopende rechtszaak tegen de Amerikaanse groep HP, wegens verbreking van het distributiecontract in 2003, ook mee naar het nieuwe Systemat?
Logé: 'Neen. Die blijft bij Softimat. We verwachten dat de pleidooien voor het hof van beroep volgend jaar worden gehouden. Indien we de zaak winnen, steken we vuurwerk af. Ik denk dat we een goed dossier hebben. Dat zeggen onze advocaten toch. Maar dat zeiden ze ook in eerste aanleg, voor de rechtbank van koophandel, waar we echter de deur werden gewezen met een vonnis van amper anderhalve pagina. We denken dat de zaak ernstiger zal worden behandeld door het hof van beroep. Het is intussen ook makkelijker geworden om de schade op te meten die HP veroorzaakte. Ze namen bij wijze van spreken het handelsfonds over en lieten ons met alle lasten zitten.'
Heeft HP eenzijdig contractbreuk gepleegd?
Logé: Wat stelt een contract met een multinational voor? Een stapel pagina's met verplichtingen. En daarvoor krijg je enkele lijntjes in ruil met wat zij voor jou kunnen doen. Een multinational deelt geen cadeautjes uit. Wij werkten al tien, vijftien jaar met Hewlett-Packard (HP). Wij hadden er niet bij stilgestaan dat het op een dag gedaan kon zijn. Maar wij hadden ongelijk.
Softimat maakt nog altijd kans op 25 miljoen euro schadevergoeding plus interesten. Bent u nog altijd van plan die uit te keren aan uw aandeelhouders?
Logé: Absoluut. (steekt twee vingers in de lucht). Dat beloof ik. Ik organiseer een persconferentie. Ik laat vuurwerk afsteken. Dat zou een mooi cadeau zijn voor onze aandeelhouders. En zij zouden het verdienen. Omdat alle investeringen die wij gedaan hebben in functie van de samenwerking met HP met het geld van de aandeelhouders gebeurd zijn. (denkt na) Dat gaat om 4 euro per aandeel, he! Maar opgelet, het is nog niet voor morgen. Zelfs als wij in beroep gelijk krijgen, dan komt er een nieuwe procedurestroom op gang. Wij zijn nu al tien jaar bezig. Het kan makkelijk nog vijf, zes jaar duren vooraleer alles achter de rug is.
En wat met de 17 miljoen euro cash die nog in Softimat zit? Wat zijn de plannen? Overnames? Uitkeren aan de aandeelhouders of beide?
Logé: Vandaag kan ik zeggen dat wij geen overnameplannen hebben. Maar dat is vandaag. In de raad van bestuur zullen wij het er de komende maanden over hebben. Ik kan uw vraag vandaag niet beantwoorden. Wij moeten het kalmpjes aan doen. Ik kan u wel zeggen dat als wij dit jaar geen interessant project vinden, dat wij die 17 miljoen naar onze aandeelhouders zullen laten vloeien. Het heeft geen zin om het tegen enkele procenten uit te zetten. Maar laten wij vooral niet te snel gaan. Er vallen zaken te doen in de software hoor.
Als wij de politiek van Systemat in de voorbije jaren bekijken, dan ligt het voor de hand dat er dit jaar een nieuwe kapitaalvermindering komt.
Logé: Wij hebben sinds 2007 al vier kapitaalverminderingen gedaan, dat klopt. Drie kleintjes van telkens 15 eurocent per aandeel. Vorig jaar een grote van 1 euro per aandeel. Het kan goed zijn dat wij dit jaar 1 euro per aandeel uitkeren. Of 2 euro. Of bijna 3 euro. On verra.
Wij worden een defensief aandeel voor de goede huisvader (lacht). Een sympathiek aandeel waar geen risico aan verbonden is: een vastgoedbevak met software en cash.
Een defensief aandeel, zegt u. Maar zijn de activiteiten die in Softimat-schelp overblijven niet erg gevoelig voor economische schommelingen?
Logé: Neen. Bij Popsy is aan elk softwarepakket dat wij verkopen een onderhoudscontract verbonden. Popsy is helemaal niet gevoelig voor veranderingen in de economie. Bij Infomat ligt dat anders. Een gemiddelde installatie kost daar 100.000 tot 150.000 euro. Als het slecht gaat met de economie, zijn veel bedrijven geneigd zo'n aankoop uit te stellen. Popsy en Infomat zijn samen goed voor 7 miljoen euro omzet, met een bedrijfswinstmarge van 10 procent. En ja, zij zijn altijd winstgevend gebleven tijdens de crisis.
Riskeert u geen overnameprooi te worden door vast te houden aan een beursnotering?
Logé: De referentieaandeelhouders, waaronder ikzelf en ceo Bertrand Lescot, hebben 42 procent van het bedrijf in handen. Wij gaan onszelf niet laten uitkopen voor een premie van vier à vijf miljoen euro.