12:31
Degroof Petercam zet koersdoel Bpost op 8,50 euro
Een kleine twee weken voordat Bpost zijn jaarresultaten voorlegt, komt analist Frank Claassen van Degroof Petercam met een vrij somber rapport.
Hij wijst vooreerst op het risico dat de briefvolumes nog harder gaan dalen, nu banken, verzekeraars en nutsbedrijven nog meer aansturen op elektronische communicatie in plaats van op papier. Over de eerste negen maanden was er een daling van het briefvolume met 8,8 procent, brengt de analist in herinnering. Hij wijst erop dat elke bijkomende volumedaling met 1 procent Bpost 12 tot 15 miljoen euro bedrijfswinst kost.
Het nieuwe distributiemodel (nog twee bestellingen per week voor non-prioritaire post) zal volgens Claassen tot een bijkomende volumedaling van 2 procent leiden, terwijl er dit jaar implementatiekosten zijn.
De analist merkt ook op dat de boekwinst van 20 miljoen euro op de verkoop van Bposts hoofdkantoor in Brussel volgend jaar zal wegvallen en dat de lonen met 2 procent de hoogte in gaan.
Het pakjesvervoer kent wel een tweecijferige groei in de Benelux, maar door de vereiste investeringen is er maar een beperkte impact op de winst. Bij de Amerikaanse dochter Radial mag de commerciële toestand dan wel verbeteren, het zal waarschijnlijk langer duren eer de financiële beterschap echt zichtbaar wordt.
Claassen denkt dat Bpost zijn prognose voor 2019 (een genormaliseerde bedrijfswinst van meer dan 300 miljoen euro) wel zal halen, maar ziet risico's voor 2020. Hij verwacht een daling van het briefvolume met 10 procent (in plaats van 8%), waardoor zijn raming voor de bedrijfswinst zakt van 305 naar 275 miljoen euro.
Hij verlaagt zijn koersdoel van 10 naar 8,50 euro en laat zijn 'houden'-advies onveranderd. (Tijd.be)