'Loonsverhogingen in België wegen op marge Renewi'
15:17 (03-10) - Bron: De Tijd
De Britse afvalverwerker Renewi valt terug op de beurs, ondanks het herhalen van de jaarprognoses. De hogere loonkosten voor zijn Belgische personeel wegen op de marges.
Renewi , dat zowel in Amsterdam als in Londen noteert, kwam maandag met een beperkte stand van zaken over de eerste zes maanden van zijn boekjaar, dat op 30 september afliep. De afvalverwerker, die ontstond door de fusie van Shanks met Van Gansewinkel, voorspelt voor heel 2023 een hogere bedrijfswinst bij een gelijke omzet.
Renewi profiteert van de hogere prijzen voor de grondstoffen die het recycleert uit afval opgehaald bij gezinnen en bedrijven. ‘Al vielen de prijzen voor plastic, papier en metalen in het tweede kwartaal terug, zoals we hadden verwacht’, meldt het bedrijf. Daarnaast haalde Renewi minder bouw- en groenafval op. Volgens meerdere signalen vertraagt de activiteit in de bouwsector aanzienlijk. Door de kurkdroge zomer groeiden gras en planten veel minder snel, met minder tuinafval tot gevolg.
e koers van Renewi zakte sinds Nieuwjaar 29 procent. Tot eind augustus stond winst op het koersenbord, maar de voorbije weken ging het aandeel pijlsnel onderuit. ‘Renewi miste nipt de opname in de Britse FTSE250-index, waar velen op hadden geanticipeerd’, legt Degroof Petercam-analist Joren Van Aken uit. ‘Daarnaast verkiezen beleggers wellicht afvalbedrijven met eigen verbrandingsovens, waarmee ze het afval naar energie recycleren. Door de hoge energieprijzen kunnen ze makkelijker de loonstijgingen voor hun personeel dragen. Renewi heeft zulke fabrieken niet.’
België vertegenwoordigt zo’n kwart van de omzet van Renewi, dat ruim 6.000 medewerkers telt. ‘De lonen van de Belgische werknemers stijgen automatisch mee met de inflatie. Omdat Renewi zijn prijzen pas in het begin van het jaar aanpast, is het waarschijnlijk dat de marges op korte termijn wat onder druk komen’, denkt Van Aken.
Puur recyclageaandeel
De analist behoudt zijn koopadvies. ‘Renewi is het enige pure recyclageaandeel in Europa, en is ideaal gepositioneerd voor de toekomst. Op lange termijn zien we de afwezigheid van verbrandingsovens als een voordeel. Op korte termijn zullen we de winstverwachtingen wellicht licht naar beneden aanpassen, maar de kloof tegenover de faire waarde - die we op 12,10 euro per aandeel ramen - is significant.’
Renewi noteert tegen 4 keer de ondernemingswaarde versus de brutobedrijfswinst. De schulden stegen van 303 miljoen euro in maart tot 390 miljoen eind september, te wijten aan de overname van Paro voor 67 miljoen en extra investeringen voor de Vlaamse Vlarema 8-recyclagenormen.
Serge Mampaey