vlinder schreef op 10 november 2013 15:09:
za 09 nov 2013, 12:00
'Aandelenklimaat blijft comfortabel'
door Mark Garrelts
AMSTERDAM -
Na de onverwachtse rente-ingreep van de ECB afgelopen donderdag zal het cijfer over de economische groei in de eurozone de komende week in de schijnwerpers staan. Beleggers zullen ook met interesse uitkijken naar de resterende kwartaalresultaten van het overwegend gunstig verlopen cijferseizoen en de uitkomsten van het meerdaagse politieke congres in China.
In de voorbije week stond de handel vooral in teken van de Europese Centrale bank, die onverwachts het rentetarief verlaagde naar 0,25%. Volgens Simon Wiersma, beleggingsstrateeg bij het ING Investment Office, speelde de angst bij de ECB voor een deflatiescenario waarschijnlijk een grote rol. Daarnaast wijst hij er op dat ECB-president Mario Draghi mogelijk met een monetaire verruiming voorsorteert op het extra lucht geven aan de Europese bankensector voor het begin van een nieuwe stresstest waaraan ze worden onderworpen. ”Draghi is ook veel pro-actiever in zijn monetaire beleid dan zijn voorgangers om de europese economie een steuntje in de rug te geven."
De meeste aandachtzal daarom deze week uitgaan naar de eerste raming van de economische groei in de eurozone over het derde kwartaal. ING houdt rekening met een groei van 0,2%. In het tweede kwartaal was er sprake van een plus van 0,43%. ”Vooral in Duitsland gaat het economisch de goede kant uit. Ook bij andere landen, zoals België en Spanje, zijn er lichtpuntjes waarneembaar. Verder toont de kredietverlening in de eurozone steeds meer tekenen van herstel. "
De vrees dat de Federal Reserve eerder dan gedacht zal beginnen met de afbouw van de stimuleringsmaatregelen na zeer gunstige Amerikaanse macrocijfers zorgde voor terughoudendheid bij beleggers. Wiersma denkt dat mede op basis van het veel beter dan verwachte banenrapport in de VS de kans is toegenomen dat de Fed al in december met taperen begint. ”De oplopende rente op de Amerikaanse obligatiemarkt is daarbij een goede graadmeter. Ik zie de aantrekkende Amerikaanse economie echter als een plus die zal leidden tot betere bedrijfscijfers."
Het cijferseizoen voor bedrijven loopt geleidelijk naar zijn eind. In Nederland doen onder meer nog supermarktconcern Ahold, bouwbedrijf Bam en baggeraar Boskalis de boeken nog open. Ook ABN Amro geeft inzage in de cijfers. In Amerika presenteren Cisco en Wal-Mart nog de kwartaalresultaten. Afgelopen week kregen ING en PostNL de handen op elkaar na de presentatie van de resultaten. Wiersma: ”Vooral in de VS hebben bedrijven goed gepresteerd, waarbij 74% van de S&P500 winstcijfers beter waren dan verwacht. In Europa was dat iest lager met 52%."
Ook staan onder meer cijfers over de Amerikaanse detailhandel op het programma. Beleggers krijgen verder vrijdag data over de regionale activiteiten van de industrie in New York te verwerken. Uit Japan komen daarnaast cijfers over de economische groei. Het vierdaagse congres in China waar politieke leiders voorstellen doen over economische hervormingsplannen voor de komende jaren, zal ook bepalend kunnen zijn voor het sentiment.
Het aandelenklimaat voor beleggers is nog steeds comfortabel, stelt Wiersma. ”De inflatie is laag en de economie is onder aanvoering van Amerika steeds meer aan de beterende hand. Ook hebben de monetaire beleidsmakers de voet nog steeds op het gaspedaal, al zal de steun in de toekomst wat verminderen. Bovendien zijn de waarderingen van aandelen weliswaar niet goedkoop, maar ook niet te duur. ”