RJ 80 schreef op 22 september 2022 12:10:
Volumes na zomer en riante dalingen beurzen YTD wereldwijd, zouden ook best wel weer eens toe kunnen nemen vanaf nu. Risico's zijn wel stijgende rentes en alternatieve beleggingen dan aandelen die hiermee ook interessanter zijn geworden, en ook nog wel zullen worden voor zeker de risico averse zijde van beleggingsland. Ik heb echter ook plaatjes gezien van margin debt die weer terug in een gezonde range is gekomen waarmee margin call impact minder groot een rol zou kunnen spelen heden voorwaarts.
Daarnaast, de maar herhaaldelijk geclaimde stelling dat VIX eerst weer naar 40+ moet pieken of zo voordat capitulatie (ofwel een bodem) op de markten bereikt wordt, vind ik niet perse een relevante. De VIX is al langdurig hoog (alles boven 20 is verhoogde volatiliteit...) en pieken hebben vanaf corona crash 2020 herhaaldelijk plaatsgevonden. Het is ook gewoon zo dat volatiliteit 'went'. ALthans, dat merk ik zelf in mijn beleving als ik weer eens een extreem slechte dag op de beurs zie (of een extreem goede!), ik ben daar wat minder gevoelig voor geworden. Dit werkt 2 kanten op. BIj een stijging heb ik minder last van 'FOMO', en bij daling word ik eigenlijk niet meer zenuwachtig.
Mensen zijn overal mensen, ik ga ervan uit dat die beleving bij meer mensen zo is, misschien wel bij iedereen die nu minimaal 3 jaar actief zelf belegt. Ik denk echt dat een VIX spike 30-40+ of meer enkel gebeurd bij een nieuw schock event. Inflatie en rente zijn natuurlijk ongekend in hun ontwikkeling en bewegingen, en die zorgen mede voor relatief hoge vixen, maar echt niet voor spikes, want dit wordt continu ingeschat en overwogen. Hier gaat een crash ook niet zomaar vanaf komen. PAs bij een Lehmann brothers verhaal, of nu realistischer risico... Rusland dat met nucleair spul gaat beginnen.... dat zijn zaken waar ik van denk dat die nog zorgen voor extreme bewegingen op de optiemarkt die die VIX beinvloedt.
M.a.w, en lang verhaal kort, alles 'went'..... er moet nogal wat gebeuren om het nog veel erger te maken als wat we de afgelopen 2-3 jaar hebben gezien. Heel veel aandelen zijn ook weer interessant geprijsd, en met name groeiaandelen met een goede balans en minder afhankelijk van schuld vind ik weer echt interessant worden. Ik acht de kans aanwezig dat volumes instromend in de markt weer toe kan nemen, hoewel een deel ervan wel meer naar obligaties / veiligere havens gealloceerd zal gaan worden. Afromen balanzen van de centrale banken zal ook nog wel even een drukkend effect houden. Maar per saldo denk ik, ook inachtnemend groei van Flow als bedrijf, dat volumes weer veel beter gaan worden en blijven. Afgelopen halfjaar was volume echt onderhevig aan ontbrekend nieuw geld in de kapitaalmarkt, gepaard met margin calls dat veel beleggers van de beurzen heeft doen verdwijnen. En dan kom ik daar weer terug wat ik in het begin aanhaalde. Die margin debt.... die is binnen ruim een jaar tijd in 2021 van historisch hoog, naar nu zo laag als in 'gezondere tijden'' , soort bodem. Dat risico is er niet of beperkt meer schat ik in als reden voor nieuwe dalingen. Kan wel even duren, want vertrouwen..... iets met paard en voeten. Flow kan best even hooveren rond huidige <20 koersniveau's, maar ook nu hebben ze gewoon netjes wel winst gemaakt, en nog altijd veel meer EPS dan in 2017 en 2019 periodes. Fundamenten zijn rocksolid als je het mij vraagt. Anders dan wetgeving die flitshandel benadeelt zie ik geen ander risico bij innemen of vergroten posities in Flow (of Virtu)