FDW8 schreef op 22 september 2025 09:11:
[...]
Schattingen / scenario’s
Hieronder drie scenario’s, met inschatting van koerswaarde (per aandeel) als de genoemde projecten succesvol blijken, rekening houdend met risico’s en tijd.
Scenario Wat moet er succesvol zijn Aanname over timing & marktomstandigheden Mogelijke marktkapitalisatie / waarde Potentiële koers per aandeel*
Baseline / matig succes Joenja groeit zoals verwacht, KL 1333 stelt teleur of vertraagt / mislukt Markt blijft redelijk, investerings- en R&D-kosten nemen toe maar onder controle, geen grote tegenslagen Marktkap ± US$ 1,2-1,5 miljard, winst begin te naderen break-even ± €2,00-€2,50
Goed succes: Joenja + gedeeltelijk succes KL 1333 Joenja doet het goed, toegang tot meerdere landen, vergoedingen, KL1333 haalt klinisch succes in eerste fase, wat leidt tot partnerschap/licentiemogelijkheid of pre-sales/start verkoop in beperkt segment Tijdshorizon: 2-4 jaar, kapitaal nodig, concurrentie, regulatorisch risico Marktkap ± US$ 2-3 miljard of meer, afhankelijk van verwachtingen van piekverkopen en marges ± €3,00-€5,00
Bullish / blockbuster scenario Joenja wordt een van de standaardbehandelingen in APDS internationaal; KL 1333 behaalt volledige goedkeuring met sterke klinische data; bredere pijplijn presteert ook; investeerders vertrouwen sterk; margeverbetering Dit kost tijd (meerdere jaren), vereist enorme investeringen, succes in klinisch onderzoek, goede marktpenetratie, gunstige regelgeving Marktkap mogelijk US$ 5+ miljard of meer, grote toekomstige cashflows, hoge winstmarges ± €6,00-€10,00 of meer
Risico’s
Belangrijke punten die de waarde/koers kunnen temperen:
- Klinisch/farmacologisch risico: KL 1333 kan falen in latere klinische fases of bij veiligheids/aspecten.
- Kosten van ontwikkeling en time to market: hoge uitgaven, vertragingen, mogelijke afwijzingen.
- Regulatory & markttoelating: goedkeuring door instanties vereist; vergoedingsproblemen (ziekenhuizen / verzekeraars).
- Concurrentie: andere bedrijven ontwikkelen mogelijk vergelijkbare middelen.
Financiële buffer: Pharming moet voldoende kas hebben om door te gaan tot succes; afnemende cash kan risico zijn.
Mijn inschatting / realistische waarde
Als ik alles weeg, zou ik zeggen:
- Realistische waardering in de komende 1-2 jaar, als alles redelijk verloopt: koers tussen €2,00-€3,00 is haalbaar, vooral als markten positief zijn en Joenja blijft groeien.
- Op langere termijn (3-5 jaar), als KL 1333 succesvol is en marktomstandigheden mee zitten, is €5-€8 niet ondenkbaar.
- Voor meer extreem bullish beheer, afhankelijk van enorm succes en brede toepassing, zou zelfs meer mogelijk zijn, maar dat is met hoge risico's.