Beursblik: CVC hoger aangeslagen dan absolute return funds

(ABM FN-Dow Jones) Bank of America hanteert voor de management fees van CVC Capital een aanzienlijk hogere waardering dan voor de prestatievergoedingen. Dit bleek maandag uit een analistenrapport van de Amerikaanse bank.

Voor de winst uit terugkerende beheersbeloningen ofwel management fees, die merendeels afkomstig zijn van kapitaal dat langlopend en tegen een stabiel tarief is aangewend en goed zicht in de toekomst biedt, hanteert de bank een waardering van 23 keer de winst.

Voor de meer volatiele prestatiebeloningen ligt de waardering rond 14 keer de winst. Dat is nog altijd hoger dan bij absolute return funds. De reden daarvoor is dat de prestatiebeloning bij CVC alleen wordt uitgesteld en niet verloren gaat, zoals wel het geval is bij de absolute return funds.

In totaal komt Bank of America op een koerswinstverhouding van 19 voor CVC Capital en daarmee op een koersdoel van 18,50 euro met een koopadvies. 

Het aandeel CVC noteerde maandag 0,1 procent lager op 15,21 euro.