Unibail-Rodamco « Terug naar discussie overzicht

Unibail-Rodamco-Westfield - 2021

6.809 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 ... 337 338 339 340 341 » | Laatste
HCohen
1
quote:

NLvalue schreef op 28 juli 2021 17:47:

[...]

Natuurlijk prima, Hcohen.

90% van de malls in de VS is het laatste decennium verdwenen - de komend 10 jaar verdwijnen weer 90%.

Dat is het proces waar de Eurozone nog doorheen moet. Daar wordt niemand voor gespaard. Of omdat objecten hun (relatieve) aantrekkelijkheid verliezen. Of omdat goede locaties een structureel hogere non yielding capex gaan zien om overeind te blijven.

In het geval van het laatste , als je dan nog eens naar de operating cashflow kijkt - zie je dat er weinig flex is om het verdien vermogen te beschermen
Beste NLvalue, waar haal jij dat gegeven vandaan of is dat slechts hyperbool?

Het aantal m2 retail per inwoner/ capita in de EU is ook echt niet te vergelijken met de US(bron seeking Alpha seekingalpha.com/article/4404143-mall... )
US 23.5m2 per capita
In Europa UK de grootste met 4.6m2 per capita
Superdude
1
en ik vind de cijfers niet slecht met wat covid heeft veroorzaakt, derde en vierde kwartaal gaan we al een sterk herstel zien.
Superdude
1
Niet voor niets heeft HSBC een koersdoel afgegeven boven 100€, als de markt vooruit kijkt gaan we stijgen morgen
Superdude
0
quote:

WillemM schreef op 28 juli 2021 19:01:

Man man man wat een totaal drama dit!
Waarom?
HCohen
1
Improvement in letting activity, with 1,218 deals signed, +84% vs. H1-2020 and +3% vs. H1-2019

Overall vacancy stabilised in Q2 at 8.9% (vs. 8.3% at FY-20 and 8.8% at Q1-2021); vacancy down in
Continental Europe
from 5.4% at Q1-2021 to 5.0% at H1-2021; UK down from 12.6% to 12.2%

2021 GUIDANCE
As expected in February 2021, the Group’s performance remains significantly impacted by the COVID-19
pandemic. Despite that, the Group has progressed on its deleveraging programme and its
operational priorities with leasing activity back to 2019 levels and the successful delivery of projects in
Europe and the US. The Group has also been able to reopen all activities albeit with some remaining
restrictions, such as limited capacities in some locations.
While the on-going roll out of successful vaccines supports operational stabilisation, the impact of COVID-19
is anticipated to continue during part of H2-2021. The development of new variants and the restrictions
contemplated to mitigate them generate additional uncertainty for URW’s activities. Given this, URW is
currently not providing any guidance for 2021.
URW is confident in the quality of its assets and the enduring strength of its business and teams. The Group,
with its newly reconfigured management team, is taking all necessary measures to address these challenges
in the best possible manner and strategically position URW for the future.
URW is pursuing the remainder of its disposal programme of €4.0?Bn of European assets over the next 18
months and has put in place a taskforce to deliver a radical reduction of the Group’s exposure to the US, to
complete the planned deleveraging process. These disposals should have a negative impact on the Group’s
results. The Group’s strong liquidity position allows it to complete these disposals over time and in an orderly
fashion.
HCohen
0
Despite the challenging backdrop created by the COVID-19 pandemic, the Group continued to see good appetite from leading
international brands to open new and improved concepts in its centres.

