BelegdeBoterham schreef op 20 april 2020 21:50:
[...]
Ik lees hier wat negatieve commentaren, als zou deze ETF in geen enkel scenario rendement opleveren. Maar dat klopt natuurlijk niet. Als je alleen al de historische koers bekijkt van deze ETF, dan zie je al dat het niet alleen een neerwaartse lijn is: er zijn diverse grote pieken te vinden, die ook gewoon correleren met de olieprijs. In het algemeen geldt dus wel: als de olieprijs stijgt, stijgt deze ETF ook.
Wel klopt het dat er nu een extreem contango is, wat betekent dat roll-overs zoals van mei naar juni de investeerders in de ETF geld kosten. Maar je moet ook in ogenschouw nemen dat de ETF bestaat uit een mandje van futures. De exacte samenstelling zal ik opzoeken, maar ik verwacht dat dit gewoon een mandje is van oliefutures met verschillende leveringsdata. Je ziet ook dat de verderliggende futures qua prijs veel minder van elkaar verschillen. Met andere woorden: de markt ziet dit extreme contango in de nabije toekomst verdwijnen.
En dat niet alleen: de markt verwacht dat de huidige situatie van overaanbod heel tijdelijk zal zijn: de juni-future is niet voor niets nog steeds zo'n 21 dollar en de futures voor augustus en september staan rond de 30 dollar.
Er kunnen dan twee dingen gebeuren: ofwel de spot price gaat richting de future price, waarbij die beweging ook de verderliggende futures zal opstuwen, ofwel de markt ziet het verkeerd en de spot price blijft laag. De markt moet dan z'n verwachtingen aanpassen en ook de verderliggende futures komen steeds meer naar beneden, richting de spot price. Het eerste scenario is kassa voor de ETF-investeerders, het tweede scenario zal veel pijn doen. Maar, en dat wil ik benadrukken, dan praat je echt over een olieprijs die die komende 1-2 jaar ultralaag blijft.
Ik heb geen glazen bol, maar ik heb vertrouwen in de huidige visie van de markt en denk dat deze extreem lage olieprijzen niet houdbaar zijn. Met andere woorden: we gaan langzaam maar zeker weer richting de 40 euro die we nu in de verder gelegen futures zien. Daarmee zeg ik niet dat bijv. de juni- en juli-futures niet verder kunnen dalen... dat zou zelfs heel goed kunnen. Maar voor langere termijn verwacht ik een heel mooie winst. Maar ik zou zeggen: denk er zelf ook over na en neem dan een weloverwogen beslissing. Ik blijf in ieder geval wel overwogen in olie :)