Rueb schreef op 12 maart 2011 20:00:
In chronologische volgorde:
13-09-2010 Pharming tekent overeenkomst met Santarus voor Rhucin
26-09-2010 Let u nu even goed op:
Santarus gelooft niet dat de FDA tot goedkeuring zal overgaan voordat een trial met een lage dosis Rhucin is afgerond.
seekingalpha.com/article/227025-santa...28-10-2010 Pharming krijgt Europese marktgoedkeuring Ruconest
03-12-2010 Pharming ontvangt investering EUR16,1 mln van Socius
06-12-2010 Pharming geeft 75,8 miljoen aandelen uit aan Socius
17-12-2010 P.Peizer meldt belang van 17,45% in Pharming
13-01-2011 P.Peizer meldt belang 14,93% in Pharming
07-02-2011 Pharming CEO ziet in 2012 goedkeuring Rhucin in VS
22-02-2011 Pharming CFO: volste vertrouwen in Amerikaanse aanvraag Rhucin
"Pharming Group nv heeft het volste vertrouwen in de marktaanvraag voor stermedicijn Rhucin in de Verenigde Staten", zegt chief financial officer (CFO) Karl Keegan dinsdag tegen Dow Jones Nieuwsdienst.
"De start van een nieuwe klinische studie naar het medicijn staat hier volledig los van", stelt hij.
28-02-2011 Pharming marktaanvraag Rhucin in VS afgekeurd
10-03-2011 Socius brengt belang in Pharming terug
Aandeelhouder Socius Capital Group heeft zijn belang in Pharming Group teruggebracht tot 3,76%,
-------------------------------------------------------------------------
-Santarus wist bij het afsluiten van de deal met Pharming kennelijk al dat de aanvullende studie met lagere dosis nodig zou zijn. Van wie? Van wie anders dan Pharming. Dat ten tijde van het sluiten van de deal al begon met deze extra studie.
-Santarus had Pharming na het sluiten van de deal al een vooruitbetaling van 15 miljoen dollar verstrekt. Voor de additionele studie zou extra geld nodig zijn. Pharming moest die kosten zelf dragen.
-Dit zou Pharming met de tot haar beschikking staande financiele middelen en cashburn nooit kunnen bekostigen. Ook niet met voorspoedige verkopen van een inmiddels in Europa goedgekeurd product.
-Een financiele deal werd daarom afgesloten met Peizer/Socius, dat gepresenteerd werd als “investeerder in Pharming”.
-De “investeerder” Peizer/Socius bracht in ruim 2 maanden tijd zijn aanvankelijk belang van 17,45% op 17 december 2010 terug tot de huidige 3,76%.
-Een en ander maakt duidelijk dat van een investering geen sprake was maar van een verkapte emissie, uitgespreid over enkele maanden.
-Op 22 februari 2011 meldt CFO Keegan dat hij het volste vertrouwen heeft in de marktaanvraag en dat de additionele studie er volledig los van staat. Een merkwaardige uitspraak in het licht van het feit dat Santarus al ten tijde van de deal zegt te verwachten dat voor goedkeuring additionele studie nodig is.
-Op 28 februari 2011 wordt duidelijk dat de FDA de marktaanvraag niet accepteert en inderdaad aanvullende studie nodig acht.
----------------------------------------------------------------------
-Het is m.i. klaar als een klontje dat Pharming er al voor september 2010 bang voor was dat de FDA niet positief op een BLA zou reageren. Ook partner Santarus wist dit bij het maken van de deal met Pharming.
-Het goede is dat Santarus desondanks vertrouwen behield en 15 miljoen dollar als upfront payment overmaakte. Tenzij we dit als een ernstige inschattingsfout van de Amerikanen moeten zien.
-Het slechte is dat het er sterk op lijkt dat Pharming, ondanks het sterke vermoeden van extra benodigde studie, toch een marktaanvraag heeft willen doordrukken.
-Evenals slecht is dat voor het bekostigen van de extra studie (en verdere overleving) een kredietverstrekker aangezocht werd die in no time en zonder risico zijn belang in Pharming wilde afbouwen. Misschien tekenend voor de zwakke onderhandelingspositie van Pharming?
-Door het presenteren van Peizer/Socius als “investeerder” en door de woorden van CFO Keegan op 22 februari j.l. dat de extra studie volledig los zou staan van de marktaanvraag, zijn beleggers op het verkeerde been gezet.
-Dit op het verkeerde been zetten gaat onverminderd door getuige de onduidelijke signalen die nog altijd vanuit het bedrijf komen:
Met betrekking tot de goedkeuring stelt CEO De Vries op 7 februari j.l. “ergens in de loop van 2012” alsnog goedkeuring voor Rhucin in de USA te verwachten terwijl CMO Pijpstra op 28 februari j.l. praat over 2013.
En met betrekking tot de financiering van het bedrijf vertelt De Vries over een schuldenvrij Pharming dat de kosten voor de additionele studie al begroot heeft terwijl CMO Pijpstra praat over nieuwe financiering half 2011.
Kunt u het nog volgen?