The Group signed a number of key new lettings in the most relevant categories (in addition to lettings within the projects at
La Part-Dieu, La Maquinista and Westfield Mall of the Netherlands, discussed later):

- DNVBs: Jimmy Fairly in Westfield Carré Sénart and Westfield Rosny 2, Fashionalia in Parquesur, AliExpress in La
Maquinista and Parquesur, as well as a pop-up letting to Dennis Maglic in Westfield Mall of Scandinavia;
- Entertainment: Karl’s family outdoor entertainment park signed for 70,000 sqm in CentrO (replacing a former leisure
operator which departed in 2018), Farbie (children’s entertainment concept) in Shopping City Süd, and Indoor Golf (a
golf simulator) in Täby Centrum, Westfield Mall of Scandinavia and Nacka Forum;
- Experiential fashion: The Kooples in Westfield Carré Sénart, Polo Ralph Lauren in Westfield Mall of Scandinavia,
Anson’s (a Peek & Cloppenburg brand, market entry to Czech Republic) in Westfield Chodov, Primark in Garbera, and
Lacoste (upsized store) in Westfield Carré Sénart;
- Sports/fitness: ASICS in Westfield Carré Sénart, Nike in Westfield Mall of Scandinavia, Täby Centrum, and the first
Nike flagship stores in Poland at Westfield Arkadia and Galeria Mokotów, Clever Fit (a German fitness operator entering
the Czech market) in Westfield Chodov, JD Sports in Bonaire, and Munich in three Spanish centres (Bonaire, Garbera,
La Maquinista);
- Innovative Auto: Polestar, a Volvo group electric car brand, in Westfield London;
- Food and beverage: Elan café in Carrousel du Louvre, Big Easy (seafood / BBQ style restaurant) in Westfield Stratford
City, and Madame Shawn in CNIT and Westfield Euralille;
- Health and beauty: Rituals market entry to Poland in Westfield Arkadia and Normal in Polygone Riviera;
- Home: IKEA Planning Studio (a new concept within a shopping centre) in Westfield Chodov, and Maisons du Monde in
Garbera;
- Culture & Technology: LEGO market entry to Poland in two centres (Westfield Arkadia, Galeria Mokotów), Bosch in
Donau Zentrum, Dyson in Shopping City Süd, and Sky in Westfield London and Westfield Stratford City.
In terms of renewal activity in the period, the Group signed a number of important deals with Apple, including renewals in
La Part-Dieu, CentrO, Täby Centrum (the only Apple store in Stockholm), and Westfield Stratford City, in addition to a deal
for an upsized flagship store in Westfield London.
The Group also signed seven deals with H&M (including So Ouest, Villeneuve 2, Westfield Euralille and Solna Centrum)
and eight deals with the Inditex group (including Donau Zentrum, Bonaire, and Westfield Stratford City).

In addition, a number of important new stores were opened during the half despite lockdowns:
- France: Bershka opened their new flagship and largest in-mall store in Western Europe in Westfield Forum des Halles;
- Germany: Huawei opened their first store in a shopping centre in Germany at CentrO;
- Austria: John Reed opened their first store in a shopping centre in Austria at Donau Zentrum;
- UK: several key openings took place including Genesis and Hackett in Westfield London and Watches of Switzerland in
Westfield Stratford City;
- The Netherlands: in addition to the openings at Westfield Mall of the Netherlands described below, Rituals, with a new
flagship store, and Coolblue, a leading Dutch DNVB, opened in Almere;
- Poland: LEGO opened in Westfield Arkadia as well as Footlocker and Notino (a DNVB concept with their largest offline
format), and Nike and RTV Euro AGD (including a dedicated gaming zone) opened in Galeria Mokotów;
- Slovakia: Saunia opened their first outlet in the country at Aupark (1,144 sqm);
- Spain: Sephora opened in Parquesur;
- Sweden: the BLX Bouldering Club and ROJI Monster Ice Cream (a market entry to Sweden) opened in Westfield Mall
of Scandinavia.
HCohen
0
4. PROPERTY PORTFOLIO AND NET ASSET VALUE AS AT JUNE 30, 2021
URW’s NRV amounted to €162.40 per share as at June 30, 2021, a decrease of -€4.40 per share (-2.6%) compared to
the NRV as at December 31, 2020 (€166.80 per share).
The NRV includes €6.66 per share of goodwill not justified by the fee businesses or tax optimisations and which is
mainly related to the Westfield acquisition. Net of this goodwill, the NRV would be €155.74 per share.
URW’s NDV amounted to €107.50 per share as at June 30, 2021, a decrease of -€3.00 per share (-2.7%) compared to
the NDV as at December 31, 2020 (€110.50 per share). URW’s NDV does not include any goodwill.

