Brouwer285 schreef op 16 juli 2020 12:39:
Het belabberde van dit fonds is dat TT haar eigen bank aan de ‘liability’ zijde gecreeerd heeft.
Op die manier kan men de winst/verlies rekening beinvloeden door meer of minder inkomsten weg te schrijven als deferred naar de liability zijde.
Winst? Nee hoor, men hevelt een deel van de inkomsten naar de bank en de liabilities zijn toegenomen, dus geen winst. Wel positieve FCF en koers doet -10 procent.
Verlies? Nee hoor, men doet een greep uit de ‘bank’ en de liabilities zijn afgenomen, dus geen verlies. Wel negatieve FCF en koers doet +10 procent.
Gaat de koers teveel up? Meer wegschrijven als deferred. koers teveel down? Minder wegschrijven naar deferred.
Met dit Balans spel, inclusief afschrijvingen met minimale capex zit er zolangzamerhand een ‘gratis’ bedrag verborgen in de balans van naar mijn mening minimaal 1 miljard voor een partij die TT van de beurs wil halen. Immers men kan mettertijd de huidige ‘liabilites’ zonder blikken of blozen naar de andere kant van de balans transporteren.
Raar dat een beursexit tot op heden niet gebeurd, aangezien deze discount inclusief de discount op de assets naar mijn mening aardig in de buurt zit van de huidige marktwaarde.
Voorlopig blijf ik (nog) even aan de kant.