Tradingmate schreef op 27 augustus 2014 00:07:
Hier kan de discussie plaatsvinden over de claimemissie van Imtech.
Ik wil de discussie starten met een stelling.
De stelling:
Analisten hebben het grote publiek bang gemaakt voor een emissie van Imtech door continue te zeggen dat hoe lager de koers wordt hoe meer verwatering zal plaatsvinden. Hierdoor is de koers meer gedaald dan zou zijn gebeurd als ze het juiste verhaal hadden verteld.
De onderbouwing:
Op het moment dat Imtech de verkapt aankondigde deed om een emissie te gaan doen begonnen analisten te waarschuwen voor verwatering. Op zich was het juist. Echter ze zeiden dat het effect groter zou worden naar mate de koers verder zou dalen aangezien dan steeds meer aandelen zouden moeten worden uitgegeven. In theorie is het een juiste uitspraak. Echter de praktijk is heel anders.
En daar ligt het probleem. Immers het gaat om de praktijk, niet de theorie.
In de praktijk zal voor een belegger het bezit in het bedrijf het zelfde blijven of de emissie nou bij 2 euro, 1 euro of 0,30 euro plaatsvind.
Ik zal het voorrekenen.
Waarbij ik uitga van dat Imtech 600 mln moet ophalen en dat er nu 445 mln aandelen zijn.
Je de aandelen hebt gekocht voor 2 euro (maar dat maakt eigenlijk niet uit)
Situatie 1. Koers is 2,00 euro. Je bezit 1 aandeel: Je bezit 2,00. Je investering is 2,00 euro
Er moet per aandeel 600/445=1,35 worden opgehaald.
Stel ze doen dat door 1 aandeel te geven voor ieder huidig aandeel voor 1,35 per nieuw aandeel.
Dan zal de eindsituatie zijn: je bezit 2 aandelen. Met een investering van 2,00+1,35=3,35.
Je hebt nu 2/890mln-ste (of 1/445ste) deel van Imtech
Situatie 2. Koers is 0,20 euro. Je bezit 1 aandeel: Je bezit 0,20. Je investering is 2,00 euro
Er moet per aandeel 600/445=1,35 worden opgehaald.
Stel ze doen dat door 10 aandelen te geven voor ieder huidig aandeel voor 0,135 per nieuw aandeel.
Dan zal de eindsituatie zijn: je bezit 11 aandelen. Met een investering van 2,00+1,35=3,35.
Je hebt nu 11/4895mln-ste (of 1/445ste) deel van Imtech
Of te wel, de verwatering is EXACT het zelfde. Je hebt in beide gevallen het zelfde aandeel in het bedrijf.