94% of URW’s portfolio was appraised by independent appraisers as at June 30, 2021.

A change of +25 bps in NIY, the main output of the appraisal models, would result in a downward adjustment of -€2,386 Mn
(or -5.3%) on URW’s Shopping Centre portfolio value (excluding assets under development, the Westfield trademark and
the airport activities).
Mr Sandman
0
quote:

Superdude schreef op 28 juli 2021 18:51:

en ik vind de cijfers niet slecht met wat covid heeft veroorzaakt, derde en vierde kwartaal gaan we al een sterk herstel zien.
dadutchdj
1
Ik ben benieuwd.
Als je het simplificeerd dat je als je geen sluitingen had gehad 4+ euro per aandeel had verdient, dan verwacht je vanaf nu (zonder extra covid impact), toch 8 euro + per jaar EPS.
Welke multiple is dan fair? Ik verwacht minimaal 15.
6eps x 15 is 90 euro
8eps x 15 is 120 euro

Met 8 x 20 multiple zit je met 160 dicht bij NAV.

Niet ideaal allemaal, maar ik zie licht aan het einde van de tunnel. Wat ook fijn is, is dat ze alle winsten behouden, dus LTV zou nu rustig moeten zakken als de waarderingen stabiliseren.

Hoe dan ook maken ze winst, dus in base gaan we rustig de goede kant op in verhouding tot bedrijven die dikke verliezen hebben gemaakt in voorgaande periodes.

Ik hoop dat de koers morgen omhoog gaat, maar met een zeperd vind ik het ook niet erg om weer bij te kopen.
We gaan het zien.
konijnenmelkertbaan
0
quote:

dadutchdj schreef op 28 juli 2021 19:57:

Wat ook fijn is, is dat ze alle winsten behouden, dus LTV zou nu rustig moeten zakken als de waarderingen stabiliseren.

LTV was het 1ste waar ik naar keek en die daling is dus al ingezet:

The Loan-to-Value (LTV) ratio slightly decreased from 44.7% to 44.4%, and 43.7% proforma for the disposal of 45% of Shopping City Süd (Vienna) and 7 Adenauer (Paris).
Mr Sandman
0
De cijfers vallen zeker mee!
De advies koers van HSBC van €100; is hierbij dichterbij dan verder weg.
Branco P
0
quote:

HCohen schreef op 28 juli 2021 18:36:

[...]
Beste NLvalue, waar haal jij dat gegeven vandaan of is dat slechts hyperbool?

Het aantal m2 retail per inwoner/ capita in de EU is ook echt niet te vergelijken met de US(bron seeking Alpha seekingalpha.com/article/4404143-mall... )
US 23.5m2 per capita
In Europa UK de grootste met 4.6m2 per capita
Uiteraard was het een overdrijving van NLvalue. NLvalue wil nog wel eens met "zelf gefabriceerde" data komen om zijn punt kracht bij te zetten. Vooral als je net daarvoor een kritische kanttekening geplaatst hebt. Daar is hij namelijk niet echt van gediend ;-)
dadutchdj
0
Yup. Had ik gezien.

De afwaardering viel eigenlijk best mee. Helemaal als daar dan een miljard aan retained earnings van vorig jaar bij zitten.

Als je kijkt dat wereldhave met 40% discount winkelcentra in Frankrijk heeft verkocht, wordt je hier een stuk blijer van.

