Martijn van M schreef op 12 december 2016 10:50:
Ik heb nog een DUIDELIJKE bevestiging gevonden voor hetgeen ik in mijn eerste post heb beschreven t.a.v. het punt hoe PostNL conform haar dividend beleid 75% van de (netto) UCOI uitbetaald.
Want uit het volgende citaat van voormalig VEB topman Jan-Maarten Slagter (uit het verslag van de Notulen van de Algemene Vergadering van Aandeelhouders PostNL N.V. (“PostNL) gehouden op 16 april 2013, 14.00 uur in Crowne Plaza Hotel Den Haag te Den Haag) blijkt het volgende:
docplayer.nl/5178510-Notulen-van-de-a..."De heer Slagter merkt op dat beleggers op dit moment, gekeken naar de beurskoers, geen vertrouwen hebben in de verwachtingen die zojuist zijn uitgesproken. Als voorbeeld stelt de heer Slagter dat PostNL volgens de zojuist gegeven presentatie rekent op een cash underlying earnings van € 300 tot € 370 miljoen vanaf 2015. Dat impliceert naar de aanname van de heer Slagter dat PostNL rekent op een cash dividend van tussen de circa € 0,48 en € 0,64 in 2016, hetgeen een dividendrendement op de huidige koers impliceert van tussen de 21% en 28%, hetgeen de heer Slagter krankzinnig hoog acht en eigenlijk niet realistisch. Dat betekent dat beleggers, de markt, op dit moment geen vertrouwen hebben in de mogelijkheid van PostNL om de doelstellingen te realiseren en dat vertrouwen dient PostNL te herstellen in de komende tijd. De heer Slagter merkt op dat dat de opdracht is aan PostNL"Hieruit kan worden afgeleid dat het rekensommetje van Slagter in 2013 dus als volgt werd gepresenteerd t.a.v. een vooruitblik richting het jaar 2015:
Inschatting cash underlying earnings: € 300 tot € 370 miljoen over 439.973.000 aandelen levert volgens Slagter: cash dividend van tussen de circa € 0,48 en € 0,64
Ondergrens: € 0,48 = 70,4% van 300 miljoen/440 aandelen (= 70,4% van UCOI per aandeel)
Bovengrens: € 0,64 = 76,1% van 370 miljoen/440 aandelen (= 76,1% van UCOI per aandeel)
Kortom, ook in de berekening van de heer Slagter van de VEB blijkt dat er volgens het dividendbeleid van 2013 mag/kan worden gerekend met ongeveer 75% van de UCOI.PS. Tenslotte, nogmaals, uit alle communicatie blijkt dat de volgende termen in de communicatie rondom PostNL als
synoniemen zijn gebruikt:
- onderliggend cash bedrijfsresultaat (in publicatie jaarcijfers PostNL 2011)
- onderliggend netto cash resultaat (in Reserverings- en dividendbeleid 2013)
- cash underlying earnings (genoemd door Slagter VEB in jaarvergadering 2013)
- underlying cash operating income [= UCOI] (persberichten PostNL 2014-2016)