boem! schreef op 10 juli 2019 12:41:
Free Cash Flow is een term die aangeeft hoeveel geld er overblijft bij een bedrijf dat men vrijelijk kan besteden zonder dat hiermee de bedrijfsvoering risico loopt.
De FCF in 2018 was 100 mio, de laffe outlook 2019 rept over 68 mio.
Volgens mij is de benoeming van FCF een opmaak naar die vrije besteding en dan kom je als je acquisities uitsluit snel uit bij twee varianten om dit overtollige kasgeld aan te wenden tw dividenduitkering en/of aandeleninkoop.
Indien je de FCF voor 2019 normaliseert kom je uit op minimaal 100 mio FCF ook voor 2019.
Aandeleninkoop kan incidenteel plaatsvinden terwijl dividenduitbetaling meer gestoeld is op een repeterend verhaal.
Indien TT zijn overtollige kas van ca 100 mio wil aanwenden voor uitbetaling wat heeft dan het meeste effect op de beurskoers op langere termijn?
Een aandeleninkoop van 100 mio brengt het aantal uitstaande aandelen terug naar 125 mio terwijl de koers zal stijgen naar 15 euro.
Een dividenduitkering van 100 mio geeft een dividend per aandeel van 0,75 euro dat ook voor opwaartse druk druk zorgt bij het aandeel.
De FFF opteren mi voor uitbetaling van een repeterend dividend omdat dit vanuit de overtollige kaspositie jarenlang mogelijk is zonder het bedrijf te verzwakken en waardoor er plots een kerngezond bedrijf wordt geshowd dat naast overtollige kas een dividend kent van 75 cent per aandeel en sterk groei in haar SAAS-omzet.
Ik denk dat het de FFF menens is indien zij zich kansen toedichten als zelfstandig bedrijf en om daar de grootste vruchten van te plukken bij succes moeten zij welhaast terug naar een notering aan de AEX.
Er zijn er die wellicht weten waar de koers naar toe moet om terugkeer naar de AEX te bewerkstelligen maar indien ik dat inschat op minimaal 25 euro is er nog een lange maar niet onmogelijke te gaan, zeker niet indien de FCF na 2019 toeneemt onder invloed van de opmars van A&E.
Met de benoeming van FCF hebben de FFF een schot voor de boeg gegeven.
Er zijn posters die het verdienmodel van TT niet serieus nemen en blijven hameren op EBIT zonder zich rekenschap te geven van de oorzaken die het verschil veroorzaken tussen beide grootheden(referred revenue en dubbele kosten door verschuiving capex naar opex).
Ook voor de FF geldt dat de prijzen aan de meet worden verdeeld en de prijs wordt voor het grootste gedeelte bepaald door de beurskoers bij exit.
Mijn bet gaat naar dividenduitkering.