WHA krijgt daardoor zo’n behoorlijke afwaardering op NAV, dat de koers weinig ruimte meer heeft mbt intrinsieke waarde.
Opgelet
0
quote:

dadutchdj schreef op 28 juli 2021 19:57:

Ik ben benieuwd.
Als je het simplificeerd dat je als je geen sluitingen had gehad 4+ euro per aandeel had verdient, dan verwacht je vanaf nu (zonder extra covid impact), toch 8 euro + per jaar EPS.
Welke multiple is dan fair? Ik verwacht minimaal 15.
6eps x 15 is 90 euro
8eps x 15 is 120 euro

Met 8 x 20 multiple zit je met 160 dicht bij NAV.

Niet ideaal allemaal, maar ik zie licht aan het einde van de tunnel. Wat ook fijn is, is dat ze alle winsten behouden, dus LTV zou nu rustig moeten zakken als de waarderingen stabiliseren.

Hoe dan ook maken ze winst, dus in base gaan we rustig de goede kant op in verhouding tot bedrijven die dikke verliezen hebben gemaakt in voorgaande periodes.

Ik hoop dat de koers morgen omhoog gaat, maar met een zeperd vind ik het ook niet erg om weer bij te kopen.
We gaan het zien.

Multiple in deze sector met de oude EPS ligt rond de 10. Deze fondsen keren ook nog eens dividend uit wat URW niet doet, boven de 65 euro zou ik geen kooporder plaatsen.
NLvalue
0
URW cijfers, Mercialys, Carmila cijfers - wat een overvloed aan data punten - daar zou je zomaar een avond zoet mee kunnen zijn

Hcohen we pakken de discussie over toekomst scenario’s op na de cijfers.

Ben toch wel erg benieuwd naar de URW analyses waarom er 50x gepost moest worden dat er toch echt werkelijk alles mis is met dit aandeel.

Voor de liefhebber: URW boekt een dub debiteuren reserve ter grootte van 10% van NRI - een groot deel van de issues spelen in Frankrijk. Zie LFL reconciliatie. Alle spelers hebben die issues - niet allen hebben een reserve ingenomen, en niet alle boekwaardes reflecteren die realiteit.
junkyard
3
US blijft wonderlijk, herstelvermogen is daar wat sneller dan in EU (no closures in the US, tenant sales reaching 100%, iets oplopende leegstand maar ook vlottere faillissementen / herstel), wat een redelijk US exit plan (en LTV reductie) kan vergemakkelijken. Een aantal US winkelcentra (op de top lokaties) zullen vast aardig verkoopbaar zijn, echter deze wat minder:

During H1-2021 URW voluntarily foreclosed on four US Regional centres (Westfield Citrus Park, Westfield Countryside, Westfield Sarasota and Westfield Broward). This resulted in the derecognition of US$411 Mn of non-recourse debt from URW’s balance sheet and a positive net capital gain of €75 Mn.

Zelfs vastgoed wat niet presteert kan nog met een plus uit de boeken :)

De herwaarderingen (en LTV) vallen niet tegen, wat iets wordt gesteund door:
Currency impact of +€495 Mn, including the US (+€385 Mn) and the UK (+€130 Mn)

Al met al zie ik het niet zo somber in voor URW en vind ik US momenteel niet de grote bleeder (overname Westfield vanzelfsprekend wel een stommiteit van de bovenste plank), het fonds blijft wel sterk afhankelijk van covid / marktontwikkelingen / sentiment dus wat mij betreft kan de koers voorlopig alle kanten uit.
6.809 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 ... 337 338 339 340 341 » | Laatste
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Detail

Vertraagd 18 apr 2024 17:35
Koers 74,880
Verschil +0,960 (+1,30%)
Hoog 75,260
Laag 74,100
Volume 327.659
Volume gemiddeld 375.485
Volume gisteren 493.340

EU stocks, real time, by Cboe Europe Ltd.; Other, Euronext & US stocks by NYSE & Cboe BZX Exchange, 15 min. delayed
#/^ Index indications calculated real time, zie disclaimer, streaming powered by: Infront