junkyard schreef op 4 augustus 2017 20:49:
Rodamco en Klepierre lijken het best vergelijkbaar met ECP, alle drie in grote winkelcentra met een hoog exposure in Frankrijk.
De koersbeweging van deze drie vastgoedfondsen is over de afgelopen vijf jaren bijna gelijk. Alle drie noteren nu op het niveau van 2014, hebben begin 2015 gepiekt en zijn sinds augustus 2016 zo'n 15-20% gedaald.
Dat ECP alleen staat in de neergaande koersbeweging klopt dus niet. Het is de algehele trend onder Europese vastgoedfondsen die investeren in grote winkelcentra.
De reden hiervoor is niet erg te vinden in de cijfers die worden gepresenteerd, al deze drie fondsen presenteren elk kwartaal een hogere boekwaarde en een oplopend direct resultaat.
Ik ben ook zoekende wat de werkelijke reden van de daling is. Ik vermoed dat dit te maken heeft met de problemen die Amerikaanse (retail) vastgoedfondsen kennen, zie de beweging van de Dow Jones US Retail REITs Index vanaf juli 2016. Het negatieve sentiment onder de grote vastgoedbeleggers is overgewaaid naar Europa, wat verklaart waarom Rodamco bij de presentatie van de halfjaarcijfers in detail heeft ingezoomd op de verschillen tussen US en Europe, met het volgende statement:
E U R O P E I S N O T T H E U S A
Hierin werd in detail uitgelegd waarom Europese winkelcentra een beter perspectief kennen, veel minder m2 winkelruimte per inwoner, betere kwaliteit van de winkelcentra met minder nadruk en afhankelijkheid van alleen retail / warenhuizen.
Tot nu toe heeft dit de grote vastgoedbeleggers nog niet overtuigd, en blijft het negatieve sentiment aanwezig.
Benieuwd of iemand hierop een inhoudelijke reactie kan geven.