Omdat herhaling de beste vorm van reclame blijkt te zijn ;-D
Oddjob schreef op 26 okt 2017 om 16:02:
Even uit de losse pols / achterkant van een bierviltje / hypothetisch met een zwarte bril op:
- Stel alle moleculen behalve Filgotinip mislukken en consumeren daarbij het complete vermogen van Gala op (1,3 mrd)
- Filgotinip haalt marktintroductie in 2020 en verovert 20% marktaandeel (van ca. 25 mrd (conservatief) is dat dus 5 mrd).
- Met 20% royalties is dat dus 1 mrd inkomsten per jaar
- Aanname dat de cashburn ongeveer gelijkblijft aan nu van ca 150 mln, of laten we er 200 mln van maken met deze zwartebrillen brigade, dan levert dat een winst op van ca 800 mln.
- De laagte K/W cijfers van (de wat grotere) pharma bedrijven zit op ca. 10, dus de koers zou dan 10 x 800 mln = 8 mrd moeten zijn
- 8 mrd gedeeld door ca 50 mln aandelen is een koers van 160 piek per aandeel.
Zie ik nu iets over het hoofd ? Of is het aandeel nogsteeds spotgoedkoop aangezien de kans dat Filgotinib het niet gaat halen zo goed als nihil is imho.
Let wel, dit scenario gaat uit van het zinloos verbranden van 1,3 mrd waarin alle overige moleculen falen....
Neem wel in je zwartebrillen berekening mee dat dit pas vanaf 2020 is. Uitgaande van 31 december 2020 (zwartebrillen berekening) zijn dat 39 maanden of 3,25 jaar. Met een zwartebrillendiscountrate van 5% (potentieel rendement op andere beleggingen) plus een risico premie van 5% per jaar kom je uit op een koers van €117,38. Dan geven beleggers op dit moment een successkans aan filgotinib van 70% uitgaande van het scenario zoals door u geschetst.
Gezien uw scenario is de huidige koers helemaal niet zo gek. Dat het scenario zelf erg pessimistisch is is een ander verhaal.