martinmartin schreef op 1 april 2015 11:53:
Op terecht advies van @BDB op dit draadje nog even de opsomming van behaalde marges in de afgelopen jaren en de ontwikkeling in Deferred Long.
2010: 48,9% en DL onbekend
2011: 50,3% en DL 13 mio
2012: 52,5% en DL 18 mio
2013: 54,1% en DL 38 mio
2014: 55,1% en DL 55 mio.
Het afvlakken van de margegroei in 2014 is veroorzaakt door het currency effect.
[En door het DL-effect, zoals je zelf hier zegt.]Ultimo 2014 was de deferred kort 91 mio.
Die omzet zit dus al in de knip voor 2015.
Het oplopen van de DL heeft ervoor gezorgd dat de brutomargegroei gedrukt is in de afgelopen jaren.
De oplopende marges door transitie van hardware- naar C&S die in de voorbije jaren steeds gedrukt werden door de oplopende DL geven mij het idee, dat een groei in marge van 3% per jaar mogelijk moet zijn.
In dat licht bezie ik de marges in de consensus van analisten van resp 53%, 54% en 55% voor de jaren 2015, 2016 en 2017 dan ook als uiterst mager.
In mijn optiek moet tom2 in staat zijn om in 2017 een marge te realiseren van 64%.