justin_case schreef op 8 augustus 2011 02:21:
[...]
DE actie van de ECB is niet bedoeld om landen uit te kopen, het is alleen maar tijdelijk om de speculanten af te schrikken. Als speculanten massaal short gaan op een land dan krijg je scheef vraag en aanbod, wat dan weer leidt tot paniek. Wat de ECB doet is eigenlijk zeggen: wij gaan aan de koopkant zitten om jullie af te schrikken en sodeflikker nou eens op.
Alle problemen met hoge rentes voor landen worden in feite veroorzaakt door speculanten die landen tegen elkaar uitspelen en reddingsplannen afdwingen. Er wordt veel gehandeld in credit default swaps, en er wordt short gegaan op obligaties. Dan hoor je op het journaal bijvoorbeeld dat land X (Griekenland, Portugal) 11% rente moet betalen op haar leningen, maar dat is fictief. Wat bedoeld wordt is dat credit default swaps met 11% rendement van eigenaar verwisselen.
In feite zeggen dat soort cijfers dus meer over de handel in derivaten zelf, dan over de financiele situatie van de betreffende landen. Waarmee ik niet zeg dat de begrotingen florissant zijn, maar de Italiaanse of Spaanse begroting is NU niet anders dan 3 of 6 maanden geleden. De bewegingen op de markten zijn dus meer oprispingen van speculanten die als een grote zwerm sprinkhanen van het ene naar het andere land vliegen. En hoe meer er verdiend wordt met speculatie, hoe meer geld er ingezet kan worden om het volgende land op de knieeen te dwingen. Om in de metafoor te blijven: de zwerm sprinkhanen groeit dan alleen maar aan.
Er is mijns inziens maar 1 oplossing om je hiervan te bevrijden en dat is inderdaad 1 euro obligatie. Het speculeren tegen afzonderlijke landen is dan voorbij, je kunt alleen maar speculeren tegen Europa als 1 geheel. Dit is denk ik veiliger, want iedere regio, land of continent heeft zwakkere broeders. Als je in de VS kon speculeren tegen Florida, dan waren die ook al lang default. Je moet dus de gelederen sluiten. 1 euro betekent ook 1 monetair beleid en 1 fiscaal beleid. Dus je moet autonomie afstaan. En je moet dan het democratische gat dichten. (dus je moet ook Europese verkiezingen hebben)
Tegelijkertijd mag 1 euro obligatie niet betekenen dat men maar door mag gaan met goedkoop lenen. Je moet discipline afdwingen. Dit kan als de ECB, die de euro-obligaties op de markt brengt, deze tegen verschillende rente tarieven doorleent aan de eurolanden, afhankelijk van hun begroting. Landen als Griekenland en Portugal zullen dan waarschijnlijk hogere rentes betalen dan wij, maar niet zo hoog als de speculanten suggereren met hun CDS-en.
Je kunt dit ook gestaffeld doen. Je betaalt als land bijvoorbeeld weinig rente voor al het geld dat je leent tot aan je begrotingsevenwicht. (dus alles om in je basisbehoeften te voldoen) en voor de liquiditeit (als de kosten voor de belastingbaten uit gaan). Alles wat je boven je begrotingsevenwicht leent wordt steeds duurder. Ieder extra plannetje van de overheid dat buiten de begroting valt, wordt dan extra duur. Dan kan het land zelf een kosten-baten overweging maken. Is het een essentiele of toekomstgerichte uitgave (bijvoorbeeld onderwijs) dan kan dit een positieve businesscase opleveren (ondanks de hogere rentes) en in andere gevallen niet. Dit dwingt ieder land tot verantwoorde keuzes.
Andere oplossing is verbod op derivaten zonder onderliggende stukken. Dus je mag best een CDS hebben als je een obligatie van Griekenland hebt en deze wilt verzekeren tegen een default. Maar handelen in deze derivaten zonder de Griekse obligaties te bezitten is natuurlijk KRANKZINNIG. Dat is hetzelfde als een autoverzekering terwijl je geen auto hebt. Of een inboedelverzekering zonder inboedel. En dan een beetje onrust zaaien over de brandveiligheid van je eigen woning, zodat je inboedelverzekering meer waard wordt. Zo denk ik ook over put opties. Prima dingen, om onder je aandelen te leggen. Maar los zijn het eigenlijk gekke dingen, want je verzekert dan iets wat je niet hebt.