Waarbij de beurskoers suggereert dat 7% tegenwoordig een beetje veel is, en dat deze aandeelhouders ook iets te verliezen hebben wanneer de terugkoopmogelijkheid zonder enig gesprek met houders van stemgerechtigde aandelen wordt ingezet. Je kunt je afvragen of bij een rentestijging de 7% verhoogd zou worden, maar dat is een risico van deze aandeelhouders. Value8 heeft een goede onderhandelingspositie met een waarschijnlijk beduidend goedkoper alternatief, en blijft fatsoenlijk in gesprek.
Men kan en mag inzetten op 5% rente plus 2% schade plus 1% smartengeld, maar je kunt ook kiezen om de onderhandelingen in te gaan met eenmalig 5% plus eenmalig 1% (zijn ze toch kwijt), en misschien een kleine kans kans op een eenzijdige, eventueel tijdelijke converteerbaarheid in aandelen Value8.
Dan moet je misschien wel naar zo'n vergadering gaan, en niet langs de zijlijn gaan hopen op eenmalig 10% en op jaarlijks 5,5% in plaats van 5%. Die door mij genoemde eenmalige 1% lijkt mij bijvoorbeeld al heel wat als sluwe onderhandelingswinst, maar dan moet je helaas wel deelnemen aan het door Value8 geïnitieerde gesprek. Met respect voor de positie van Value8, inclusief de kerngegevens uit hierboven geplaatste citaat. De splitsing kan de koers een beetje steunen, dus aandeelhouders worden niet helemaal op de allergoedkoopste manier vergeten door Value8.
Als bestuurder zou ik terughouden zijn met het aanpassen van verplichtingen, maar de rente is al langer laag en cumulatief is 7% dan best veel, wanneer terugkoop kan. Een jaartje 7% plus 1% terugkoopboete, en ze zijn bij herfinancieerbaarheid van deze voorwaarden af. Overigens nam ik die boete van 1% al voor waar aan.
5% kan bespreekbaar zijn. Zonder rekening te houden met opgebouwd cumulatief dividend in de koers, kom je met €25 / €29,00 * 7% uit op een lager "couponrendement" van 6,03%. Maar ook met 6% kan aflossing aantrekkelijk zijn voor Value8, met een terugverdientijd van 2 jaar (een jaar 7% plus 1% boete en een eerste jaar 6% is gemiddeld 7%, en dan voortaan besparen met 6% per jaar).