Ter info
Sterke kwartaalcijfers van Ahold Delhaize vandaag. Het aandeel stijgt bijna 8%.
Aandelen Ahold Delhaize (AD) koersen vandaag 8% hoger op ijzersterke resultaten. Zo zag het de omzet met 15% groeien naar €21,4 miljard tegen verwacht €21 miljard. Een mooie plusje van 2%. De grote verrassing zit echter in de winst. AD boekte €895 miljoen operationele winst tegen verwacht €815 miljoen. Dus 10% beter dan de aannames van analisten.
AD weet de marges in lijn te houden met het historisch gemiddelde van 4,1%. Vooral in de Verenigde Staten een verrassing met een marge van 4,7%. Wel lager dan de 5% vorig jaar, maar in dit lastige inflatoire klimaat een uitstekende ontwikkeling. Europa valt wat dat betreft tegen met een marge van 3,4%. Een daling in de marge van 0,8% jaar op jaar. Dus duidelijk kwetsbaarder dan de Verenigde Staten. AD komt wel direct met een plan van aanpak om de marge in Europa terug te brengen naar 4%. Zie hieronder het initiatief van AD de komende drie jaar.
Outlook omhoog
Voor heel 2022 verhoogt AD de verwachting. De onderneming wil de winst laten groeien met 5% tegen eerst 0%. De vrije kasstroom groeit naar €2 miljard waar het eerder mikte op €1,7 miljard. Voor de jaren 2022-2025 wil AD een totale vrije kasstroom genereren van minimaal €7,5 miljard tegen een eerdere verwachting van €6 miljard. Op een marktkapitalisatie van €29,4 miljard betekent dit een totale vrije kasstroomrendement in vier jaar van 25,5%. Gemiddeld per jaar 6,4% wat de onderneming kan gebruiken voor dividend en de inkoop van aandelen!
De verhoging van de vrije kasstroom komt voort uit het verlagen van de investeringen. Zo verlaagde AD de investeringen (capex) in de komende vier jaar naar gemiddeld 3% per jaar van de omzet tegen eerder 3,5%. In de conference call gaf het management van AD aan dat dit voornamelijk komt door het uitsmeren van de investeringen in Bol.com over een langere periode.
Bol.com: geen beursgang voorlopig
AD trekt voorlopig de stekker uit de beursgang van Bol.com. Geheel in lijn met de verwachtingen van beleggers en het al uitgelekte nieuws. De onderneming geeft aan dat het nu niet het goede moment is gezien de lastige marktomstandigheden.
Bol.com zag in het 2e kwartaal het verhandelde volume jaar op jaar dalen met 1,7%. Ze geven aan dat het marktaandeel groeide met 1,3%. Dus de markt van Bol.com daalde nog wat harder. In het eerste kwartaal lag de krimp nog boven de 6% dus wat dat betreft wel een verbetering van de trend. Het management gaf in de call aan dat ze niet direct hadden verwacht dat markt zou krimpen voor online sales post Covid-19. AD gaat er vanuit dat de markt na een korte (krimp)pauze weer zal groeien.
AD neemt wel actie want het gaat de geplande investeringen in Bol.com uitsmeren over een langere periode. Vandaar ook de verhoging van de vrije kasstroom verwachting in de komende jaren.
Conclusie
Degelijke update van AD waaruit blijkt dat ze snel schakelen in deze uitdagende inflatoire markt. De investering schroeft men wat terug. De vrije kasstroom gaat daarmee omhoog. Beleggers kunnen rekenen op een dividendrendement op de huidige koers van ruim 4% en dit jaar koopt AD ook nog 3% van alle aandelen in. Dus duidelijke sprake van het creëren van aandeelhouderswaarde. Dit beleid kan AD de komende jaren volhouden en als belegger profiteer je mee.
Het gemiddelde koersdoel van analisten voor de cijfers lag op €29,24. Wij verwachten dat dit de komende dagen wel gaat oplopen richting de €31 als reflectie op de sterke cijfers van vandaag. De aandelen kunnen op basis van de huidige live koers van €28 dus een procent of elf verder omhoog.