crux schreef op 6 januari 2019 08:54:
[...]
Er zijn hier op het forum ook artikelen verschenen die melden dat het met de Mall Apocalyps wel meevalt.
Tegenstrijdige info allemaal, waar je in de praktijk niets mee kunt beginnen.
En in hoeverre dat allemaal al is ingeprijsd in de koers is ook onbekend.
Aannemende dat de taxateurs bij hun taxatie per 31-12-18 geen afwaarderingen hebben verricht ligt de huidige Going Concern NAV op ongeveer € 230 (waar hoogstwaarschijnlijk wel de nodige lucht in zit door opgeblazen Goodwill).
De huidige discount bedraagt dan 40%.
Ook begin jaren 2000 lagen de koersen van vastgoedfondsen helemaal op hun gat en die hadden toen ook een discount van 40% en niet meer.
Resultaten uit het verleden zijn natuurlijk geen garantie voor de toekomst, maar op dit moment acht ik veel lagere koersen erg onwaarschijnlijk.
Het is niet zozeer deze korte termijn daling die me zorgen baart; ik zit erin voor de lange termijn en tot voor kort behoorde ik meer in het kamp van " de consument zal niet alleen online besteden en de beste brick&mortar managers zullen de winnaars zijn en de yields kunnen blijven waarmaken door een superieure dienst in een combi van online/brick/entertaintment omgeving".
Nu die transformatie vindt voor ieders ogen plaats maar of bij die superieure dienst superieure bijbehorende "yields" verkregen kunnen worden, daar begin ik beetje over te twijfelen. Die pipe-line van projecten van URW waar met enorm zelfvertrouwen een stroom van cash uit voort zal komen, tja, dure iphones met allerlei gadgets vinden ook minder respons bij de consument.
begin wat beren op de weg te zien. Wat andere wijn inschenken volgende keer :-)