• Aandelen voor schuld
Om de schuld van Spyker te saneren, past Muller een van hem bekende tactiek toe: het ruilen van schuld voor aandelen. Spyker noemt een aantal van zijn crediteuren ‘conversiecrediteuren’ en volgens het vonnis hebben die ingestemd met het omzetten van hun vordering in aandelen. Muller boft maar met zulke gewillige schuldeisers.
• Veel geduld
Aan zijn dealers en klanten die een aanbetaling op een auto hebben gedaan biedt Spyker de volgende optie: een percentage van de vordering terug, dan wel te zijner tijd korting bij levering van de auto. Hier neemt Muller een heel groot voorschot op de toekomst en vraagt hij erg veel vertrouwen en geduld van zijn klanten. Hij genereert met deze actie geld op de korte termijn, geld dat hij echter op lange termijn verliest. Aangezien Spyker sinds de overname en het faillissement van Saab nauwelijks nog auto’s maakt en er bij een doorstart nog miljoenen euro’s nodig zijn om de productie op te starten, is het maar de vraag of er weer Spykers worden gebouwd en zo ja, wanneer die worden geleverd.
• Waarde Spyker onduidelijk
De rechter erkent in zijn uitspraak dat de waarde van Spyker op dit moment moeilijk is vast te stellen. De activa van de onderneming in Nederland is getaxeerd, maar daarover heeft curator Pasman verder niets gezegd. De voorraad van Spyker in Engeland is (nog) niet op waarde geschat en de waarde van het merk Spyker is onduidelijk.
Dit houdt volgens de rechter in, dat een vergelijking tussen de positie van de schuldeisers van Spyker bij liquidatie in faillissement en hun positie bij het akkoord dat Spyker hun in surseance wil aanbieden, niet volledig mogelijk is. Wel staat volgens de rechter vast, dat de schuldenlast van Spyker in een faillissement ruim 33 miljoen euro groter is dan in surseance, ondermeer omdat Saab Great-Britain dan voor haar volledige vordering van 10 miljoen euro opkomt, de vordering van meerdere schuldeisers niet zullen worden omgezet in aandelenkapitaal en de vordering van een grote schuldeiser alleen in een situatie van faillissement opeisbaar is.
Volgens curator Pasman moet in het geval van een faillissement de boedel van Spyker 8,0 miljoen euro opbrengen om de diverse schuldeisers te betalen. Op basis hiervan acht het gerechtshof het vooralsnog aannemelijker dat surseance van Spyker voor de schuldeisers gunstiger is dan een faillissement. En verkeert Spyker weer in surseance.
Muller presenteert nogal eens een halve afspraak als een hele deal
Overlever
Muller toont weer eens aan een ongekende overlevingskunstenaar te zijn. En hij haalt zijn gelijk. In een persbericht dat Spyker na de uitspraak de wereld instuurde, laat hij weten, dat hij op de dag van het faillissement al zei dat dit niet het einde van Spyker zou zijn. De toekomst gloort voor Spyker, aldus een opgewekte Muller.
Als de schulden zijn verrekend gaat hij verder met de Spyker B6 Venator, het nieuwe model dat Spyker levend moet houden. Ook gaat de fusie tussen Spyker en een Amerikaanse fabrikant van elektrische vliegtuigjes – wie is dat toch? – door en zal de elektrische aandrijftechniek zijn weg vinden in Spykers. Dat zulks makkelijker is gezegd dan gedaan heb ik al eerder betoogd op Follow The Money. Het heeft veel weg van een halve afspraak die door Muller als een hele deal wordt gepresenteerd, iets wat hij wel vaker doet.
Op korte termijn heeft Muller gewonnen, maar op lange termijn is en blijft de toekomst van Spyker echter hoogst onzeker. In het vonnis staat verder niets over Spykers levensvatbaarheid en de rechter beperkt zich tot wat in het hier en nu het beste is voor de schuldeisers van de onderneming.
Spyker staat namelijk vrijwel helemaal stil. Auto’s worden er al tijden niet meer gemaakt. De B6 Venator is nog niet af. Als een akkoord met de schuldeisers is bereikt dan kan de autofabrikant een volgende nieuwe start maken. Er zijn dan nog miljoenen euro’s nodig om de productie te starten en Spyker in leven te houden.
Met Muller weet je nooit of hij dat geld vindt – tot nu nog steeds wel – en waar hij het vindt. Maar als Muller iets in 15 jaar Spyker wél heeft bewezen, is dat hij graag het tegendeel van het onmogelijke bewijst. Nulla tenaci invia est via, luidt het motto van Spyker.