Nou ja, dacht ik toch echt een heel nuttige post gedaan te hebben.. en niemand die het leest, nul reactie. Terwijl het toch echt goed nieuws is voor mensen die geld willen investeren in een zich sterk positief ontwikkelende onderneming. Daarom nog een keer het bericht:
Willem Burgers en Hilco Wiersma (AddValueFund) ZEER positief over recente ontwikkelingen bij Neways. Hieronder hun verhaal:
Wij waren op bedrijfsbezoek bij Neways Electronics International, actief in de EMS (Electronic Manufacturing Services)-markt, waar het in Europa de vierde positie claimt. CEO Huub van der Vrande lichtte de strategie van de onderneming nader toe. De speerpunten zijn daarbij:
- Versteviging van de positie als one-stop-provider en Life Cycle Manager
- Grotere nadruk op Customer Intimacy, waardoor nauwer en effectiever met klanten wordt samengewerkt
- Intensivering samenwerking met Preferred Suppliers
- Verbetering van de interne samenwerking – One Neways
- Benutting van kansen in Azië en Oost-Europa
- Het versnellen van de groei.
Uit de presentatie kwam naar voren dat Neways er steeds beter in slaagt de nagestreefde rol als One-stop-provider en Life Cycle Manager in te vullen. Momenteel wordt circa 30 tot 35% van de groepsomzet als Life Cycle Manager
uitgevoerd. Voor belangrijke klanten als ASML (circa 20% van de Neways-omzet), Philips Healthcare, Siemens en Dräger wordt deze functie al goeddeels ingevuld. Ter illustratie: Neways heeft momenteel 70 ontwikkelaars gedetacheerd bij ASML die actief zijn betrokken bij de ontwikkeling en uitrol van de EUV-technologie. Ook bij Siemens ligt een dergelijke sleutelrol voor Neways in het verschiet. Voor de productie van de e-car van Siemens zal Neways essentiële onderdelen gaan leveren. Binnen afzienbare termijn zullen 1 miljoen e-cars voor Chinese ambtenaren worden geproduceerd, waarmee China op het gebied van duurzaamheid een duidelijk signaal wil afgeven aan de internationale gemeenschap. Als algemeen streven werkt Neways eraan om jaarlijks 5 à 7% omzetgroei te realiseren bij bestaande klanten. Tegelijkertijd is er een efficiencyslag gaande om het aantal (vaste) toeleveranciers terug te brengen.
Momenteel is een verbeteringsronde gaande waarbij op een inkooptotaal van € 20 miljoen van 150 toeleveranciers wordt teruggegaan naar slechts 2 (TTI en Avnet), waardoor een kostprijsverlaging van circa 4,25% kan worden gerealiseerd. Eenzelfde soort besparing kan worden bereikt bij de inkoop van PCB’s; van 71 toeleveranciers naar nog slechts 10 inkoopkanalen zou een jaarlijkse besparing van circa 3,65% moeten opleveren. Bij de in 2013 overgenomen BuS Groep in Duitsland wordt eveneens een efficiencyslag gemaakt. Het aantal medewerkers is hierdoor inmiddels gereduceerd van ruim 1.000 tot iets meer dan 800. Voorts beoogt het management jaarlijks het aantal nieuwe klanten met 5% te laten stijgen, waarbij er uitzicht moet bestaan op een minimale omzet van € 0,1 miljoen met een potentie naar tenminste € 0,5 miljoen. Als omzetdoelstelling lijkt Neways in eerste instantie te streven naar € 500 miljoen (2015: € 374 miljoen). Over Q1 2016 rapporteerde Neways een omzet van € 98,3 miljoen, een stijging van 2,6% in vergelijking met dezelfde periode van 2015 (€ 95,8 miljoen). Naar verwachting zal dit groeipercentage de komende periode aanzienlijk kunnen stijgen. Cruciaal blijft echter de winstgevendheid van de groep. Dit is de afgelopen jaren een heikel punt gebleken. Gezien de professionaliseringsslag die nu gaande is, hebben wij er vertrouwen in dat een geleidelijk margeherstel aanstaande is. Echter, de verbetering zal zich stap-voor-stap voltrekken en is mede afhankelijk van de succesvolle uitrol van het nieuwe ERP-systeem. Vandaar dat wij voor 2016 een conservatieve taxatie van de winst per aandeel handhaven van € 0,70 (2015: € 0,54). Tegen de huidige beurskoers van € 7,- wordt 10x de verwachte winst voor de aandelen Neways Electronics betaald, hetgeen een bescheiden waardering is in het licht van het aantrekkelijke verbeterpotentieel.