Overall geweldig goede cijfers. 73% hogere ebitda, wie kan dat ons nadoen???
De operating cash flow verbetering in Q4 is ook echt heel sterk (+52%) en zal zich in 2019 verder voortzetten. Dat wilt zeggen dat die net-cash positie nog zal verbeteren. AMG genereerde een mooie $32mil cash in Q4!
Met de gemiddelde FeV prijs en huidige spot prijs zat ik er pal op in mijn berekeningen.
Verder deed tov mijn inschattingen de Engineering tak het zeer sterk en is het herstel in Silicon metals er nog niet gekomen, dat zal iets voor 2019 worden.
Prima cijfers, maar wel enkele negatieve punten:
1. Outlook in Q3 voor 2019 was: In 2019, AMG expects to continue its strong financial performance and improve profitability relative to 2018.
Normaal gezien niets om je zorgen over te maken dat Heinz conservatief mikt voor volgend jaar (doet hij altijd), maar wel een beetje vreemd dat hij in Q3 wel nog een stijging zag en nu niet meer. Komt dit door de hoger dan verwachtte Q4 cijfers?
2. De order intake in Q4 was wat zwakjes, maar daartegen moet je misschien zetten dat die in Q3 en Q2 uitzonderlijk hoog was.
3. De lithium business is blijkbaar nog niet winstgevend. Negatief, want de start-up verloopt traag. Langs de andere kant is de ebitda nu al enorm hoog en is er dus nog veel ruimte voor een stijging aangezien lithium nog niet aan de winst bijdroeg.
4. Spodumene prijs is stevig gezakt van $1000 vorig jaar naar $695 nu. Dat zorgt voor een eerder beperkte bijdrage van lithium fase 1 in 2019. Heinz had dit ook niet zien aankomen.
5. Weer een zeer beperkte bijlage in de presentatie over criterion deal, fase 2 en de Ecopro deal. Niets over criterion, niets over fase 2 en zelfs niets over Ecopro, terwijl daar al een MOU met getekend is. Hopelijk meer in de conference call?
Al bij al zeer goede cijfers met enkele kleine minpuntjes.
Bij een hoge koers zou ik zeggen dat we dalen door deze minpunten.
Maar we staan nu zo laag, dat ik geloof dat deze cijfers meer dan voldoende zijn om de investeerders gerust te stellen.
Je weet natuurlijk nooit met zo'n hoog aantal shorters, we'll see!