Ik denk dat je Beter Bed niet moet zien als een groeiaandeel, dat vaak 5% groeidagen zal laten zien, en een gestage lijn omhoog. Het is een heel defensief dividend aandeel, dat goed past bij een lange termijn belegger. Zeer conservatief gefinancierd en zal niet snel in de problemen komen.
Sterker nog, BB lijkt er enigsinds actief op aan te sturen om geen groeiaandeel te zijn. Het 'probleem' is mijns inziens tweeledig:
(1) winst per aandeel is de afgelopen 10 jaar niet toegenomen (WPA in 2007: 1.28, WPA in 2016: 0.86);
(2) het grootste deel van de winst wordt uitgekeerd aan dividend. Payout-ratio is ongeveer 80%. Vooral dit tweede punt houdt groei tegen, en begrijp ik niet echt. Het geld dat in de onderneming blijft (lees, niet aan dividend uitgekeerde WPA), rendeert ontzettend goed gezien de rentabiliteit op het eigen vermogen. Als BB zou besluiten om minder uit te keren aan dividend, en meer zou steken in groei in bijv. Scandinavie, kan de WPA eindelijk eens toenemen (en daarmee ook op termijn, de koers).
Hopen op een koers van 20 EUR, of 5% groeidagen, is volgens mij niet reeel zolang de fundamentele cijfers zo'n koers niet rechtvaardigen..