Corona crisis : de vrees is terug. Ook toeristische sector zwaar onderuit...
Het herstel wordt uitgesteld, omwille van landen als rusland en india...
Het betekent voorbedrijven met een hoge leverage ook een financieel risico. Voor bedrijven met een sterke financiele positie is het eerder nuttig. Voor euronav kunnen zich uitbreidingsmogelijkheden aanbieden... Vooral hun FSO partner die nog een speciaal dividend moet uitbetalen zou een intressant alternatief kunnne zijn.: ze kunnen er hun FSO volledig , maar vooral ook hun (ontoereikende?) nieuwbouwbouwportefeuille aanvullen met enkel verhuurde juwelen: ex dividend vertegenwoordiigen nieuwbouw en fso al 80% van de beurswaarde van insw...En bovendien zou het op de cashpositie maar een beperkte invloed hebben (en via nieuwbouw en FSO een grote cashflow). Ikk vraag me af of ze geen bod kunnen doen voor de fusie met diamond s ... De invloed op de cash positie is eerder positief...
Afschrijvingen
Stel dat de gemiddelde vlcc bij euronav 8 jaar oud zou zijn, en dus voor 40% van zijn nieuwwaarde is afgeschreven...llaten we de nieuwbouwwaarde 100 noemen... en de actuele 'asset' waarde ook 60
De boot gaat nog 12 jaar mee en heeft dan een restwaarde van 20
nemen we aan voor 1/3 gefinancierd: dan is de investering gemiddeld 30 over de 12 jaar periode
(11.5 jjaar in de praktijk, maar dat half jaar extra compenseerrt met n de inflatie op de restwaarde ruim de kosten op de leningen)..
kortom 30 eigen kapitaal, en over 12 jaar 40 af te schrijven, en geen 60..
dus geen 5 maar 3,33 verschil 1,67
dat is 5,5 % ...teveel afschrijving op de volledige netto vlootwaarde
op de beurswaarde van euronav is dat zowat 7%...onnodige afschrijvingen elk jaar: normaal dat dit in moeilijke jaren tot verklies leidt...
suggestie:
- boten in boekhoudign boeken aan long-term nav
- ieder jaar herwaarderen, geen afschrijvingen: een normale herwaardering is dan eerder 2 en geen 5. De asset value moet maar over 12 jaar afgeschreven en bovendien is er voor de restwaarde en inkoomstroom in principe een zekere inflatie...
voor euronav betekent dat dan geen 300 miljoen afschrijvingen, maar 120 mijoen... dus 1 $ minder per aandeel...