manuss schreef op 17 september 2019 13:20:
PostNL nog steeds dirty cheap
PostNL behoort tot de meest duurzame logistieke bedrijven ter wereld. Dat zeggen wij niet, dat blijkt uit de positie van onze favoriete postbesteller in de Dow Jones Sustainability Index waar PostNL de derde plek inneemt.
Gekeken wordt onder andere naar de economische, milieu-technische en sociale prestaties. PostNL is volgens de samenstellers van de index op alle terreinen goed bezig.
Meer dan louter imago
Leuk voor het imago, maar daarnaast heeft PostNL mede dankzij de inspanningen op voorgenoemde vlakken een zogeheten 'groene obligatie' weten te plaatsen bij beleggers. Het logistieke concern leent voor een periode van zeven jaar €300 miljoen en betaalt daar effectief slechts 0,6% rente over.
Het opgehaalde kapitaal mag niet zomaar worden geïnvesteerd, maar kent een groene earmark. Denk bijvoorbeeld aan investeringen in de verdere uitbouw van het elektrisch aangedreven wagenpark, duurzame gebouwen en zaken als doelmatigheid.
Feitelijk goeddeels zaken die tóch al moesten gebeuren, maar het groene tintje zorgt ervoor dat PostNL dirty cheap kan lenen en dat is gezien de forse financiële inspanningen die het concern momenteel moet leveren, pure winst.
PostNL Health
Onlangs liet PostNL een interessant proefballonnetje op over de gezondheidszorg. Het concern wil de gehele logistiek overnemen en uitgroeien tot dé schakel tussen arts en patiënt. Dat is minder vreemd dan het op het eerste gezicht lijkt.
De huidige gang van zaken binnen de gezondheidszorg is nogal houtje-touwtje waarbij een ingewikkeld, weinig efficiënt proces tussen huisarts, ziekenhuis en apotheek ervoor moet zorgen dat de patiënt (uiteindelijk) krijgt wat hij/zij nodig heeft.
PostNL ziet hier een kans om dit proces te stroomlijnen, de apotheek (deels) buitenspel te zetten en een graantje mee te pikken van de trend dat patiënten steeds meer zorggebruikers vanuit huis worden.
Het plan staat nog in de kinderschoenen, maar PostNL kan hier wel degelijk van toegevoegde waarde zijn, door middel van een veel efficiëntere logistiek, die zowel de zorgverlenende instellingen als de patiënt flink wat tijd kan besparen.
Voor PostNL ontstaat hier uiteraard een mooie mogelijkheid het fijnmazige distributienetwerk te gelde te maken. Wij denken dat de conservatieve zorgsector weliswaar aarzelingen zal hebben, maar dat hier uiteindelijk wel een win-win-situatie kan worden gecreëerd.
Het is even afwachten hoe dit initiatief in de praktijk zal uitpakken, maar wij zien hier persoonlijk wel brood in voor het concern. De hier en daar sceptische en cynische reacties op het plan snappen wij wel, maar delen wij niet.
Marges moeten omhoog:
pharming
Bron: PostNL
Short posities verder afgebouwd
De AFM-registers laten een gestage afbouw van de openstaande shortposities op PostNL zien. En dat is uiteraard goed nieuws voor aandeelhouders.
Shortende hedge funds hebben het aandeel tot ongekende dieptes weten te drijven, maar lijken inmiddels hun winsten van tafel te halen. Een en ander gaat nog niet met veel koersgeweld gepaard, een shortqueeze ligt niet voor de hand. Pas bij een koers (ruim) boven de €2,50 zullen sommige partijen waarschijnlijk versneld tot terugkoop van de stukken overgaan.
Conclusie
Spotgoedkoop lenen, een interessant proefballonnetje over ambities in de logistieke dienstverlening binnen de zorgsector en teruglopende shortposities in het aandeel: saai kan het aandeel niet genoemd worden.
Tegelijk geldt wel dat de top van het concern er flink aan zal moeten trekken om het langzaam terugkerende vertrouwen verder te herstellen. Nog niet zo gek lang geleden had Bpost circa €5,75 over voor een aandeel PostNL.
Het management stelde toentertijd dat het middels sterke bedrijfsprestaties die waarde zelfstandig zou kunnen ontsluiten. Wij zijn benieuwd, maar maar komen zelf tot een andere, lagere bedrijfswaarde. Dat rekensommetje kunt u hier nog eens teruglezen.
Het wachten is nu vooral op duidelijkheid omtrent de overname van Sandd en een verder (verwacht) herstel van de bedrijfsresultaten.