Ter info, een aardige uitleg.
Ahold Delhaize blaast beursgang Bol.com af
Jan Braaksma Gijs Den Brinker Julia Cornelissen Vandaag om 17:15
Bol.com is de e-commercepoot van supermarktgroep Ahold Delhaize. ©ANP
Ahold Delhaize stelt de geplande beursgang van zijn webwinkeldochter Bol.com uit vanwege de slechte marktomstandigheden.
Het supermarktconcern zal dat volgens ingewijden volgende week woensdag bekendmaken bij de presentatie van zijn halfjaarcijfers. De webwinkel had in de tweede helft van het jaar een notering op de Amsterdamse beurs moeten krijgen.
Ahold Delhaize neemt het besluit omdat de beurskoersen van concurrerende webwinkels zijn gekelderd. Met het einde van de coronapandemie kachelt de omzet van de internetwinkels achteruit. De verkoop van Bol.com kelderde in het eerste kwartaal met 7 procent.
Met het afblazen van de beursgang is het grootste geplande debuut van het jaar op de Amsterdamse beurs van de baan. Ahold Delhaize houdt de optie open om de webwinkel op een later moment alsnog naar de beurs te brengen, aldus de bronnen.
Het bedrijf wil niets bevestigen of ontkennen. 'Wij zijn volledig gefocust op het vinden van de juiste manier om waarde te creëren voor Bol.com en Ahold Delhaize', laat een woordvoerder weten.
Onbenutte potentie
Bol.com is een van de groeiparels van Ahold Delhaize. Het moederbedrijf van Albert Heijn en Delhaize kocht de webwinkel in 2012 voor 350 miljoen euro. Onder de vleugels van het Zaanse concern is Bol.com uitgegroeid tot de grootste webwinkel van de Benelux. Consumenten gaven afgelopen jaar 5,5 miljard euro uit in het webwarenhuis. Bovendien is Bol.com in tegenstelling tot veel andere webwinkels winstgevend. In 2021 had Bol.com een onderliggende brutowinst (ebitda) van 166 miljoen euro.
5,5 miljard
Omzet
Consumenten gaven het afgelopen jaar 5,5 miljard euro uit in het webwarenhuis.
Ahold Delhaize meldde in november dat het een minderheidsbelang in Bol.com naar de Amsterdamse beurs wilde brengen. Daarmee zou een langgekoesterde wens van beleggers in vervulling gaan. Die zien de koers van Ahold Delhaize omhoog gaan als duidelijk is hoeveel Bol.com waard is. De aankondiging van de beursintroductie kreeg een warme ontvangst op de Amsterdamse beurs. Het onbenutte potentieel van Bol.com was voor de activistische belegger Elliott vorig jaar de reden om een belang van zo'n 3 procent in Ahold Delhaize te nemen.
Daarnaast wilde het concern de opbrengst van de beursnotering van Bol.com gebruiken om de expansie van de webwinkel te financieren. Het gaat onder meer om investeringen in grotere distributiecentra en snelle bezorging.
Ahold Delhaize-topman Frans Muller hield in mei al een slag om de arm, toen hij bij de kwartaalcijfers gevraagd werd of de beursgang van Bol.com door zou gaan. 'We hebben altijd gezegd dat we moeten kijken hoe het beursklimaat is, zodat we een goede prijs krijgen voor Bol. De tweede helft van het jaar is nog ver weg.'
Gekelderde beurskoersen
Voordat ingewijden zeiden dat de beursgang van de baan is, twijfelden analisten al hardop of die zou plaatsvinden. 'We denken niet dat het nu het juiste moment is om een beursgang te doen', zeiden analisten van zakenbank Bernstein. 'We verwachten dat beleggers beperkt animo zullen hebben om zich in te kopen bij Bol.com.'
Dat is te wijten aan de veranderde smaak van beleggers. Waar zij de afgelopen jaren grof geld neertelden voor snelgroeiende technologiebedrijven, zijn die tegenwoordig een stuk minder populair. Omdat de rente is gestegen, hebben beleggers risicovolle aandelen met veel toekomstmuziek ingeruild voor veiliger beleggingen. Zo staat de Poolse webwinkel Allegro meer dan 30 procent lager dan begin dit jaar, en heeft het webwarenhuis Zalando 56 procent van zijn beurswaarde verloren.
Dat merkt Bol.com ook. De webwinkel is volgens de Bernstein-analisten in de huidige beursomstandigheden 1,6 tot 2,7 miljard euro waard, terwijl dat eind vorig jaar 5 tot 7 miljard euro was. De annulatie van de beursgang bewijst dat Ahold Delhaize die waardering te laag vindt.
Angst voor recessie
Een ander probleem is dat de onstuimige groei van de webwinkels voorbij is. Tijdens de coronapandemie vloog hun omzet omhoog, mede omdat fysieke winkels maandenlang hun deuren gesloten moesten houden. Die trend is gekeerd. In juni is de omzet van onlinewinkels volgens het Nederlandse Centraal Bureau voor de Statistiek met 7,1 procent gedaald tegenover een jaar eerder.
De analisten van Bernstein wijzen er verder op dat het lastig is Bol.com op de beurs te noteren in tijden van een mogelijke recessie en druk op het besteedbaar inkomen van consumenten door de hoge inflatie. Ook analisten van de Britse bank HSBC en het Amerikaanse JPMorgan betwijfelden de afgelopen weken of de beursgang van Bol.com zou doorgaan.
Bol.com had de grootste beursgang van het jaar op de Amsterdamse beurs moeten zijn. Door de oorlog in Oekraïne, de hoge inflatie en de stijgende rente zijn de omstandigheden verre van ideaal om een bedrijf naar de beurs te brengen. Dat schrikt beleggers af. De bestandendeeldienst WeTransfer ondervond dat in januari, toen hij op het laatste moment zijn beursgang in Amsterdam afblies vanwege 'de volatiele marktomstandigheden'.